Většina investorů za 8 let vidí recesi, když snižují akcie

Přední investiční manažeři po celém světě snižují své alokace na akcie a zvyšují je na dluhopisy, protože přidělují vyšší kurzy recese počínaje v příštích 12 měsících a očekávají pokles úrokových sazeb, podle srpna. 2019 vydání měsíčního průzkumu Bank of America Merrill Lynch Global Fund Manager Survey. "Obchodní válka obavy posouvají riziko recese na 8leté maximum,“ píše Michael Hartnett, hlavní investiční ředitel stratég v BofAML, jejíž zpráva byla zveřejněna brzy v úterý. „Vzhledem k tomu, že globální politické stimuly jsou na minimu za 2,5 roku, břemeno je na vás Fed, ECB a PBoC obnovit zvířecí duchy,“ dodává.

Mnoho investorů nadále zůstávalo opatrní ohledně dlouhodobého výhledu trhu, i když hlavní akciové indexy na začátku vzrostly o více než 1 %. úterní odpolední obchodování se zprávami, že Trumpova administrativa odkládá některá cla na čínský dovoz v hodnotě 300 miliard dolarů plánovaná na Září. 1. „V tuto chvíli bychom investorům nedoporučovali vytvářet velké pozice tak či onak na akciích,“ Jason Draho, vedoucí alokace aktiv pro Ameriku v UBS Global Wealth Management, řekl Wall Street Časopis.

Význam pro investory

Průzkum BofAML probíhal od srpna. 2 do srpna 8 a získal odpovědi od 224 správců fondů z celého světa, kteří mají dohromady 553 miliard dolarů aktiva pod správou (AUM). Podle 34 % respondentů recese pravděpodobně začne v příštích 12 měsících, nejvyšší procento zastává tento názor od října. 2011.

Mezitím 43 % očekává, že krátkodobé úrokové sazby během příštích 12 měsíců zamíří dolů, a pouze 9 % předpovídá, že dlouhodobé sazby půjdou nahoru. To představuje nejvíce býčí výhled na dluhopisy zaznamenaný průzkumem od listopadu. 2008.

Alokace do dluhopisů vzrostla od červencového průzkumu o 12 procentních bodů. Zatímco čistých 22 % dotázaných nyní tvrdí, že ano podváha v dluhopisech je to nicméně jejich nejvyšší alokace do pevných výnosů od září. 2011.

Mezitím alokace do globálních akcií klesla o 22 procentních bodů na čistých 12% podvážení, čímž se vzdalo téměř celého nárůstu alokace akcií hlášeného v červencovém průzkumu. Na regionálním základě rozvíjející se trh akcie zůstávají nejoblíbenější, ale správci fondů snížili své příděly, i když stále zůstávají nadváha. Americké akcie jsou na druhém místě, jen s mírnou nadváhou, a jsou v budoucnu nejpreferovanějším regionem. eurozóny akcie však byly velkým propadákem, protože manažeři fondů přešli z čisté nadvážené pozice na čistou podváženou pozici, částečně kvůli obavám, že euro může být nadhodnocený.

Navzdory náporu na dluhopisy se rekordních 50 % manažerů fondů obává korporátních společností vliv. Ve skutečnosti 46 % věří, že toto primární použití tok peněz by mělo být oddlužení.

Morgan Stanley tvrdí, že „byli jsme v cyklickém období medvědí trh od začátku roku 2018,“ podle jejich aktuální Weekly Warm-Up zprávy. Od ledna 2018, poznamenávají, Index S&P 500 (SPX) se prakticky nemění, zatímco většina ostatních hlavních akciových indexů v USA a po celém světě výrazně klesá, stejně jako většina amerických akcií. Domnívají se také, že rostoucí náklady práce v USA jsou „větším rizikem pro ekonomickou expanzi než obchod“.

Dívat se dopředu

Když budete požádáni, abyste určili největší riziko ocasu pro trhy zvolilo 51 % respondentů průzkumu BofAML pokračující obchodní válku. Na druhém místě s 15 % byla možnost, že měnová politika se může ukázat jako neúčinné. Na třetím a čtvrtém místě, každý po 9 %, bylo ekonomické zpomalení v Číně a bublina na dluhopisovém trhu.

Ekonomové z Goldman Sachs skutečně varují, že eskalující obchodní válka mezi USA a Čínou je mít větší negativní dopad na americkou ekonomiku, než se dříve očekávalo, což zvyšuje rizika a recese, Barronova zprávy. Goldman se domnívá, že obchodní dohoda pravděpodobně nebude dokončena před prezidentskými volbami v roce 2020 v USA.