Jak provést kvalitativní analýzu na biotechnologických firmách

The biotechnologie podnikání je složité a nejisté. Pokusit se zjistit, které biotechnologické společnosti uspějí, není snadný úkol. Protože mnoho podniků je v vývojová fáze a postrádají peněžní tok, výdělky nebo příjmy, tradiční finanční analýza moc nepomůže.

Při dimenzování biotechnologické společnosti se mnoho investorů spoléhá kvalitativní analýza spíše než kvantitativní metody oceňování. Níže diskutujeme několik nečíselných položek, které je třeba vzít v úvahu při analýze biotechnologických společností.

Produkty a potrubí

Produkt a výzkum biotechnologické společnosti potrubí jsou krví jeho úspěchu. V ideálním případě by společnost měla vyvíjet technologii plošina s více—spíše než single—možnosti léčby. Důležité je, že společnost by měla pracovat na velkém počtu produktů, které se zaměřují na nemoci a stavy s velkou populací pacientů.

Podívejte se na biotechnologické firmy vyvíjející produkty pro velké ošetření tam, kde je potenciál návratnost investic je největší, jako je rakovina, kardiovaskulární onemocnění a poruchy centrálního nervového systému. Vyhněte se společnostem, které vyvíjejí „já také“ léčbu nemocí, které již dobře slouží stávající medicína.

Zjistěte také, kde se produkty společnosti nacházejí ve vývojovém potrubí. Čím pozdější je fáze klinického vývoje produktu, tím větší jsou šance na schválení regulačními orgány, uvedení na trh a komerční úspěch.

Patenty

Technologie a produkty biotechnologické společnosti mohou mít velký potenciál, ale společnost ji vlastní patenty chránit svou technologii? Poskytnutím výhradních práv firmě na její technologii zvyšuje patentová ochrana hodnotu této technologie i samotné společnosti.

Společnost může pokračovat výzkum a vývoj (R&D) a komerční rozvoj s menším strachem z toho, že konkurenti „kradou“ nebo narušují jeho technologii. A co je nejdůležitější, patenty mohou přitahovat licenční poplatky od obchodních partnerů s finančním vlivem na financování výzkumu a vývoje, klinických zkoušek, vývoje produktů a marketingu.

VaV

Má společnost zkušenosti s produktivním výzkumem a vývojem? V roce 2019 vynaložily biotechnologické společnosti s velkou kapitalizací asi 24% příjmy na výzkum a vývoj, zatímco jejich protějšky s malou kapitalizací utratily za výzkum a vývoj více než pětinásobek svých příjmů.Není překvapením, že výsledek výdajů na výzkum a vývoj se může velmi lišit, zejména u počátečních fází podnikání.

Klíčovým faktorem úspěchu je schopnost vyvinout nákladově efektivní léky, které představují průlomové terapie. Výzkum a vývoj, který přináší podobné výsledky jako již na trhu, se s menší pravděpodobností promění v úspěšné produkty. Vyhledejte společnosti s programy výzkumu a vývoje zaměřenými na nemoci, které v současné době nejsou dobře léčeny.

Řízení

Talent a zkušenosti s řízením jsou zásadní pro dlouhodobý úspěch. V ideálním případě by biotechnologickou společnost měli řídit manažeři, kteří dříve vyvinuli a komercializovali léčbu. Je dobré hledat manažerské týmy se záznamem plnění veřejně stanovených cílů a rozvojových milníků.

Mezitím si dejte pozor na společnosti, které pravidelně minou své cíle. Vedoucí pracovníci musí mít vynikající znalosti o klinickém a komerčním vývojovém procesu, ocenit náklady s tím spojené, a mít záznam o investování zdrojů společnosti do projektů, které nabízejí vysokou návratnost investice.

Partnerství

V dnešní době mohou biotechnologické společnosti jen zřídka uspět samy. Vzhledem k velkým nákladům na vývoj léčiv bude biotechnologické společnosti bráněno v dosažení plného potenciálu, pokud nenajde partnery, kteří by pomohli financovat klinická hodnocení a komercializace. Je tedy důležité zjistit, zda si společnost zajistila slibné spolupráce a licenční partnerství.

Hledejte partnery, kteří projevují trvalé odhodlání. Pamatujte, že proces vývoje produktu může být velmi dlouhý a nákladný. Sledujte také podmínky obchodu, protože nabízejí spolehlivé označení hodnoty, kterou trh dává technologii. Dobrý licenční smlouva o partnerství bude zahrnovat nejen velkorysou sazbu licenčních poplatků pro budoucí prodeje, ale také zdravé platby předem a mezní platby za dosažení rozvojových cílů.

Finanční zdroje

Nakonec je důležité vědět, zda je společnost dobře financována. Koneckonců, financování je palivem biotechnologického průmyslu. Bez financování bude biotechnologická společnost nucena omezit výzkum a vývoj a klinické a obchodní činnosti, čímž sníží své šance na maximální návratnost investic.

Je uklidňující vidět dost hotovost na rozvaha pokrýt výdaje po dobu nejméně jednoho nebo dvou let. Solidní hotovostní pozice znamená, že společnost může navázat výhodná partnerství, aniž by musela přijmout první nabídku, která je v nabídce.

Samozřejmě doufáme, že se biotechnologická společnost nebude muset spoléhat na externí financování a hotovostní rezervy udržet výzkum a vývoj a komerční rozvoj v chodu a nakonec bude moci ziskově běžet z příjmů s vysokou marží.

Sečteno a podtrženo

Pro průměr je to téměř nemožné investor pochopit vědu, která je základem biotechnologických společností, a jejich rozvojové projekty. Vzhledem k tomu, že biotechnologické podniky mají obvykle omezené finanční záznamy, představuje kvantitativní analýza také velkou výzvu pro investory.

To znamená, že při pohledu na klíčové kvalitativní faktory biotechnologické hodnoty—jmenovitě slibný produktový plán, patenty, talentovaný management, trvalé partnerství a přístup k finančním prostředkům—nabízí dobrý první krok při zvyšování potenciálu společnosti.