Deleveraging: Co to znamená pro Corporate America

Deleveraging je termín, který se dostává do popředí v dobách hospodářských nepokojů i po nich, ať už jde o pokles, úplnou recesi nebo Deprese. Ve většině případů se týká jednotlivců nebo spotřebitelů, kteří se pokoušejí vymazat své rozvahy. Lze jej však také použít k popisu finanční situace podniků a dokonce i vlád. Ale co to přesně znamená? Jaké jsou jeho důsledky? Je to dobré? Je to špatné? Komu to pomáhá a komu to ubližuje? Abychom odhalili tajemství oddlužování, pomáhá začít s jeho antonymem: pákový efekt.

Co je páka?

Vliv

se stala nedílnou součástí naší společnosti. Termín odkazuje na použití vypůjčeného kapitálu ke zvýšení možnosti návratu. Podniky používají tuto strategii k financování svých operací, financování expanzí a placení výzkum a vývoj (Výzkum a vývoj). Využíváním dluhu mohou podniky platit své účty bez vydávání dalších akcií, čímž se zabrání ředění vlastního kapitálu.

Například pokud společnost vznikla s investicí 5 milionů dolarů od investory„Vlastní kapitál ve společnosti je 5 milionů dolarů - to jsou peníze, které společnost používá k provozu. Pokud společnost dále začlení dluhové financování půjčením 20 milionů dolarů, má nyní společnost 25 milionů dolarů na investování projekty kapitálového rozpočtu a více příležitostí ke zvýšení hodnoty pro pevný počet akcionářů.

Pákový efekt je trochu komplikovanější, protože lze použít dva hlavní typy pákového efektu: Provozní páka a finanční páka. Provozní a finanční páka zvyšuje citlivost příjmů a zisků na obchodní cykly, což může být dobrá věc v období ekonomické expanze a špatná věc během ekonomických poklesů. Podstatou věci je pákový efekt se rovná dluhu, který se rovná platbě úroků.

Co je to oddlužení?

Staré pořekadlo „všeho s mírou“ dokonale platí pro koncept pákového efektu. Když společnosti použijí pákový efekt po lhůtě splatnosti, dostanou se do problémů kvůli nadměrným úrokovým platbám, kterým čelí. To je při snižování páky - zbavování se dluh- vstupuje do hry. Co to tedy přesně je?

Termín označuje bod, ve kterém se firma pokouší snížit svou finanční páku nebo svůj dluh. Nejlepší způsob, jak to společnost nebo osoba udělat, je splatit všechny nebo všechny stávající dluhy. To lze provést zvýšením hlavní město vymazat dluh ze svého rozvahanebo prodejem aktiv za účelem získání peněz. Bez oddlužení by se účetní jednotka mohla dostat do situace, kdy nebude schopná splácet svůj dluh, protože zátěž se může stát nesnesitelnou.

Zacházejte opatrně

Z obchodního hlediska oddlužování posiluje rozvahy. Je to správný postup, jak dostat společnost zpět na správnou cestu. Z praktického hlediska však oddlužení není tak hezké. Propouštění zaměstnanců, zavírání závodů, snižování rozpočtů na výzkum a vývoj a výprodeje aktiva při implementaci strategie snižování páky jsou všechny par kurzu, protože společnosti se snaží zadržet další peníze, aby mohly splatit své závazky.

Wall Street obecně vítá úspěšné oddlužení vřelým objetím. Oznámení o masivním propouštění způsobují, že firemní náklady klesají a ceny akcií rostou. Snižování zadluženosti však ne vždy probíhá podle plánu. Když nutnost zvýšit kapitál ke snížení úrovně dluhu nutí firmy rozprodávat aktiva, která nechtějí prodávat požární prodej ceny akcií, cena akcií společnosti obecně krátkodobě trpí. Ještě horší je, že když investoři získají pocit, že společnost drží nedobytné dluhy a není schopna oddlužovat, hodnota tohoto dluhu se ještě více propadá. Společnosti jsou pak nuceny prodat se ztrátou - pokud ji vůbec mohou prodat.

Toxický dluh a oddlužení

Neschopnost prodat nebo obsluhovat dluh může mít za následek selhání podnikání. Firmy, které drží toxický dluh neúspěšných společností může čelit značnému úderu do jejich rozvah, protože trh s těmito investicemi s pevným výnosem se hroutí. To byl případ firem, které držely dluh Lehman Brothers před kolapsem v roce 2008.

Banky jsou povinny mít v držení určité procento svých aktiv rezervovat pomoci pokrýt jejich závazky vůči věřitelům, včetně vkladatelů, kteří mohou podávat žádosti o výběr. Jsou také povinni udržovat jistotu poměry kapitálu na dluh. Aby banky udržely tyto ukazatele, zadlužují se, když se obávají, že půjčky, které poskytly, nebudou splaceny, nebo když hodnota aktiv, která drží, klesá. Když se banky obávají splacení, půjčky se zpomalí. Když se půjčky zpomalují, spotřebitelé si nemohou půjčovat, takže jsou méně schopni nakupovat produkty a služby od podniků. Podobně si podniky nemohou půjčovat na expanzi, takže přijímání zaměstnanců zpomaluje a některé společnosti jsou dále nuceny prodávat aktiva se slevou, aby splatily bankovní půjčky.

Pokud mnoho bank sníží pákový efekt současně, ceny akcií klesají, protože společnosti, které si již nemohou od bank půjčovat, jsou přeceněny na základě ceny aktiv, které se snaží prodat se slevou. Dluhové trhy se mohou potenciálně zhroutit, protože investoři se zdráhají držet dluhopisy od problémových společností nebo nakupovat investice, do kterých je zabalen dluh.

Deleveraging přichází za cenu

Když oddlužení vytváří v ekonomice spirálu sestupu, je vláda nucena zasáhnout. Vlády získávají dluh nebo pákový efekt na nákup aktiv a snížení cen nebo na podporu výdajů. Může to mít různé formy, včetně nákupu cenné papíry zajištěné hypotékou (MBS) podpořit ceny nemovitostí a podpořit bankovní půjčky, vydávat vládou zajištěné záruky na podporu hodnoty určitých cenných papírů a zaujmout finanční pozice v neúspěšné společnosti, poskytování daňových slev přímo spotřebitelům, dotování nákupu spotřebičů nebo automobilů prostřednictvím daňových dobropisů nebo řada dalších podobných akce. The Federální rezervní systém (Fed) může také snížit Sazba federálních fondů aby byly banky levnější navzájem si půjčovat peníze, snižovat úrokové sazby a povzbuzovat banky k půjčování spotřebitelům a podnikům.

Sečteno a podtrženo

Když podnikatelský sektor snižuje zadluženost, vláda nemůže nadále získávat pákový efekt navždy, protože vládní dluh nakonec musí splatit daňoví poplatníci. Situace se rychle komplikuje a neexistují jednoduché odpovědi. Aby se napravila sestupná spirála, musí být odpovídajícím způsobem implementována účinná hospodářská politika.