Co je křížový seznam?

Co je křížový seznam?

Cross-listing je seznam kmenových akcií společnosti na jiné burze, než je její primární a původní burza. Aby mohla být dotyčná společnost schválena pro křížový zápis, musí splňovat stejné požadavky jako jakýkoli jiný uvedený člen burzy, pokud jde o účetní pravidla. Tyto požadavky zahrnují počáteční podání a průběžné podání u regulačních orgánů, minimální počet akcionářů a minimální kapitalizaci.

Porozumění křížovým výpisům

Termín cross-listing je často odkazem na zahraniční společnosti, které se rozhodly kotovat své akcie na burzách se sídlem v USA, jako je

New York Stock Exchange (NYSE). Firmy se sídlem v USA se však mohou rozhodnout pro křížový seznam evropských nebo asijských burz, aby získali lepší přístup k zámořské investorské základně.

Nadnárodní korporace mají tendenci kotovat na více než jedné burze. Tyto společnosti mohou své akcie kótovat na domácí burze i na hlavních v jiných zemích. Například nadnárodní korporace BP (BP) - dříve British Petroleum - obchoduje na Londýnská burza a NYSE.

Výhody křížového zápisu

Přestože se mnoho společností rozhoduje kotovat pouze na místní burze ve své domovské zemi, křížové obchodování na více burzách má své výhody.

Přístup ke kapitálu

Mezi výhody křížového zápisu patří obchodování s akciemi ve více časových pásmech a více měnách. Mezinárodní expozice poskytuje společnostem více likvidita, což znamená, že na trhu je zdravé množství kupujících a prodávajících. Přidaná likvidita poskytuje společnostem větší schopnost získat kapitál nebo nové peníze na investice do budoucnosti společnosti. Společnosti mohou získávat peníze vydáváním nových akcií akcií popř korporátní dluhopisy, což jsou dluhové nástroje, které platí investorům úrok výměnou za hotovost.

Vylepšuje image společnosti

Společnosti, které se seznamují na mezinárodních burzách, to často částečně dělají, aby posílily značku společnosti. Tím, že budou uvedeny na více burzách, budou všechny pozitivní zprávy pravděpodobně přenášeny mezinárodními médii. Společnost s mezinárodní značkou bývá vnímána jako hlavní hráč v oboru. Společnosti mohou používat tuto značku ke zvýšení prodeje a získání větší pozornosti médií na místních zahraničních trzích.

Některé společnosti mohou také vnímat vyšší firemní postavení, když mají své akcie kótované na dvou nebo více burzách. To může platit zejména pro zahraniční společnosti, které vedou křížový seznam v USA. Ti, kteří získají záznamy v USA, tak činí prostřednictvím Americké depozitní doklady (ADR). Seznam ADR je dlouhý a obsahuje mnoho známých jmen, například Baidu Inc. z Číny, Sanofi z Francie, Siemens z Německa, Toyota a Honda z Japonska a Royal Dutch Shell z Velké Británie

Například společnosti, které mají sídlo v rozvojových zemích, by se mohly křížit na hlavních burzách v USA nebo v Londýně zlepšit image společnosti, zejména proto, že hlavní burzy mají přísnější seznam požadavky.

Místní přítomnost

Křížový seznam může pomoci společnostem, které mají v zahraničí kanceláře nebo výrobní zařízení, tím, že zlepší jejich image u místních lidí. V důsledku toho nemusí být společnost vnímána jako zahraniční korporace. Jako aktivní účastník místních trhů mohou společnosti lépe přijímat talentované pracovníky.

Požadavky a překážky s křížovým zápisem

Akcie společnosti musí splňovat požadavky burzy na kótování pro jakoukoli burzu, na které jsou uvedeny, a také zaplatit všechny uvedené poplatky. Přijetí Požadavky Sarbanes-Oxley (SOX) v roce 2002 způsobilo, že křížový seznam na amerických burzách je náročnější kvůli požadavkům na účetnictví, audit a vnitřní kontroly, což klade důraz na správa a řízení společnosti a odpovědnost. Existují také variace požadovaných účetních standardů pro účetní výkaznictví mezi mezinárodními trhy. Například americké společnosti to musí dodržovat GAAP nebo obecně uznávané účetní zásady, což může být náročná překážka pro některé společnosti, jejichž domácí výměna může mít laxnější standardy.

Skutečný příklad křížového seznamu

Přestože USA mají tradičně přísnější požadavky na zařazení na seznam, v roce 2014 došlo k významné výjimce Hongkongská burza (HKG).

Alibaba Group Holdings Ltd. (BABA), čínský gigant elektronického obchodování, hledal kotaci na hongkongské burze, ale byl odmítnut kvůli praktikám správy a řízení společností. Alibaba struktura dvou tříd umožnilo příliš mnoho moci v rukou malého počtu jednotlivců ve společnosti, když přišel čas volit členy představenstva. V důsledku toho Alibaba přistoupila k jeho počáteční veřejná nabidka (IPO) na NYSE v září 2014, který se v té době stal největším IPO v historii USA.

Společnost uvedla, že upřednostňuje kotaci v Hongkongu, ale skončila v USA s dychtivou a hlubokou základnou institucionálních investorů na podporu svého vlastního kapitálu. V listopadu 2019 se Alibaba konečně dostala do křížového obchodování na hongkongské burze cenných papírů s nabídkou 500 000 000 nových akcií.