Čistá hodnota aktiv - definice NAV

Co je čistá hodnota aktiv (NAV)?

Čistá hodnota aktiv (NAV) představuje čistou hodnotu účetní jednotky a vypočítává se jako celková hodnota aktiv účetní jednotky mínus celková hodnota jejích závazků. Nejčastěji se používá v kontextu a podílový fond nebo fond obchodovaný na burze (ETF), NAV představuje cenu za akcii/podílovou cenu fondu k určitému datu nebo času. NAV je cena, za kterou jsou akcie/podílové listy fondů registrovány v USA. Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) jsou obchodovány (investovány nebo vykoupeny).

Čistá hodnota aktiv se běžně používá k identifikaci potenciálních investičních příležitostí v rámci podílových fondů, ETF nebo indexů. Dalo by se také použít čistou hodnotu aktiv k zobrazení podílů ve vlastním portfoliu. K investování do kteréhokoli z výše uvedených aktiv by byl zapotřebí investiční účet.

Pochopení čisté hodnoty aktiv

Teoreticky jakýkoli vhodný podnikatelský subjekt nebo finanční produkt, který se zabývá účetními koncepty aktiva a závazky může mít NAV. V kontextu společností a podnikatelských subjektů je rozdíl mezi aktivy a závazky znám jako čistá aktiva nebo čisté jmění nebo kapitál společnosti. Termín NAV získal popularitu v souvislosti s oceňováním fondů a cenami, ke kterému dospěl vydělením rozdílu mezi aktivy a pasivy počtem akcií/jednotek v držení investory. NAV fondu tak představuje hodnotu fondu „na akcii“, což usnadňuje použití pro oceňování a obchodování s akciemi fondu.

Často se stává, že NAV je blízko nebo rovno účetní hodnota podnikání. Společnosti, o nichž se předpokládá, že mají vysoké vyhlídky na růst, jsou tradičně oceňovány více, než by mohla NAV naznačovat. NAV je nejčastěji srovnáván s Tržní kapitalizace najít podhodnocené nebo nadhodnocené investice. Existuje také několik finančních poměrů, které pro analýzu používají násobky hodnoty NAV nebo hodnoty podniku.

Vzorec pro čistou hodnotu fondu

Vzorec pro výpočet čisté hodnoty aktiv podílového fondu je přímočarý:

NAV = (Aktiva - Pasiva) / Celkový počet akcií v oběhu.

Pro aktiva a pasiva fondu by měly být zahrnuty správné kvalifikační položky.

NAV a podílové fondy

Fond funguje tak, že shromažďuje peníze od velkého počtu investorů. Získaný kapitál pak použije k investování do různých akcií a jiných finančních cenných papírů, které odpovídají investičnímu cíli fondu. Každý investor dostane stanovený počet akcií v poměru k jeho investované částce a může volně prodat (uplatnit hodnotu) své podílové listy k pozdějšímu datu a strčit do zisku/ztráty. Od pravidelného nákupu a prodeje (investice a Vykoupení) akcií fondu začínají po spuštění fondu, je zapotřebí mechanismus pro ocenění akcií fondu. Tento cenový mechanismus je založen na NAV. V důsledku toho, když je podílový fond NAVPS aktualizace, stejně jako jeho cena.

Na rozdíl od akcie, jejíž cena se mění každou sekundu, podílové fondy neobchodují v reálném čase. Místo toho jsou ceny investičních fondů založeny na metodice konce dne na základě jejich aktiv a pasiv.

Majetek podílového fondu zahrnuje celkovou tržní hodnotu investic fondu, peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty, pohledávky a příjmy příštích období. Tržní hodnota fondu se vypočítává jednou denně na základě uzavírací ceny cenných papírů držených v portfoliu fondu. Protože fond může mít určitou částku kapitálu ve formě peněžních a likvidních aktiv, je tato část zaúčtována v položce hotovost a peněžní ekvivalenty. Pohledávky zahrnovat položky, jako jsou dividendy nebo úrokové platby platné v ten den, zatímco naběhlý příjem se týká peněz, které jsou získány fondem, ale které ještě nemají být přijaty. Součet všech těchto položek a všech jejich způsobilých variant tvoří aktiva fondu.

Závazky podílového fondu obvykle zahrnují peníze dlužné věřitelským bankám, nevyřízené platby a různé poplatky a poplatky splatné různým přidruženým subjektům. Kromě toho může mít fond zahraniční závazky, kterými mohou být akcie vydané nerezidentům, příjem nebo dividendy, u nichž čekají platby nerezidentům, a probíhající prodej probíhá repatriace. Všechny tyto odlivy lze klasifikovat jako dlouhodobé a krátkodobé závazky v závislosti na platebním horizontu. Závazky fondu také zahrnují časově rozlišené výdajejako platy zaměstnanců, veřejné služby, provozní náklady, výdaje na správu, distribuční a marketingové náklady, poplatky za převodního agenta, poplatky za uschování a audit a další provozní náklady.

Pro výpočet NAV pro konkrétní den se všechny tyto různé položky spadající pod aktiva a závazky berou ke konci konkrétního pracovního dne.

NAV pro fondy obchodované na burze

Protože ETF a uzavřené fondy obchodujte jako akcie na burzách, jejich akcie se obchodují za tržní hodnotu, která může být o několik dolarů/centů vyšší (obchodování s prémií) nebo nižší (obchodování se slevou) skutečná čistá hodnota aktiv. To umožňuje ziskové obchodní příležitosti pro aktivní ETF obchodníky, kteří mohou včas odhalit a inkasovat takové příležitosti. Podobně jako u investičních fondů ETF také vypočítávají svou NAV denně na konci trhu pro účely vykazování. Kromě toho také vypočítávají a šíří vnitrodenní NAV několikrát za minutu v reálném čase.

NAV a obchodní časové osy

Je důležité si uvědomit, že zatímco NAV je počítáno a vykazováno k určitému obchodnímu datu, všechny nákupy a prodeje podílové fondy jsou zpracovány na základě mezního času na NAV datum obchodu. Pokud například regulační orgány nařídí mezní čas 13:30, pak nakupujte a prodávejte objednávky přijaté před 13:30. bude provedeno při NAV toho konkrétního data. Veškeré objednávky přijaté po uplynutí této doby budou zpracovány na základě hodnoty NAV následujícího pracovního dne.

Měření výkonnosti investic

Investoři fondů se často pokoušejí posoudit výkonnost podílového fondu na základě jejich rozdílů v hodnotě aktiv mezi dvěma daty. Lze například srovnat NAV k 1. lednu s NAV k 31. prosinci a rozdíl v těchto dvou hodnotách vidět jako měřítko výkonnosti fondu. Změny NAV mezi dvěma daty však nejsou nejlepším vyjádřením výkonnosti podílových fondů.

Podílové fondy svým akcionářům obvykle vyplácejí prakticky veškerý svůj příjem (například dividendy a získané úroky). Podílové fondy jsou navíc povinny distribuovat akumulované realizované kapitálové zisky akcionářům.Ke kapitálovému zisku dochází u jakéhokoli cenného papíru, který je prodán za cenu vyšší než kupní cena za to se platilo. Jelikož jsou tyto dvě složky, příjmy a zisky, pravidelně vypláceny, NAV odpovídajícím způsobem klesá. I když tedy investor podílového fondu získává takové mezipříjmy a výnosy, nejsou v porovnání mezi dvěma daty zohledněny v absolutních hodnotách čisté hodnoty aktiv.

Jednou z nejlepších možných měřítek výkonnosti podílových fondů je roční celkový výnos, což je skutečná míra návratnosti investice nebo souboru investic za dané období hodnocení. Investoři a analytici se také dívají na složená roční míra růstu (CAGR), což představuje průměrnou roční míru růstu investice za určité časové období delší než jeden rok za předpokladu, že jsou zaúčtovány všechny průběžné platby za příjmy a zisky.

Příklad výpočtu NAV

Předpokládejme, že podílový fond má celkovou investici do různých cenných papírů v hodnotě 100 milionů dolarů, která se vypočítává na základě denních závěrečných cen pro každé jednotlivé aktivum. Rovněž má k dispozici hotovost a peněžní ekvivalenty v hodnotě 7 milionů USD a celkové pohledávky 4 miliony USD. Časově rozlišený příjem za den je 75 000 USD. Fond má 13 milionů USD v krátkodobých závazcích a 2 miliony USD v dlouhodobých závazcích. Časově rozlišené výdaje za den jsou 10 000 $. Fond má 5 milionů akcií v oběhu. Pomocí výše uvedeného vzorce se NAV vypočítá jako:

NAV = [(100 000 000 USD + 7 000 000 USD + 4 000 000 USD + 75 000 USD) - (13 000 000 USD + 2 000 000 USD + 10 000 USD)] / 5 000 000 = (111 075 000 USD - 15 010 000 USD) / 5 000 000 = 19,21 USD.

V daný den budou akcie podílových fondů obchodovány za 19,21 USD za akcii.