Definice půjčky zády k sobě

Co je to půjčka typu back-to-back?

Půjčka typu back-to-back, známá také jako a paralelní půjčka, je, když si dvě společnosti v různých zemích navzájem půjčují započtené částky v měně druhé jako zajištění proti měnové riziko. Zatímco měny zůstávají a úrokové sazby (na základě komerčních sazeb každého národního prostředí) zůstávají oddělené, každá půjčka bude mít stejné datum splatnosti.

Společnosti by mohly dosáhnout stejné zajišťovací strategie obchodováním na měnových trzích, ať už v hotovosti nebo futures, ale pohodlnější mohou být půjčky typu back-to-back. Tyto dny, měnové swapy a podobné nástroje do značné míry nahradily půjčky typu back-to-back. Všechny tyto nástroje stále usnadňují mezinárodní obchod.

Jak funguje půjčka typu back-to-back

Obvykle, když společnost potřebuje přístup k penězům v jiné měně, obchoduje s nimi na měnovém trhu. Protože ale hodnota některých měn může značně kolísat, může společnost neočekávaně skončit tím, že za danou měnu zaplatí mnohem více, než by čekala. Společnosti s působností v zahraničí mohou snažte se toto riziko snížit pomocí půjčky typu back-to-back.

Mezi výhody půjček typu back-to-back patří zajištění přesně v potřebných měnách. Pouze hlavní měny obchodují na futures trzích nebo mají dost likvidita na peněžních trzích s cílem usnadnit efektivní obchod. Úvěry typu back-to-back nejčastěji zahrnují měny, které jsou buď nestabilní, nebo obchodují s nízkou likviditou. Vysoká volatilita při takovém obchodování vytváří mezi společnostmi v těchto zemích větší potřebu zmírnit jejich měnové riziko.

Rizika půjček zády k sobě

Při provádění půjček typu back-to-back je největším problémem, se kterým se společnosti potýkají, nalezení protistran s podobnými potřebami financování. A i když si najdou vhodné partnery, podmínky požadované oběma se nemusí shodovat. Některé strany získají služby makléře, ale pak je třeba k nákladům na financování přičíst poplatky za zprostředkování.

Většina půjček typu back-to-back je splatná do 10 let inherentní rizika. Největším rizikem u takových dohod je asymetrický závazek, pokud není výslovně zahrnut ve smlouvě o půjčce back-to-back. Tento závazek vzniká, když jedna strana nesplácí půjčku a druhá strana je stále odpovědná za splacení.

Riziko selhání je tedy problémem, protože selhání jedné strany včasného splacení půjčky nezbavuje závazky druhé strany. Toto riziko je obvykle kompenzováno jinou finanční smlouvou nebo záložní doložka pokryté původní smlouvou o půjčce.

Příklad půjčky zády k sobě

Jedním příkladem by byla americká společnost, která by chtěla otevřít evropskou kancelář, a evropská společnost, která by chtěla otevřít americkou kancelář. Americká společnost může evropské společnosti půjčit 1 milion dolarů na počáteční leasing a další náklady. Tato půjčka se počítá v amerických dolarech. Evropská společnost současně půjčuje americké společnosti v současné době ekvivalent 1 milion USD v eurech směnný kurz pomoci s jeho leasingem a dalšími náklady. Protože jsou obě půjčky poskytovány v místních měnách, neexistuje měnové riziko (riziko, že se směnné kurzy mezi dvěma měnami budou široce houpat), až budou půjčky vráceny.

Dalším příkladem by mohla být kanadská společnost, která financuje prostřednictvím německé banky. Společnost je znepokojena změnou hodnoty kanadského dolaru vůči euru. Společnost a banka proto vytvářejí půjčku typu back-to-back, kdy společnost u banky uloží 1 milion USD, a banka (využívající vklad jako jistotu) půjčuje společnosti CA 1 milion eur v hodnotě eur na základě aktuální směny hodnotit.

Společnost a banka se dohodly na roční půjčce a úrokové sazbě 4%. Po skončení doby půjčky společnost splatí půjčku pevnou sazbou dohodnutou na začátku doby půjčky, čímž se během doby půjčky zajistí proti měnovému riziku.