Objem opcí VIX dosáhl v červnu nejvyšší úrovně od března 2020

Více obchodníků sází na trh volatilita než kdykoli od vypuknutí COVID-19, což je potenciálně známkou nejistoty bublající pod povrchem prosperujícího trhu.

Investoři zobchodovali v průměru 850 000 Možnosti VIX smluv denně v červnu, nejvíce od března 2020, kdy vyměnili v průměru 1,1 milionu smluv denně.

VIX – oficiálně Index volatility Cboe, ale někdy nazývané „měřidlo strachu“ – je měřítkem očekávání investorů ohledně budoucí volatility trhu vypočítané pomocí cenových údajů opcí indexu S&P 500. Obvykle se pohybuje inverzně k akciím, které má letos. Zatímco S&P 500 od ledna vyšplhal o 14 %, VIX klesl o 37 % pod 14. Jeho historický průměr je mezi 19 a 20.

Nadměrné obchodování s opcemi VIX by mohlo být považováno za znamení nervozita na trhu. Jediným dalším měsícem od začátku blokování COVID-19, ve kterém objem opcí VIX přesáhl 800 000 kontraktů denně, byl březen letošního roku, kdy krachy regionálních bank zvýšily objem. Dne 10. března bylo zobchodováno přes 2 miliony kontraktů Banka Silicon Valley se zhroutila. Denní objem v průměru více než 1 milion smluv po dobu dvou týdnů za sebou, protože ostatní regionální banky zavřely a investoři se obávali nákaza.

Jistě, VIX je v současnosti pod svým historickým průměrem mezi 19 a 20, což svědčí o relativním klidu mezi investory. A drobní investoři, kteří jsou stále vlivnější skupinou na akciových trzích, jsou optimističtější ohledně výnosů akcií než tomu bylo od doby, kdy Fed začal loni v březnu zvyšovat sazby, naznačuje náš nejnovější průzkum sentimentu.

Přesto VIX poměr put/call také poukazuje na očekávání větší volatility na obzoru. Inverzní vztah VIX k indexu S&P 500 je důvodem, proč kupovat VIX call opce je často považován za moudré zajištění proti krátkodobému poklesu akciových trhů. Poměr put/call VIX je aktuálně kolem 0,25, což je jeden z nejnižších bodů za poslední tři roky, což naznačuje, že investoři vkládají výrazně více sázek na růst VIX než na pokles.

Pozice investorů VIX by mohla naznačovat skepsi k letošnímu rally AI, která zaznamenala několik akcií Big Tech prudce rostoucích na vlažnějším trhu. Pouze sedm akcií tvoří asi 28 % indexu S&P 500 – Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Nvidia (NVDA), Abeceda (GOOG; GOOGL), Tesla (TSLA) a Meta (META) – a jejich letošní meteorický vzestup odpovídá za většinu výnosů indexu.

Zatímco úzký šíře trhu není sám o sobě ukazatelem špatných časů před námi, investoři by mohli porovnávat boom umělé inteligence s minulými výstřelky na trhu, jako je např. dotcom bublina.

Nárůst cen technologických akcií by se některým mohl zdát neopodstatněný – zejména vzhledem k jejich citlivosti na úrokové sazby a úředníky Federálního rezervního systému. opakovaně říkají, že se zvyšováním těchto sazeb neskončili.