Definice uzavřeného fondu

Co je uzavřený fond?

Uzavřený fond je portfolio sdružených aktiv, které získává fixní částku kapitálu prostřednictvím počáteční veřejná nabidka (IPO) a poté uvádí akcie pro obchodování na burze. Mezi další názvy uzavřeného fondu patří „uzavřené investice“ a „uzavřené podílové fondy“.

Pochopení uzavřeného fondu

Stejně jako podílový fond má uzavřený fond profesionálního manažera, který dohlíží na portfolio a aktivně nakupuje a prodává držená aktiva. Podobně jako fond obchodovaný na burze se obchoduje jako s akciemi, protože jeho cena kolísá během obchodního dne. Uzavřený fond je však jedinečný v tom, že po svém IPO mateřská společnost fondu nevydává žádné další akcie a fond sám nevykoupí-nevykoupí-akcie. Místo toho, stejně jako jednotlivé akcie, fond lze koupit nebo prodat na sekundárním trhu pouze investory.

Zatímco uzavřený fond má několik jedinečných vlastností, které jej odlišují od fondu otevřený fond, jako je například podílový fond nebo fond obchodovaný na burze (ETF), sdílí také několik podobností s těmito dvěma cennými papíry. Otevřené i otevřené fondy jsou provozovány investičním poradcem prostřednictvím manažerského týmu, který obchoduje s portfoliem. Oba také účtují roční poměr nákladů a může distribuovat příjmy a kapitálové zisky akcionářům.

Uzavřený fond je organizován jako veřejně obchodovatelný investiční společnosta ona i její správce portfolia potřebují registraci Komise pro cenné papíry a burzy (SEC). Na rozdíl od většiny ETF nebo indexových podílových fondů bývá aktivně spravován a jeho portfolio cenných papírů se obvykle soustředí na konkrétní odvětví, geografický trh nebo tržní sektor.

Uzavřené fondy se však od fondů otevřených liší zásadním způsobem. Uzavřený fond získává předepsanou částku kapitálu pouze jednou, prostřednictvím IPO, vydáním pevného počtu akcií nakoupených investory. Poté, co všechny akcie prodají, je nabídka „uzavřena“ - odtud název. Do fondu neproudí žádný nový investiční kapitál.

Naproti tomu podílové fondy a fondy obchodované na burze neustále přijímají nové dolary investorů, vydávají další akcie a odkupují-nebo odkupují-akcie od akcionářů, kteří chtějí prodat.

Uzavřený seznam fondů na burzách, kde se jejich akcie obchodují stejně jako akcie s pohyby cen akcií během obchodního dne. Tato aktivita v seznamu je v kontrastu s otevřenými podílovými fondy, které oceňují akcie pouze jednou, na konci obchodního dne. Zatímco cena akcií otevřeného fondu je založena na čistá hodnota aktiv (NAV) portfolia, cena akcií uzavřeného fondu kolísá podle tržních sil. Mezi tyto síly patří nabídka a poptávka a také měnící se hodnoty cenných papírů v držení fondu.

Protože uzavřené fondy obchodují výhradně na sekundárním trhu, vyžadují také nákup a prodej makléřského účtu. Otevřený fond lze často zakoupit přímo prostřednictvím investiční společnosti sponzorující fond.

Uzavřené fondy a čistá hodnota aktiv

Jednou z jedinečných vlastností uzavřeného fondu je jeho cena. Čistá hodnota aktiv fondu se vypočítává pravidelně. Cena, za kterou na burze obchoduje, je však zcela určena nabídkou a poptávkou. Tato poptávka investorů může vést k uzavřenému obchodování s fondy za prémii nebo slevu na jeho NAV. Prémiová cena znamená, že cena akcie je vyšší než NAV, zatímco sleva je opačná, pod NAV.

Uzavřené fondy mohou obchodovat s prémiemi a slevami z několika důvodů. Mohou se soustředit na populární sektor a odrážet sentiment tohoto sektoru. Tyto fondy mohou také obchodovat s prémií, pokud fond spravuje historicky úspěšný sběratel akcií. Naopak nedostatek poptávky investorů nebo chudý profil rizika a návratnosti protože fond může vést k obchodování se slevou na jeho NAV.

Jak již bylo zmíněno dříve, uzavřené fondy nekupují akcie od investorů, ale investoři mohou akcie mezi sebou obchodovat. Vzhledem k tomu, že uzavřené fondy nevykupují akcie investorů, neudržují vysoké úrovně peněžních rezerv, takže jim zbývá více prostředků k investování. Mohou také hojně využívat pákový efekt - půjčování kapitálu - ke zvýšení výnosů. V důsledku toho uzavřené fondy často nabízejí vyšší výnosy nebo lepší zdroje příjmů než jejich protějšky v otevřených fondech.

Příklady uzavřených fondů

Největší typ uzavřeného fondu-hodnocený aktivy ve správě-jsou komunální dluhopisové fondy. Tyto velké fondy investují do dluhových závazků státních a místních vlád a vládních agentur. Správci těchto fondů často usilují o širokou diverzifikaci, aby minimalizovali riziko, ale často také spoléhají na pákový efekt pro maximalizaci výnosů.

Manažeři také budují celosvětové a mezinárodní fondy s akciemi nebo nástroji s pevným výnosem po celém světě. Patří sem globální fondy, které kombinují americké a mezinárodní cenné papíry, mezinárodní fondy, které nakupují pouze cenné papíry mimo USA a fondy rozvíjejících se trhů, které mohou být velmi volatilní a méně likvidní kvůli zemím, kde investovat.

Jedním z největších uzavřených fondů je Eaton Vance Tax-Managed Global Diversified Equity Income Fund (PŘÍKLAD). Společnost byla založena v roce 2007 a od března 2020 má tržní kapitalizaci 2,23 miliardy USD.Primárním investičním cílem je poskytnout běžný příjem a zisky, se sekundárním cílem zhodnocení kapitálu.

Často kladené otázky

Co je jedinečné na cenách uzavřeného fondu?

Jednou z jedinečných vlastností uzavřeného fondu je jeho cena. Čistá hodnota aktiv (NAV) fondu se vypočítává pravidelně. Cena, za kterou na burze obchoduje, je však zcela určena nabídkou a poptávkou. Tato poptávka investorů může vést k obchodování uzavřeného fondu s prémií nebo slevou na jeho NAV.

Co je to otevřený fond?

Otevřený fond je diverzifikované portfolio sdružených peněz investora, které mohou vydat neomezený počet akcií. Sponzor fondu prodává akcie přímo investorům a také je vyplácí. Tyto akcie jsou oceňovány denně na základě jejich aktuální čisté hodnoty aktiv (NAV). Některé podílové fondy, zajišťovací fondy a fondy obchodované na burze (ETF) jsou typy otevřených fondů. Jsou oporou investičních možností v penzijních plánech sponzorovaných společností, jako je 401 (k).

Jak se uzavřené fondy liší od otevřených fondů?

Uzavřený fond získává předepsanou částku kapitálu pouze jednou, prostřednictvím IPO, vydáním pevného počtu akcií nakoupených investory. Naproti tomu otevřené fondy (podílové fondy a ETF) neustále přijímají nové dolary investorů, vydávají další akcie a odkupují-nebo odkupují-akcie od akcionářů, kteří chtějí prodat. Zatímco cena akcií otevřeného fondu je založena na čisté hodnotě aktiv (NAV) portfolia a oceňována jednou na na konci obchodního dne cena akcií uzavřeného fondu kolísá v důsledku tržních sil v průběhu obchodování den. Uzavřené fondy také vyžadují k nákupu a prodeji makléřský účet. Otevřený fond lze často zakoupit přímo prostřednictvím investiční společnosti sponzorující fond.