Proč Rally Facebooku zaostává za technologiemi

(Poznámka: Autorem této základní analýzy je finanční autor a portfolio manažer.)

Facebook Inc. (FB) akcie za posledních 52 týdnů vzrostly o více než 33 %, ale s širším trhem za posledních pár týdnů prudce klesly. Akcie Facebooku klesly zhruba o 8 % od svého vrcholu 1. února po výsledcích společnosti za čtvrté čtvrtletí. Ale na rozdíl od ostatních členů FANG se akcie Facebooku zotavovaly mnohem pomaleji z minima zaznamenaných 8. února, dokonce zaostávají za Nasdaq 100. (Více viz také: Facebook: 7 tajemství, která neznáte.)

Od dosažení dna Facebook vzrostl pouze o zhruba 3 %, zatímco Nasdaq 100 a Amazon.com Inc. (AMZN) vzrostly asi o 7,5 %, Alphabet Inc.GOOGL) vzrostl o přibližně 9 % a Netflix Inc. (NFLX) vzrostl téměř o 12 %. Ocenění Facebooku zaznamenalo velký zásah v důsledku toho, že jeho jednoroční dopředu ziskový násobek klesl na zhruba 20,5násobek. Naposledy byly akcie takto levné v lednu 2017, což vedlo k 53% nárůstu akcií. Ale zdání může klamat, protože za nízkými výdělky se může skrývat mnoho problémů.

FB údaje podle YCharts

Pomalu k obnovení

Představa, že akcie Facebooku neklesly zpět jako ostatní velká technologická jména, by to mohla naznačovat investoři hledají růst u jiných akcií a odvracejí se od akcií Facebooku a hledají lepší hodnoty. Analytici předpokládají, že zisky v roce 2018 vzrostou o 17 %, což je v ostrém kontrastu s očekáváním 36% nárůstu příjmů, což ukazuje na zvýšené výdaje nebo rostoucí náklady.

Rostoucí náklady

Během své poslední, Facebook ukázal, že denně aktivní uživatelé v Severní Americe odmítl poprvé klesl o 1 milion na 184 milionů ze 185 milionů. Společnost také uvedla na své konferenci volání V roce 2018 vzrostly celkové náklady o 45 až 60 %, což je prudký nárůst oproti 34% nárůstu v roce 2017. Mezitím také Facebook poznamenal kapitálové výdaje v roce 2018 by se pohybovaly v rozmezí 14–15 miliard USD, což je více než dvojnásobek oproti 6,73 miliardám USD v roce 2017.

Zdání klame

Nedávný pokles ceny akcií srazil její jednoletý dopředu násobek na zhruba 20násobek odhadovaných zisků za rok 2019 ve výši 8,76, takže akcie Facebooku se na současných úrovních zdají atraktivní. Ale tento pokles ocenění je odrazem zvýšených výdajů a pomalejšího růstu zisků. Takže navzdory tomu, co se zdá být levné ocenění – může za tím být dobrý důvod. (Více viz také: Proč akcie Facebooku vypadají jako výhodná nabídka.)

Samozřejmě, že se věci mohou změnit, pokud Facebook přinese lepší výsledky nebo náklady být nižší, než se očekávalo – a to by mohlo pomoci násobku expandovat a vést k vyšším zásobám cena.

Ale dokud Facebook neukáže investorům, že má náklady pod kontrolou a snaží se řídit zisk, nízký násobek akcií má dobrý důvod.

Michael Kramer je zakladatelem Mott Capital Management LLC, registrovaný investiční poradce a manažer aktivně spravovaného, ​​dlouhodobě pouze tematického růstového portfolia společnosti. Kramer obvykle nakupuje a drží akcie po dobu tří až pěti let. Kliknutím sem zobrazíte Kramerův životopis a jeho portfolio. Prezentované informace jsou pouze pro vzdělávací účely a nemají v úmyslu nabízet nebo žádat o prodej nebo nákup jakýchkoli konkrétních cenných papírů, investic nebo investičních strategií. Investice zahrnují riziko a pokud není uvedeno jinak, nejsou zaručeny. Před implementací jakékoli zde popsané strategie se nejprve poraďte s kvalifikovaným finančním poradcem a/nebo daňovým odborníkem. Poradce na požádání poskytne seznam všech doporučení učiněných během posledních dvanácti měsíců. Minulá výkonnost není ukazatelem budoucí výkonnosti.