Co je to put Bond?

Co je to put Bond?

Putovní dluhopis je dluhový nástroj, který umožňuje držiteli dluhopisu přinutit emitenta k odkupu cenného papíru k určeným datům před splatností. Cena zpětného odkupu je stanovena v době vydání a obvykle je v nominální hodnota (nominální hodnota dluhopisu).

Jak put Bond funguje

Dluhopis je dluhový nástroj, který provádí pravidelné platby úroků, známý jako kupóny, investorům. Když dluhopis splatí, investoři nebo věřitelé obdrží svou hlavní investici v hodnotě nominální hodnoty. Pro emitenty dluhopisů je nákladově efektivní vydávat dluhopisy s nižšími výnosy, protože to snižuje jejich náklady na půjčení. Aby však povzbudil investory k přijetí nižšího výnosu z dluhopisu, může emitent vložit opce, které jsou výhodné pro investory do dluhopisů. Jedním z typů dluhopisů, které jsou příznivé pro investory, je put, neboli puttable, dluhopis.

Put put je pouto s an vložená prodejní možnost, což dává držitelům dluhopisů právo, nikoli však povinnost, požadovat předčasné splacení jistiny od emitenta nebo třetí strany jednající jako zástupce emitenta. Nákupní opci na dluhopis lze uplatnit při výskytu specifikovaných událostí nebo podmínek nebo v určitou dobu nebo časy před splatností. Ve skutečnosti mají držitelé dluhopisů možnost „vrátit“ dluhopisy zpět emitentovi buď jednou během životnosti dluhopisu (známý jako jednorázový dluhopis), nebo na několik různých dat.

Držitelé dluhopisů mohou uplatnit své opce, pokud se zvýší úrovně úrokových sazeb na trzích. Protože mezi úrokovými sazbami a cenami dluhopisů existuje inverzní vztah, hodnota a dluhopis klesá, aby odrážel skutečnost, že na trhu existují dluhopisy s vyššími kuponovými sazbami, než jaké má investor podíl. Jinými slovy, budoucí hodnota kupónových sazeb se stává méně cenným v prostředí rostoucích úrokových sazeb. Emitenti jsou nuceni dluhopisy odkoupit za nominální hodnotu a investoři používají výtěžek k nákupu podobného dluhopisu nabízejícího vyšší výnos, což je proces známý jako swap dluhopisů.

Zvláštní výhody putovních dluhopisů samozřejmě znamenají, že je třeba obětovat určitý výnos. Investoři jsou ochotni akceptovat nižší výnos z puttového dluhopisu než výnos z a přímá vazba kvůli hodnotě přidané opcí put. Stejně tak cena puttového dluhopisu je vždy vyšší než cena lineárního dluhopisu. Přestože put put dluhopis umožňuje investorovi splatit dlouhodobý dluhopis před splatností, výnos se obecně rovná výnosu z krátkodobých a nikoli z dlouhodobých cenných papírů.

Zvláštní úvahy u putovních dluhopisů

Podmínky, kterými se řídí dluhopis, a podmínky, kterými se řídí vložená prodejní opce, jako jsou data, kdy může být opce uplatněna, jsou specifikovány v dluhopisová indentura v době vydání. S dluhopisem může být spojena ochrana, která upřesňuje časové období, během kterého nelze dluhopis „dát“ emitentovi.

Některé typy prodejních dluhopisů zahrnují dluhopisy s více splatnostmi, opční nabídkové dluhopisy a povinnost poptávky po variabilní sazbě (VRDO).