Proč je alokace kapitálu klíčovým rozhodnutím managementu

Co je to alokace kapitálu?

Alokace kapitálu je o tom, kde a jak se generální ředitel společnosti (CEO) rozhodne utratit peníze, které společnost vydělala. Alokace kapitálu znamená distribuci a investování finančních zdrojů společnosti způsobem, který bude zvýšit jeho účinnosta maximalizovat své zisky.

Vedení firmy se snaží alokovat svůj kapitál způsoby, které pro něj vygenerují co největší bohatství akcionáři. Přidělování kapitálu je komplikované a úspěch nebo neúspěch společnosti často závisí na rozhodnutí generálního ředitele o alokaci kapitálu. Vedení musí zvážit životaschopnost dostupných investičních možností, vyhodnotit potenciální dopady každého na společnost a alokuje dodatečné finanční prostředky přiměřeně a způsobem, který pro ni poskytne nejlepší celkové výsledky firma.

Pochopení alokace kapitálu

Zisky vyšší než se očekávalo a kladné peněžní toky, jakkoli žádoucí, často představovaly pro generálního ředitele nesnáze, protože je možné zvážit velké množství investičních možností. Některé možnosti alokace kapitálu mohou zahrnovat vrácení hotovosti akcionářům prostřednictvím dividend, zpětný odkup akcií, vydání speciální dividendy nebo zvýšení výzkumu a vývoje (VaV) rozpočet. Alternativně se společnost může rozhodnout investovat do růstových iniciativ, které mohou zahrnovat akvizice a výdaje na organický růst.

Jakkoli se generální ředitel rozhodne rozdělit kapitál, zastřešujícím cílem je maximalizace equity (SE), a výzva vždy spočívá v určení, která alokace přinese nejvýznamnější výhody.

Příklady alokace kapitálu

Nositelé Nobelových cen Franco Modigliani a Merton Miller označili návratnost investic (ROI) za významný podíl na hodnotě akcionářů. Společnost může zvýšit návratnost investic zlepšením ziskovosti a zvolením obezřetného investování svých prostředků. Abychom změřili, jak dobře společnost přeměňuje kapitál na zisk, podíváme se na návratnost investovaného kapitálu (ROIC).

Společnost Newell Brands Inc. (NASDAQ: NWL)v dubnu 2016 uspořádal výzvu k investování za první čtvrtletí s investory.O dva týdny dříve společnost dokončila fúzi s Jardenem v rámci obchodu s akciemi a hotovostí v hodnotě více než 15 miliard dolarů. Na výzvu vedení společnosti Newell nastínilo své priority alokace kapitálu, které zahrnovaly pokračování ve vyplácení dividend, následované splácením dluhu. Cílem managementu bylo dosáhnout cíleného pákového poměru do dvou až tří let. Jakmile tohoto cíle dosáhnou, plánuje vedení investovat do růstových iniciativ. 

V prosinci 2015 Neil Williams, bývalý finanční ředitel (CFO) ve společnosti Intuit Inc. (NASDAQ: INTU), zdůraznil důležitost disciplinovaného přístupu k alokaci kapitálu pro společnost. Tento přístup zahrnoval správu interních výdajů, jako je výzkum a vývoj, investice do akvizic a vracení peněz akcionářům. Williams také odhalil, že referenční výnos Intuitu je 15% za pětileté období.