Proč by se investoři do akcií měli poohlédnout po Bull Runu v zahraničí
Akcioví investoři, kteří se chtějí prosadit, by se měli vyhnout drahému americkému trhu a místo toho se poohlédnout v zahraničí, kde jsou investoři připraveni podle Davida Kellyho, hlavního globálního stratéga společnosti JPMorgan Asset, generovat v příštích několika letech lepší výnosy akcií Řízení. Příznivci a milovníci amerických akcií mohou Kellyho komentáře považovat za kacířské, ale Kelly si myslí, že akcie Japonsko, Evropa a rozvíjející se trhy podle rozhovoru v příštích několika letech výrazně překonají americké indexy Business Insider.
Proč jsou americké akcie příliš drahé
· S&P 500: 18násobek posledních 12měsíčních zisků.
· Euro Stoxx, Nikkei: 14 až 15násobek posledních 12měsíčních příjmů.
· MSCI EM: 12,5násobek 12měsíčních příjmů.
Zdroj: JPMorgan
Rozvíjející se trhy vypadají levně
"V zámoří jsou lepší příležitosti, pokud mají lidé odvahu se tam dostat," řekl Kelly, jehož firma spravuje aktiva v hodnotě 1,7 bilionu dolarů. „Mezinárodní akcie vypadají lacině. Rozvíjející se trhy vypadají v porovnání s historií levně.“
Vzhledem ke stále negativnějším vyhlídkám hospodářského růstu na zámořských trzích klesly zahraniční akcie na atraktivní úrovně, říká Kelly. Poznamenává, že index MSCI EM se obchoduje za 12,5násobek svých zisků za posledních 12 měsíců, zatímco Euro Stoxx a Nikkei se obchodují za 14 až 15násobek. Mezitím S&P 500 dosahuje 18násobku zisku za 12 měsíců.
Obavy z globální recese přehnané
Kelly považuje obavy z globální a regionální ekonomické recese za přehnané, což naznačuje, že existuje jen málo signálů takového pohybu. Veterinář trhu uznává, že když se růst zpomaluje na velkých trzích, jako je Čína a EU, také obchodování s brexitovými problémy budou akcie nadále generovat omezené výnosy a zaznamenají zvýšenou volatilitu. Jak již bylo řečeno, investice do akcií je podle stratéga JPM stále lepší volbou než dluhopisy. Dodává, že inflace by v mnoha regionech neměla být hlavním protivítrem, částečně kvůli zpomalenému růstu. Kelly cituje kroky Evropské centrální banky a Bank of Japan, aby sazby držely ultra nízké, zatímco sazby v USA jsou stále pod historickými standardy.
Generální ředitel Morgan Creek Capital Mark Yusko, který tvrdí, že USA jsou v „rally medvědího trhu“, zopakoval Kellyho sentiment. CNBC. „Existuje spousta levných míst, kam vložit svůj kapitál. Nemusíte to dávat do USA,“ uvedl. Yusko doporučuje investovat do hlavních komanditních společností a také na trhy, které nazývá „CARBS“ v Číně, Argentině, Rusku, Brazílii a Jižní Koreji.
Dívat se dopředu
Až dosud mnoho amerických investorů upřednostňovalo držet se amerického býka a vedlo se jim díky tomu dobře. V budoucnu může trvat drasticky vleklý americký medvědí trh, než investoři začnou ukládat velké peníze do zahraničí, zejména s ohledem na nejistý výhled pro hlavní trh v Číně a Evropě.