12 akcií se zvýší na dluhové dietě, protože ekonomika zpomaluje
Podnikový dluh prudce vzrostl na rekordní úroveň a investiční profesionálové se obávají. Úrokové sazby se zvýšily, protože velká část tohoto dluhu vznikla, takže refinancování zvýší úrokové náklady, sníží ziskové marže a tok peněz. Jak se ekonomika zpomaluje, možná míří do recese, růst příjmů podniků se zpomalí a zvýší dluhová služba břemena pro zadluženo firmy.
Společnost Goldman Sachs doporučila akcie se silnou rozvahou (nízký dluh). Nyní dávají přednost společnostem, které agresivně snižují dluh, včetně těchto 12: Tapestry Inc. (TPR), Newell Brands Inc. (NWL), Dollar Tree Inc. (DLTR), Hormel Foods Corp. (HRL), ConocoPhillips (POLICAJT), Abbott Laboratories (ABT), Pentair PLC (PNR), Quorvo Inc. (QRVO), Maxim Integrated Products Inc. (MXIM), Micron Technology Inc. (MU), Gartner Inc. (TO) a NRG Energy Inc. (NRG). Viz tabulka níže.
12 akcií na dluhové dietě
(Změna stavu dluhu za posledních 12 měsíců)
- Tapiserie -40%,
- Značky Newell -34%
- Dollar Tree -25%
- Hormel Foods -29%
- ConocoPhillips -24%
- Abbott Labs -30%
- Pentair -45%
- Quorvo -34%
- Integrováno Maxim -33%
- Mikron -33%
- Gartner -30%
- Energie NRG -31%
Zdroj: Goldman Sachs
Význam pro investory
„Dlouhověkost současného ekonomického cyklu a historicky zvýšená čistá páka znamená po zhodnocení investičních příležitostí korporace manažeři s přebytečnou hotovostí se mohou rozhodnout oddlužit [tj. snížit dluh], “píše Goldman v nedávném vydání jejich U.S. Weekly Kickstart zpráva. Věří, že mnoho společností se otočí z zpětné odkupy akcií ke snížení dluhu.
Velké korporace skutečně činí snížení dluhu nejvyšší prioritou v reakci na obavy investorů, Bloomberg zprávy. Podle dlouhého rozhovoru s Barronova.
Goldmanův koš s 50 silnými rozvahovými akciemi (nízký dluh) překonal 50 slabých rozvahových (vysoký dluh) akcií o 30 procentních bodů “, protože Fed zahájilo své stabilní tempo zvyšování úrokových sazeb na konci roku 2016. „Tuto strategii však již neupřednostňují ze tří důvodů: holubičí obrátit Fed; podle Goldmanova názoru rostoucí pravděpodobnost, že se globální ekonomický růst může stabilizovat; a zvýšil ocenění pro silné rozvahové akcie.
Místo toho nyní Goldman dává přednost akciím, které snižují dluh o největší procenta, než těm, které již mají nízkou úroveň dluhu. Mezi S&P 500 společnosti, uvádí zpráva: „Firmy obezřetně snižující pákový efekt od 3Q 2018 mírně překonaly ty, které přidávaly nový dluh, protože tempo růstu zpomalilo.“
Medián akcií v Goldmanově koši 50 největších reduktorů dluhu na procentuálním základě přinesl 12měsíční návratnost 7% do 21. března 2019, stejně jako medián akcií S&P 500. Mezitím střední akcie mezi 50 největšími růstateli dluhu přinesly 3% návratnost. Oba koše vylučují finanční akcie a akcie s čistým dluhem vůči podniková hodnota (EV) poměry v nejnižších 20% indexu S&P 500 k 21. březnu. To eliminuje akcie s nejnižší pákou.
Dívat se dopředu
Žádný screeningový proces nemůže přinést zaručené výsledky. Tapestry a Newell utrpěly za posledních 12 měsíců záporné výnosy po 38%. Tapestry vlastní značky oděvů a doplňků Coach a Kate Spade. Newell je rozsáhlý konglomerát spotřebního zboží, některé z jeho značek jsou Calphalon, Mr, Coffee, Oster, Rubbermaid, Sunbeam, Coleman, Parker, Expo, Paper Mate, Sharpie, Waterman, Elmer's, Svišť a Yankee Svíčka.
Newelkův generální ředitel je podle listu The Wall Street Journal vytlačen slabými tržbami a zmeškanými cíli. Mezitím rostoucí trh s dalším prodejem použitého oblečení a doplňků může ubližovat módním společnostem, jako je Tapestry, podle Yahoo Finance.
