Alfa vs. Beta: Rozdíly a vzorce

Apha vs. Beta: Přehled

Alfa a beta jsou dvě z klíčových měření používaných k hodnocení výkonnosti akcie, fondu nebo investičního portfolia.

Alpha měří částku, kterou se investice vrátila ve srovnání s tržním indexem nebo jiným širokým benchmarkem, se kterým se porovnává.

Beta měří relativní volatilitu investice. Je to známka jeho relativního rizika.

Alfa a beta jsou standardní výpočty, které se používají k vyhodnocení návratnosti investičního portfolia spolu s standardní odchylka, R-kvadráta Sharpeův poměr.

Alfa

Alfa obrázek pro akcii je reprezentován jako jedno číslo, například 3 nebo -5. Toto číslo však ve skutečnosti udává procento nad nebo pod srovnávacím indexem, kterého dosáhla cena akcie nebo fondu. V tomto případě si akcie nebo fond vedly o 3% lépe, respektive o 5% hůře než index.

Alfa 1,0 znamená, že investice překonala svůj srovnávací index o 1%. Alfa -1,0 znamená, že investice nedosáhla svého benchmarkového indexu o 1%. Pokud je alfa nula, jeho návratnost odpovídala benchmarku.

Všimněte si, že alfa je historické číslo. Je užitečné sledovat alfa akcie v průběhu času, abyste viděli, jak se to daří, ale nemůže vám říci, jak to bude zítra.

Alfa pro správce portfolií

U individuálních investorů alfa pomáhá odhalit, jak by si akcie nebo fond vedly ve vztahu ke svým vrstevníkům nebo trhu jako celku.

Profesionální portfolio manažeři vypočítávají alfa jako míru návratnosti, která překračuje předpověď modelu, nebo ji nedosahuje. Používají a model oceňování kapitálových aktiv (CAPM) k projekci potenciálních výnosů investičního portfolia.

To je obecně vyšší laťka. Pokud analýza CAPM naznačuje, že portfolio mělo vydělat 5%na základě rizika, ekonomických podmínek a další faktory, ale místo toho portfolio vydělalo jen 3%, alfa portfolia by bylo odrazujících -2%.

Vzorec pro Alfu:

​Alfa=Počáteční cenaKoncová cena+DPS−Počáteční cena​kde:DPS=Distribuce na akcii​

Manažeři portfolia se snaží generovat vyšší alfa diverzifikací svých portfolií, aby vyvážili riziko.

Protože alfa představuje výkonnost portfolia vzhledem k benchmarku, představuje hodnotu, kterou správce portfolia přičte nebo odečte z výnosů fondu. Výchozí číslo pro alfa je nula, což naznačuje, že portfolio nebo fond perfektně sleduje srovnávací index. V tomto případě investiční manažer nepřidal ani neztratil žádnou hodnotu.

Beta

Beta, často označovaný jako koeficient beta, je ukazatelem volatility akcie, fondu nebo akciového portfolia ve srovnání s trhem jako celkem. Srovnávací index (nejčastěji S&P 500) se používá jako a proxy měření pro trh. Vědět, jak volatilní je cena akcie, může investorovi pomoci rozhodnout, zda stojí za to riziko.

Základní číslo pro beta verzi je jedna, což naznačuje, že cena cenného papíru se pohybuje přesně tak, jak se pohybuje trh. Beta nižší než 1 znamená, že cenný papír je méně volatilní než trh, zatímco beta vyšší než 1 naznačuje, že jeho cena je volatilnější než trh.

Pokud je beta beta akcie 1,5, považuje se za o 50% volatilnější než celkový trh.

Stejně jako alfa je i beta historickým číslem.

Beta příklady

Zde jsou bety v době psaní pro tři známé akcie od roku 2021:

Micron Technology Inc. (MU): 0.91
Společnost Coca-Cola (KO): 0.61
Apple Inc. (AAPL): 1.18.

Vidíme, že Micron je o 26% volatilnější než trh jako celek, zatímco Coca-Cola je 37% jako volatilní jako trh a Apple je více v souladu s trhem nebo o 0,01% méně volatilní než trh.

Přijatelné bety se v různých společnostech a sektorech liší. Mnoho akciových akcií má beta nižší než 1, zatímco mnoho high-tech akcií kótovaných na burze Nasdaq má beta vyšší než 1. Pro investory to signalizuje, že technologické akcie nabízejí možnost vyšších výnosů, ale obecně představují větší rizika, zatímco akciové akcie jsou stabilními výdělky.

Zatímco pozitivní alfa je vždy žádanější než negativní alfa, beta není tak jednoznačná. Investoři odmítající riskovat, jako jsou důchodci, kteří hledají stálý příjem, jsou přitahováni k nižší beta. Investoři tolerující rizika, kteří usilují o větší návratnost, jsou často ochotni investovat do vyšších beta akcií.

Vzorec pro beta verzi

Zde je užitečné vzorec pro výpočet beta:

​Beta=Odchylka návratnosti trhuČR​kde:ČR=Soulad návratnosti aktiv s výnosem trhu​

• Covariance se používá k měření korelace cenových pohybů jakýchkoli dvou akcií. Pozitivní kovariance znamená, že akcie mají tendenci se pohybovat v uzamčení, zatímco negativní kovariance znamená, že se pohybují v opačných směrech.
• Variance označuje, jak daleko se akcie pohybuje vzhledem ke svému průměru. Často se používá k měření volatility ceny akcií v průběhu času.