Co nám říká upravená EBITDA

Co je upravená EBITDA?

Upravená EBITDA (zisky před úroky, daněmi, amortizace, a amortizace) je míra vypočítaná pro společnost, která bere své zisky a přidává zpět úrokové náklady, daně a poplatky za odpisy a další úpravy metriky.

Standardizace EBITDA odstraněním anomálií znamená, že výsledná upravená nebo normalizovaná EBITDA je přesnější a snadno srovnatelné s EBITDA jiných společností a s EBITDA průmyslového odvětví společnosti jako Celý.

Vzorec pro upravenou EBITDA je

$\begin{array}{c}\mathrm{N.}\mathrm{I.}+\mathrm{I.}\mathrm{T.}+\mathrm{D.}\mathrm{A.}=\mathrm{E.}\mathrm{B.}\mathrm{I.}\mathrm{T.}\mathrm{D.}\mathrm{A.}\\ \mathrm{E.}\mathrm{B.}\mathrm{I.}\mathrm{T.}\mathrm{D.}\mathrm{A.}+/-\mathrm{A.}=\text{Upraveno.}\mathrm{E.}\mathrm{B.}\mathrm{I.}\mathrm{T.}\mathrm{D.}\mathrm{A.}\end{array}$

kde: N. I. = Čistý příjem. I. T. = Úroky a daně. D. A. = Odpisy a amortizace. \ begin {aligned} & NI+IT+DA = EBITDA \\ & EBITDA+\! \!/\! \!-A = \ text {Upraveno} EBITDA \\ & \ textbf {kde:} \\ & NI \ = \ \ text {Net příjem} \\ & IT \ = \ \ text {Úroky \ & daně} \\ & DA \ = \ \ text {Odpisy \ & amortizace} \\ & A \ = \ \ text {Úpravy} \ end {zarovnáno} ​N.Já+JáT+DA=EBJáTDAEBJáTDA+/−A=Upraveno EBJáTDAkde:N.Já=Čistý příjemJáT=Úroky a daněDA=Odpisy a amortizace​

Jak vypočítat upravenou EBITDA

Začněte výpočtem zisku před příjmem, daněmi, odpisy a amortizací, tj. EBITDA, který začíná čistým příjmem společnosti. K tomuto číslu přidejte zpět úrokové náklady, daně z příjmu a všechny nepeněžní poplatky včetně odpisů a amortizace.

Dále buď přidejte zpět neobvyklé výdaje, jako je nadměrná kompenzace vlastníka, nebo odečtěte další, typické výdaje, které by byly přítomny v partnerských společnostech, ale nemusí být přítomny ve společnosti pod analýza. To by mohlo zahrnovat například platy za nezbytný počet zaměstnanců ve společnosti, která je nedostatečně zaměstnaná.

Co vám říká upravená EBITDA?

Upravená EBITDA se používá k hodnocení a porovnávání souvisejících společností pro oceňovací analýzu a pro jiné účely. Upravený EBITDA se liší od standardního ukazatele EBITDA v tom, že je upravený EBITDA společnosti zvyklý normalizovat své příjmy a výdaje, protože různé společnosti mohou mít několik typů nákladových položek, které jsou pro ně jedinečné. Upravený EBITDA, na rozdíl od neupravené verze, se pokusí normalizovat příjem, standardizovat peněžní toky a odstranit abnormality nebo výstřednosti (jako jsou nadbytečná aktiva, bonusy vyplácené majitelům, nájemné nad nebo pod reálnou tržní hodnotou atd.), což usnadňuje srovnání více obchodních jednotek nebo společností v daném odvětví.

U menších firem se osobní výdaje majitelů často provádějí prostřednictvím podnikání a je třeba je upravit. Úprava o přiměřenou kompenzaci vlastníkům je definována nařízením ministerstva financí 1.162-7 (b) (3) jako "Částka, která by byla obvykle zaplacena za podobné služby podobnými organizacemi a podobnými." okolnosti."

Jindy je třeba vrátit jednorázové výdaje, jako jsou právní poplatky, výdaje na nemovitost, jako jsou opravy nebo údržba, nebo pojistné události. Při výpočtu upravené EBITDA by měly být také zahrnuty neopakující se příjmy a výdaje, jako jsou jednorázové náklady na spuštění, které obvykle snižují EBITDA.

Upravený EBITDA by neměl být používán izolovaně a dává větší smysl jako součást sady analytických nástrojů používaných k ocenění společnosti nebo společností. Poměry, které se spoléhají na upravenou EBITDA, lze také použít ke srovnání společností různých velikostí a v různých průmyslových odvětvích, jako je např hodnota podniku/upravený poměr EBITDA.

Příklad použití upravené EBITDA

Upravená metrika EBITDA je nejužitečnější, když se používá při určování hodnoty společnosti pro transakce jako např fúze, akvizice nebo získávání kapitálu. Pokud je například společnost oceňována pomocí násobku EBITDA, může se hodnota po přidání zpět výrazně změnit.

Předpokládejme, že společnost je oceňována za prodejní transakci, pomocí 6násobku EBITDA, aby se dospělo k odhadu kupní ceny. Pokud má společnost pouze 1 milion dolarů neopakujících se nebo neobvyklých výdajů, které je třeba přidat zpět jako úpravy EBITDA, přidá to ke kupní ceně 6 milionů dolarů (1 milion dolarů, což je 6násobek násobku). Z tohoto důvodu se úpravy EBITDA během těchto typů transakcí dostávají pod velkou kontrolu akciových analytiků a investičních bankéřů.

Úpravy provedené na EBITDA společnosti se mohou u jedné společnosti velmi lišit, ale cíl je stejný. Úprava metriky EBITDA má za cíl „normalizovat“ číslo tak, aby bylo poněkud obecné, to znamená obsahuje v podstatě stejné výdaje na řádkové položky, jaké by měla jakákoli jiná podobná společnost ve svém oboru obsahovat.

Převážnou část úprav tvoří často různé druhy nákladů, které se připočítávají zpět k EBITDA. Výsledná upravená EBITDA často odráží vyšší úroveň zisku kvůli sníženým nákladům.

Úpravy EBITDA

Mezi běžné úpravy EBITDA patří:

• Nerealizované zisky nebo ztráty
• Nepeněžní výdaje (odpisy, amortizace)
• Náklady na soudní spory
• Odškodnění vlastníka, které je vyšší než tržní průměr (v soukromých firmách)
• Zisky nebo ztráty z deviz
• Porušení dobré vůle
• Neprovozní příjem
• Odměna založená na akciích

Tato metrika se obvykle vypočítává na roční bázi pro oceňovací analýzu, ale mnoho společností bude sledovat upravenou EBITDA na čtvrtletní nebo dokonce měsíční bázi, i když to může být pro interní použití pouze.

Analytici často používají tříletý nebo pětiletý průměr upravený o EBITDA vyhladit data. Čím vyšší je upravená marže EBITDA, tím lépe. Různé firmy nebo analytici mohou dospět k mírně odlišným upraveným EBITDA kvůli rozdílům v jejich metodologii a předpokladech při provádění úprav.

Tyto údaje často nejsou dostupné veřejnosti, zatímco nenormalizovaná EBITDA je obvykle veřejná informace. Je důležité si uvědomit, že upravená EBITDA není a obecně přijímané účetní principy (GAAP)-standardní řádková položka ve výkazu zisku a ztráty společnosti.