SEC Chair: Regulujte kryptoplatformy jako burzy

Platformy pro kryptoměna obchodování a půjčování by měly být registrovány a regulovány jako tradiční burzy cenných papírů, argumentuje Americká komise pro cenné papíry a burzu (SEC) Předseda Gary Gensler. 4. dubna 2022 oznámil, že zaměstnanci SEC na tom pracují během svého hlavního projevu na konferenci o digitální aktiva, kryptoměna a blockchain pořádaná Carey School of Law University of Pennsylvania.

Gensler toho pozoroval mnoho žetony obchodování na těchto platformách splňuje definici „cenné papíry“ Také poznamenal, že tyto kryptoplatformy hrají roli podobnou tradičním regulovaným burzám. Domnívá se tedy, že investoři by měli být chráněni stejným způsobem.

„Měli bychom být technologicky neutrální“

Gensler řekl: „Posláním SEC je dohlížet na kapitálové trhy a naše třídílné poslání: chránit investory, usnadňovat tvorbu kapitálu a udržovat spravedlivé, uspořádané a efektivní trhy... Regulátoři se také starají o ochranu před nezákonnou činností... Není důvod zacházet s kryptotrhem odlišně jen proto, že se používá jiná technologie. Měli bychom být technologicky neutrální."

Vysoce koncentrovaný trh

Gensler uvedl, že kryptotrh má hodnotu asi 2 biliony dolarů, s denním objemem obchodů více než 100 miliard dolarů. Uvedl také, že mezi burzami pouze s kryptoměnami představuje pět nejlepších platforem 99 % veškerého obchodování a pouze dvě platformy tvoří 80 %. V transakcích krypto-fiat se 80 % obchodování odehrává na pěti platformách. Ohledně obchodování na decentralizované finance (DeFi) platformy, prvních pět tvoří téměř 80 % celkového obchodování.

„Tyto platformy pravděpodobně obchodují s cennými papíry“

Gensler poznamenal, že typická obchodní platforma má na sobě desítky tokenů a mnohé z nich mají více než 100 tokenů. Navíc se domnívá, že mnoho z těchto tokenů může splňovat definici „cenných papírů“. Konkrétně uvedl, že většina kryptotokenů zahrnuje skupinu podnikatelé získávají peníze od veřejnosti v očekávání zisků, což je přesně to, co tradiční investiční smlouvy nebo cenné papíry podle SEC jurisdikce dělat.

Citoval rozhodnutí Nejvyššího soudu USA z roku 1946 Howeyho test (ve skutečnosti o pomerančovníku), který tvrdí, že investiční smlouva existuje, když je investice peněz ve společném podniku s přiměřeným očekáváním zisku, který bude odvozen z úsilí ostatní. Gensler věří, že většina kryptotokenů jsou investiční smlouvy podle Howeyho testu, a proto chce, aby kryptotokeny, které jsou považovány za cenné papíry, byly registrovány u SEC.

„Stablecoiny vyvolávají tři sady politických problémů“

Gensler si toho všiml stablecoiny, 183 miliard dolarů a rostoucí trh, se obecně používají výhradně na kryptoplatformách a zřídka pro obchod. Řekl, že potenciálně mohou konkurovat bankovním vkladům a fondy peněžního trhua nastolují tři důležité soubory politických otázek.

Prvním jsou úvahy o veřejné politice týkající se finanční stability a měnové politiky. Druhým je, jak mohou být použity k nezákonné činnosti. Třetím jsou otázky ochrany investorů.

Pokud jde o ochranu investorů, poznamenal, že stablecoiny se používají především na kryptoplatformách, kde se podílejí na zhruba 80 až 85 % své obchodní a úvěrové aktivity. Navíc jsou tyto tokeny ve skutečnosti často vlastněny platformami, což jejich zákazníkům umožňuje vztah protistrany. Upozorňujeme, že američtí drobní investoři nemají žádné přímé právo Vykoupení pro dva největší stablecoiny o Tržní kapitalizaceGensler zjišťuje střet zájmů a otázky integrity trhu, které vyžadují větší dohled.