Business Development Company (BDC)

Co je společnost pro rozvoj podnikání (BDC)?

Společnost pro rozvoj podnikání (BDC) je organizace, která investuje do malých a středních společností a společností v nouzi. BDC pomáhá malým a středním firmám růst v počátečních fázích jejich vývoje. Díky problémovým podnikům pomáhá BDC společnostem znovu získat zdravé finanční základy.

Nastavit podobně jako uzavřené investiční fondy„Mnoho BDC jsou obvykle veřejné společnosti, jejichž akcie se obchodují na hlavních burzách, jako je americká burza (AMEX), Nasdaq a další. Jako investice mohou být poněkud vysoce rizikové, ale také nabízejí vysoké dividendové výnosy.

Podle Uzavření poradci fonduV květnu 2019 existuje přibližně 49 veřejných BDC.

Pochopení společnosti pro rozvoj podnikání

Americký kongres vytvořil v roce 1980 společnosti pro rozvoj podnikání, aby podpořil růst pracovních míst a pomohl rozvíjejícím se americkým podnikům při získávání finančních prostředků. BDC jsou úzce zapojeny do poskytování poradenství o operacích svých portfoliových společností.

Mnoho BDC investuje do soukromých společností a někdy do malých veřejných firem, které mají nízké objemy obchodování. Poskytují stálý kapitál těmto podnikům využíváním výhod široké škály zdrojů, jako jsou akcie, dluh a hybridní finanční nástroje.

Kvalifikace jako BDC

Aby se společnost kvalifikovala jako BDC, musí být zaregistrována v souladu s článkem 54 zákona Zákon o investiční společnosti z roku 1940. Musí to být domácí společnost, jejíž třída cenných papírů je registrována u Komise pro cenné papíry (SEK).

BDC musí investovat nejméně 70% svých aktiv do soukromých nebo veřejných amerických firem s tržními hodnotami nižšími než 250 milionů USD. Tyto společnosti jsou často mladé podniky, které hledají financování, nebo firmy, které trpí nebo se dostávají z finančních potíží. BDC musí také poskytovat manažerskou pomoc společnostem ve svém portfoliu.

BDC vs. Rizikový kapitál

Pokud BDC zní podobně jako fondy rizikového kapitálu, oni jsou. Existují však některé klíčové rozdíly. Jeden se týká povahy investorů, které každý hledá. Fondy rizikového kapitálu jsou k dispozici většinou velkým institucím a bohatým jednotlivcům prostřednictvím soukromých umístění. Naproti tomu BDC umožňují menším neakreditovaným investorům investovat do nich a potažmo do malých růstových společností.

Fondy rizikového kapitálu udržují omezený počet investorů a musí splňovat určité testy související s aktivy, aby nebyly klasifikovány jako regulované investiční společnosti. Akcie BDC jsou naopak typicky obchodovány na burzách a jsou neustále dostupné jako investice pro veřejnost.

BDC, které na burze odmítnou vypsat, musí stále dodržovat stejná nařízení jako uvedené BDC. Méně přísná ustanovení o výši výpůjček, transakcích se spřízněnými stranami, a kompenzace na základě akcií dělají z BDC atraktivní formu začlenění pro investory rizikového kapitálu, kteří dříve nebyli ochotni převzít obtížnou regulaci investice společnost.

Upside of BDC Investment

BDC poskytují investorům expozici vůči dluhovým a akciovým investicím v převážně soukromých společnostech - obvykle uzavřených pro investice.

Protože BDC jsou regulované investiční společnosti (RIC), musí rozdělit více než 90% svých zisků akcionářům. Tento status RIC však znamená, že neplatí daň z příjmu právnických osob ze zisku dříve, než je rozdělí akcionářům. Výsledkem jsou nadprůměrné dividendové výnosy. Podle "BDCInvestor.com„V květnu 2019 vysílalo deset BDC s nejvyššími výnosy kdekoli od 10,82% do 14,04%.

Investoři pobírající dividendy z nich budou platit daně podle své daňové sazby za běžný příjem. Investice BDC mohou také diverzifikovat portfolio investora o cenné papíry, které mohou vykazovat podstatně odlišné výnosy z akcií a dluhopisů. Skutečnost, že obchodují na veřejných burzách, jim samozřejmě dává značnou dávku likvidity a transparentnosti.

Nevýhoda investice BDC

Ačkoli je BDC sama o sobě tekutá, mnoho z jeho podniků není. Portfoliové podíly jsou primárně soukromé firmy nebo malé, málo obchodované veřejné společnosti. Protože většina akcií BDC je obvykle investována do nelikvidních cenných papírů, má portfolio BDC subjektivní odhady reálné hodnoty a může dojít k náhlým a rychlým ztrátám.

Tyto ztráty lze zvětšit, protože BDC často využívají pákový efekt - to znamená, že si půjčují peníze, které investují, nebo půjčují cílovým společnostem. Páka může zlepšit rychlost návratnost investic (ROI), ale může také způsobit problémy s peněžními toky, pokud hodnota aktiva s pákovým efektem klesá.

Cílové společnosti investované BDC obvykle nemají žádné záznamy ani znepokojující záznamy. Vždy existuje šance, že půjčku podrží nebo ji nesplácí. Růst úrokových sazeb - zdražování půjčování finančních prostředků - může také bránit ziskovým maržím BDC.

Stručně řečeno, BDC agresivně investují do společností, které nabízejí jak příjmy nyní, tak zhodnocení kapitálu později; jako takové se registrují poněkud vysoko na stupnici rizika.

Skutečný příklad BDC

V květnu 2019 je BDC s nejvyšším příjmem na seznamu BDC Investor's s tržním a výnosovým výnosem 14,04% společnost CM Finance Inc. (CMFN). Společnost CMFN se sídlem v New Yorku usiluje o celkové výnosy ze současného a kapitálového zhodnocení především prostřednictvím půjček společnostem středního trhu, ale také prostřednictvím kapitálových investic do těchto společností. Tyto podniky středního trhu mají příjmy nejméně 50 milionů dolarů. Celková aktiva společnosti CMFN za rok 2018 měla hodnotu 301 milionů USD. CM Finance obchoduje na Nasdaq a průměruje objem 60 000 akcií denně. Firma má tržní kapitalizaci téměř 97 milionů dolarů.