6 způsobů, jak americké volby v polovině období ovlivní investory

Investoři, kteří jezdili býčí trh do nových výšin po překvapivém zvolení Donalda Trumpa prezidentem před téměř dvěma lety jsou nyní hledají stopy o nadcházejících volbách do Kongresu USA, které by mohly mít zásadní dopad zásoby. Hlasování, které proběhne 11. 6, podle Goldman Sachs pravděpodobně přehodí kontrolu nad Sněmovnou na demokraty a ponechá republikánům štíhlejší většinu v Senátu. To zase nevyhnutelně způsobí větší politické a akciové trhy, protože to tak bude prudce zvýšit pravděpodobnost, že Kongres nedodrží lhůty pro schválení výdajů a navýšení dluhu omezit. Snižuje to také šanci, že akcie ve čtvrtém čtvrtletí vzrostou, jak je tomu obvykle po střednědobém horizontu. Jak říká Goldman: „Fiskální kompromis bude náročnější. V důsledku by tyto lhůty představovaly riziko pro finanční trhy. V letech 2011 a 2013 ovlivnily ceny akcií v rámci rozdělené vlády fiskální obavy.“

Šest největších povolební dopady které Goldman předvídá na základě své předpovědi rozděleného Kongresu, jsou shrnuty níže.

6 Velkých povolebních dopadů rozděleného kongresu

• Rostoucí akciový trh volatilita
• Vyšší riziko zmeškání lhůt pro prodloužení výdajové pravomoci a zvýšení dluhový strop
• Snížená šance na posílení akcií ve 4. čtvrtletí
• Nižší šance na nové regulace cen léků
• Snížené šance na přijetí velkého účtu za infrastrukturu
• Federální výdaje na letectví a obranu zůstanou silné

Zdroj: Goldman Sachs

Význam pro investory

Goldmanovo očekávání rozděleného Kongresu odráží názory tří různých zdrojů: jejich vlastních političtí ekonomové sídlící ve Washingtonu, konsensus mezi jejich klienty a registrované kurzy v predikční trhy. Goldman se domnívá, že nejpravděpodobnějšími důsledky bude nárůst vyšetřování a větší nejistota ohledně dodržení lhůt nezbytných k odvrácení odstávky federální vlády.

Zpráva uvádí, že politická nejistota byla během posledních dvou let na historicky vysoké úrovni, ale ne výrazně vyšší než před letošními volbami. V důsledku toho nezaznamenala volatilita v tomto předvolebním období další vzestup. Goldman poznamenává, že trh se obvykle zotavuje ve čtvrtém čtvrtletí pololetních volebních let, jak je uvedeno v tabulce níže, protože nejistoty jsou vyřešeny. Letos však neočekávají žádné takové řešení, a tedy nižší pravděpodobnost, že se vzorec bude opakovat.

Historické 4Q S&P 500 se vrací:

Akcie mohou selhat do rally V roce 2018

let	Střední návratnost 4Q
Střednědobé volební roky	8%
Všechny roky	4%

Zdroj: Goldman Sachs

Goldman věří, že pokud demokraté převezmou kontrolu nad Sněmovnou i Senátem, pravděpodobně ano učinit z politiky zdravotní péče hlavní pozornost, včetně legislativy, která může poškodit farmaceutický průmysl zisky. V rozděleném Kongresu však legislativa ovlivňující ceny léků pravděpodobně nepokročí. V letectví a obraně Goldman poznamenává, že tyto akcie nadále převyšují výkonnost, což naznačuje, že „trh neočekává výrazné zpřísnění fiskální politika."

Dívat se dopředu

Bez ohledu na výsledek voleb se zdá, že obchodní konflikty „nepravděpodobně budou v blízké budoucnosti vyřešeny,“ píše Goldman. Nedostatek politického konsenzu o obchodní politice plus prezidentovo právo veta Goldmanovi naznačují, že ani jedna strana není připravena učinit pozitivní kroky. Goldman dodává: „Ve skutečnosti tržní ceny naznačují, že obchodní konflikt mezi Čínou a USA se zhoršuje: Koš amerických akcií s vysokým prodejem v Číně překonal index S&P 500 o 400 bodů. základní body tento měsíc a koš čínských akcií s vysokými americkými prodeji zaostával za místními konkurenty v podobném rozsahu.“