Co je to špinavá cena?

Co je to špinavá cena?

Špinavá cena je cenová nabídka dluhopisu, která se týká nákladů na dluhopis, který zahrnuje naběhlý úrok založeno na kupón sazba. Citace ceny dluhopisů mezi daty výplaty kupónu odrážejí naběhlý úrok až do dne kotace.

Stručně řečeno, cena špinavých dluhopisů zahrnuje naběhlý úrok, zatímco a čistá cena ne.

Pochopení špinavé ceny

Časově rozlišené úroky se získávají, když je kupónový dluhopis aktuálně mezi daty výplaty kupónu. Jako další kupón datum splatnosti blíží, narůstající úrok se zvyšuje každý den až do zaplacení kupónu. V den platby kupónu jsou čistá cena a špinavá cena stejné, protože do příštího tržního dne nedochází k naběhlému úroku.

Špinavá cena se někdy nazývá cena plus časově rozlišená. Ve Spojených státech je čistá cena kótována častěji, zatímco v Evropě je špinavá cena standardem.

Špinavá cena umožňuje prodejci vypočítat skutečné náklady na dluhopis, protože na dluhopis se mohl připsat úrok od předchozího data výplaty kupónu. Datum prodeje by tedy odráželo čistou cenu plus případný naběhlý úrok, počítané denně. Výsledkem je, že skutečná cena kupujícího zaplacená za dluhopis je vyšší než kótovaná cena na finančních webech, protože představuje naběhlý úrok a provizi makléře.

Naběhlý úrok

Úrok se u dluhopisu zvyšuje ustálenou sazbou a výpočet vydělané částky se děje každý den. V důsledku toho se špinavá cena bude denně měnit až do data výplaty nebo platby kupónem. Jakmile je výplata dokončena a naběhlý úrok se resetuje na nulu, špinavé a čisté ceny jsou stejné.

V případě dluhopisů nabízejících pololetní platby by špinavá cena v průběhu šesti měsíců každý den mírně stoupala. Jakmile přijde šestiměsíční známka a proběhne výplata kupónu, naběhlý úrok se resetuje na nulu, aby se cyklus začal znovu. Proces špinavého čištění pokračuje, dokud dluhopis nedosáhne splatnosti.

Špinaví vs. Čisté ceny

Špinavá cena se obvykle uvádí mezi makléři a investory, ale za zveřejněnou cenu se obvykle považuje čistá cena nebo cena bez naběhlého úroku. Čistá cena by pravděpodobně byla zaznamenána v novinách nebo finančních zdrojích, které provádějí sledování cen. Ačkoli špinavá cena zahrnuje naběhlý úrok, čistá cena je často považována za hodnotu dluhopisu na současném trhu.

Skutečný příklad špinavé ceny

Řekněme například Apple Inc. vydal dluhopis s nominální hodnotou 1 000 USD, přičemž zveřejněná cena je 960 USD. Dluhopis platí úrokovou sazbu - kupónová sazba - 4% ročně a tyto platby jsou pololetní. Výsledkem bylo, že investoři dostávali každých šest měsíců 20 dolarů za držení dluhopisu.

Cena 960 USD je publikovaná cena nebo čistá cena. Investor, který chce koupit dluhopis, by však obdržel nabídku od makléře, která zahrnuje 960 dolarů plus jakýkoli naběhlý úrok. Makléř by vypočítal denní akumulovanou úrokovou částku. Předpokládejme, že neexistuje žádná makléřská provize. V závislosti na dni, kdy investor nákup uskutečnil, se naakumulovaný úrok bude lišit.

Pokud tedy investor koupil dluhopis den před první výplatou kupónu ve výši 20 USD, bude to mít za následek narostlý úrok 19 USD k tomuto datu. Cena dluhopisu investora by byla 979 USD nebo 960 USD plus 19 USD naběhlého úroku.