Definice Leveraged Buyout (LBO)

Co je to pákový nákup?

Pákový odkup (LBO) je akvizice jiné společnosti za použití značného množství vypůjčených peněz k uspokojení náklady na pořízení. Aktiva nabyté společnosti jsou často používána jako zajištění půjček spolu s aktivy nabývající společnosti.

Porozumění Leveraged Buyout (LBO)

U odkoupeného pákového efektu (LBO) je obvykle poměr 90% dluhu k 10% kapitálu. Kvůli tomuto vysokému poměru dluhu k vlastnímu kapitálu dluhopisy vydané při odkupu obvykle nemají investiční stupeň a označují se jako

spekulační obligace. LBO si získaly pověst obzvláště nemilosrdné a dravé taktiky, protože cílová společnost akvizici obvykle neschvaluje. Kromě toho, že jde o nepřátelský krok, je v procesu cílové společnosti trochu ironie úspěch, pokud jde o aktiva v rozvaze, může být proti němu použit jako zajištění nabyvatelem společnost.

LBO jsou prováděny ze tří hlavních důvodů:

1. vzít soukromou veřejnou společnost.
2. vyčlenit část stávajícího podniku jeho prodejem.
3. převést soukromý majetek, jako je tomu v případě změny vlastnictví drobného podnikání.

Obvykle je však požadavkem, aby nabytá společnost nebo účetní jednotka v každém scénáři byla zisková a rostla.

Pákové výkupy mají notoricky známou historii, zejména v 80. letech, kdy několik významných výkupů vedlo k případnému bankrotu nabytých společností. Důvodem byla především skutečnost, že pákový poměr byl téměř 100% a platby úroků byly tak velké, že společnost provozní peněžní toky nebyli schopni splnit závazek.

Příklad výhodných výkupů (LBO)

Jednou z největších zaznamenaných LBO byla akvizice společnosti Hospital Corporation of America (HCA) společnostmi Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. a Merrill Lynch v roce 2006. Tyto tři společnosti zaplatily za akvizici HCA přibližně 33 miliard dolarů.

LBO jsou často komplikované a jejich dokončení chvíli trvá. Například JAB Holding Company, soukromá firma, která investuje do luxusního zboží, kávy a zdravotnických společností, zahájila LBO společnosti Krispy Kreme Donuts, Inc. v květnu 2016. Společnost JAB byla plánována na koupi společnosti za 1,35 miliardy USD, což zahrnovalo úvěr na 350 milionů USD a revolvingový úvěr ve výši 150 milionů USD poskytovaný investiční bankou Barclays.

Společnost Krispy Kreme však měla v rozvaze dluh, který bylo nutné prodat, a společnost Barclays byla povinna přidat další 0,5% úrokovou sazbu, aby byla atraktivnější. Tím se LBO zkomplikovalo a téměř se nezavřelo.Od 27. července 2016 však dohoda prošla.

Často kladené otázky

Jak funguje Leveraged Buyout (LBO)?

Pákový odkup (LBO) je akvizice jiné společnosti za použití značného množství vypůjčených peněz k pokrytí nákladů na akvizici. Poměr dluhu/vlastního kapitálu se obvykle pohybuje kolem 90/10, což vylučuje vydané dluhopisy, které mají být klasifikovány jako nevyžádané. Kromě toho, že jde o nepřátelský krok, je v procesu cílové společnosti trochu ironie procesu LBO úspěch, pokud jde o aktiva v rozvaze, může být proti němu použit jako zajištění nabyvatelem společnost. Jinými slovy, aktiva cílové společnosti se používají spolu s aktivy nabývající společnosti k vypůjčení potřebných finančních prostředků, které se poté použijí na nákup cílové společnosti.

Proč dochází k výkupům s využitím páky (LBO)?

LBO jsou primárně prováděny ze tří hlavních důvodů - aby se veřejná společnost stala soukromou; vyčlenit část stávajícího podniku jeho prodejem; a převést soukromý majetek, jako je tomu v případě změny vlastnictví drobného podnikání. Hlavní výhodou pro nabyvatele je, že si mohou založit relativně malé množství svých vlastních vlastního kapitálu a tím, že jej využijete na dluh, získáte kapitál, abyste zahájili odkup dražších cílová.

Jaké typy společností jsou atraktivní pro LBO?

LBO si získaly pověst obzvláště nemilosrdné a dravé taktiky, protože cílová společnost akvizici obvykle neschvaluje. To znamená, že atraktivní kandidáti na LBO mají obvykle silné a spolehlivé provozní peněžní toky zavedené produktové řady, silné manažerské týmy a životaschopné výstupní strategie, aby nabyvatel mohl realizovat zisky.