Analýza zásob pomocí pěti sil Portera

Klíčová je analýza

Základní rozvaha analýza je nedílnou součástí investičního procesu. Před nákupem konkrétní akcie je jedním z prvních kroků pitva korporace účetní závěrky určit finanční zdraví firmy. Například rostoucí dluhové zatížení v kombinaci se stabilním nebo dokonce klesajícím hotovostní pozice může sloužit jako potenciální signál přetížení. Obdobně může být červená vlajka manipulace výdělků.

Aby bylo možné řádně prozkoumat rozvaha u indikátorů síly, slabosti nebo potenciálního podvodu musí být finanční dokumenty prostudovány jako celek. Úpravy v účetní pravidla, úpravy operací a srovnání historických rozvah, to vše poskytuje zásadní kvantitativní opatření k posouzení finanční síly společnosti. Zatímco číselné údaje, jako jsou poměry a prognózy příjmů, jsou nepochybně zásadní pro investiční rozhodnutí, kvalitativní analýza nabízí další užitečný nástroj.

Fundamentální analýza: kvalitativní faktory

Z veřejných informací o zájmové společnosti lze snadno dosáhnout různých kvalitativních faktorů. Správný systém

správa a řízení společnosti která dodržuje zásady integrity a transparentní zveřejnění sníží rizika podvodného chování. Kromě toho platný systém kontroly a rovnováhy přičemž nezávislé třetí strany hodnotí integritu účetní závěrky společnosti a monitorují chování vedení v korelaci s kladnými dlouhodobými výnosy akcií.

jiný kvalitativní úvahy by mohlo zahrnovat, jak dobře se společnost přizpůsobuje sociálním, technologickým, ekonomickým a politickým změnám. Firmy se silnou politickou vazbou mohou být po odstranění tohoto systému podpory často vážně zmrzačeny. Podobně, pokud je společnost zcela závislá na aktuálním sociálním jevu (jako je módní výstřelek) nebo na jediné technologii, mohou změny v těchto proměnných firmu ochromit. Tento typ analýzy je často obtížnější než analýza na základě základy protože to vyžaduje vytváření hypotéz, na které nelze snadno odpovědět.

Porterových pět sil

Porterova pětisíla framework je kvalitativní nástroj, na který se vztahuje investiční analýza. Rámec pomáhá analyzovat konkurenční postoj firmy ve svém odvětví. Porterovy síly zkoumají podmínky specifické pro dané odvětví a pomáhají investorům určit, jak dobře je korporace v pozici, aby se dokázala přizpůsobit změnám na svém cílovém trhu.

Michael Porterova analýza slouží jako alternativa běžnějšího Alberta Humphreyho SWOT (silné, slabé stránky, příležitosti, hrozby) model.

Porterových pět sil je:

• Hrozba náhradních produktů nebo služeb
• Hrozba zvýšené konkurence ze strany soupeřů na trhu
• Hrozba vstupu nových účastníků na trh
• Vyjednávací síla dodavatelů
• Vyjednávací síla zákazníků

Použití těchto sil vyžaduje důkladné porozumění obecnému průmyslu/trhu, korporaci Obchodní modela ocenění za to, jak se firma dokáže přizpůsobit změnám tržních podmínek. V zásadě musí investoři analyzovat jak může společnost reagovat na základní hrozby. Například je běžné, že se společnost umístila vysoko, pokud jde o konkurenční odpor čtyř sil, a hrozně selhala na páté. Rozhodnutí, jak by takový scénář ovlivnil přitažlivost investice, je nevyhnutelně na investoru.

1. Hrozba náhradního produktu nebo služeb

Hrozba náhradních produktů nebo služeb vzniká, když zákazníci mohou snadno přejít na alternativní produkty (ne nutně alternativní značky). Například ve společnosti, která zažívá drastický růst populace, by lidé mohli začít nahrazovat svůj způsob primární dopravy z motorových vozidel buď na jízdní kola nebo veřejnou dopravu. Takové změny v vzorcích chování by bránily výkonu automobilového průmyslu.

Aby však bylo možné určit, zda je taková hrozba reálná, je třeba učinit různé úvahy, jako např spínací náklady a praktičnost alternativních produktů. V předchozím příkladu, pokud většina jednotlivců obvykle dojíždí na krátké vzdálenosti ze dne na den, by se kola mohla stát skutečnou hrozbou pro výrobce automobilů. Na druhou stranu, pokud je průměrná denní vzdálenost, kterou člověk musí urazit, značná, lidé mohou mít menší sklon přejít buď na autobusy, nebo na kola.

2. Hrozby zvýšené konkurence ze strany soupeřů

Saturace trhu často zabrání tomu, aby jeden hráč získal převažující prodejní výhodu a zažil nárůst příjmů. Tato vnitřní hrozba je přítomna téměř v každém odvětví, kterému nedominuje monopol. Při analýze druhu hrozby, kterou konkurence přináší, je třeba vzít v úvahu celou řadu faktorů, jako např vlastní kapitál značky, postavení na trhu, odborné znalosti v oblasti reklamy a technologické inovace. V mnoha situacích může největší hráč v oboru zastarat, pokud postrádá vlastnosti, které zajišťují stabilní a trvalou konkurenční výhodu.

Ke stanovení konkurenceschopnosti trhu slouží dvě běžné metriky Herfindahl-Hirschmanův index a poměr koncentrace. Zatímco HHI měří koncentraci trhu a úroveň hospodářské soutěže, poměr koncentrace poskytuje míru procenta z celkového podílu na trhu, který mají největší společnosti v sektor.

3. Hrozba nových účastníků

Bariéry ke vstupu jsou jednou z nejdůležitějších součástí Porterova rámce. Překážky vstupu mohou existovat ve formě patenty, podstatné kapitálové požadavky, vládní předpisy, přístup ke správné distribuční síti a technologické znalosti. Nově vstupující na trh budou muset v zásadě překonat více bariér mají -li konkurovat již zavedeným společnostem. Pokud průmysl vyžaduje významnou počáteční kapitálové výdaje, menší firmy jednoduše nebudou moci vstoupit na trh.

Poměrně často bude firma první na trhu s inovativní technologií nebo službou, která buď automaticky vytvoří, nebo způsobí revoluci ve způsobu, jakým se na konkrétním trhu podniká. Pokud neexistují pevné překážky vstupu, mohou konkurenti snadno vstoupit na trh a replikovat obchodní model prosperující firmy, čímž se sníží návratnost původní společnosti. Pokud nebudou existovat vstupní bariéry, u těch společností, které již v oboru působí, dojde ke snížení jejich marží a k dalším zkušenostem Cena akcií klesá, protože konkurence nutí konvergenci k normální zisk úrovně.

4. Vyjednávací síla dodavatelů

Hrozba nepřiměřené vyjednávací síly dodavatele je typicky problémem menších společností, které jsou výhradně závislé na vstupech poskytnutých jedním prodejcem. Pokud je například restaurace, která se specializuje na jedinečná jídla, schopná nakupovat ingredience pouze od jednoho poskytovatele, může tento dodavatel snadno zvýšit ceny, které účtuje. To se buď sníží okraje pro restauraci nebo restauraci bude muset přenést dodatečné náklady na přísady na své hosty. Jedním z hlavních faktorů, které určují cenu, je zákon nabídky a poptávky.

Velcí maloobchodníci, jako jsou Walmart a Target, obecně nejsou vydáni na milost a nemilost svých dodavatelů, protože mají přístup k široké distribuční síti. Menší specializované podniky však mohou čelit realistické hrozbě zvýšení cen ze strany dodavatelů. Získání přístupu k tomuto typu informací - kdo jsou dodavatelé podniku a jaký je stávající vztah mezi kupujícími a prodávajícími - obvykle vyžaduje rozsáhlý výzkum.

5. Vyjednávací síla zákazníků

Když jsou Walmart a Target považováni za zákazníky transakce, vyvíjejí značné množství Kupní sílu. Mnoho podniků je závislých na tom, že u nich budou nadále nakupovat velké maloobchodní řetězce - kupující proto mohou vyjednat výhodné cenové smlouvy a minimalizovat potenciál příjmů svých dodavatelů. Tato hrozba je opakem zájmu o vyjednávací sílu dodavatelů.

Podobně jako u základního teorie portfolia, který uvádí, že investoři by měli diverzifikovat své hospodářství aby se minimalizovalo jejich vystavení jakémukoli zabezpečení, bezpečné společnosti by neměly být zcela závislé na jediném zákazníkovi. Pokud jeden zákazník například neobnoví svoji smlouvu, nemusí to stačit na bankrot dodavatele. Klíčem ke zmírnění této hrozby je mít různorodou zákaznickou základnu.

Sečteno a podtrženo

Porterův analytický rámec definuje důležitá kritéria pro určení stability společnosti. Vysoká úroveň ohrožení obvykle signalizuje, že budoucí zisky se mohou zhoršit a naopak. Například horká firma v rostoucím odvětví může rychle zastarat, pokud neexistují překážky vstupu. Stejně tak společnost prodávající výrobky, kterých je celá řada náhražky nebude moci cvičit cenová síla zlepšit své marže a může dokonce ztratit podíl na trhu vůči svým konkurentům.

Kvalitativní opatření zavedená Michaelem Porterem do Porterova rámce pěti sil umožňují investorům vyvodit závěry o korporaci, která není v rozvaze okamžitě patrná, ale bude mít významný dopad na budoucnost výkon. Ačkoli kvantitativní faktory, jako je cena/výdělky a poměr dluh/vlastní kapitál jsou často hlavním zájmem investorů, kvalitativní kritéria hrají stejnou roli při odhalování akcií, které budou poskytovat dlouhodobá hodnota.