Definice opatření proti převzetí

Co je opatření proti převzetí?

Opatření proti převzetí je jakákoli akce, kterou vedení firmy provádí kontinuálně nebo sporadicky, aby zabránilo nežádoucím převzetí jinou firmou nebo skupinou investorů. Pokusy akviziční společnosti jsou obvykle známy jako a nepřátelské převzetí, protože je cílová společnost nežádoucí, a proto musí cílová společnost použít obranná opatření, aby zabránila převzetí.

Pochopení opatření proti převzetí

Společnosti mají často zájem získávání jiné společnosti. Existuje mnoho důvodů, proč by to společnost chtěla udělat.

Mezi tyto důvody může patřit vedení, které věří, že výsledkem kombinace obou společností bude synergie to by obě společnosti posílilo, než kdyby byly samostatné. Vedení může také chtít získat jinou společnost, aby získalo přístup do jiné oblasti trhu nebo zvýšilo svůj současný stav podíl na trhu. Mohou se také domnívat, že společnost je vedena špatně a že ji mohou řídit lépe, čímž bude ziskovější. Někdy se společnost prostě raději zbaví konkurence.

Akviziční společnosti obvykle usilují o nákup velkého množství akcií cílové společnosti, dokud nedrží většinu akcií, a tedy i kontrolu.

Společnosti, které jsou cíli akvizice, mohou s akvizicí souhlasit, protože se domnívají, že je to výhodné, nebo nemusí tou cestou jít. Vedení cílové společnosti může chtít zachovat nezávislost společnosti, zejména v odvětvích, kde konsolidace eskaluje. Vedení dále nemusí věřit, že potenciální nabyvatelé budou řádně hodnota společnost v nepřátelském převzetí. Ve všech těchto případech by museli zabránit akvizici.

Opatření proti převzetí mohou být nepřetržitou součástí společnosti podnikatelský plán nebo mohou být implementovány, když se společnost domnívá, že se stala cílem. Snížení atraktivity, zdražení a zavedení odvetné reakce jsou jen některá z opatření proti převzetí, která může společnost použít.

Společná opatření proti převzetí

Společnosti mají mnoho různých možností, jak zabránit převzetí. Souvislá ustanovení zahrnují umístění ustanovení do společnosti smlouva a v otázkách účasti preferovaných akcií. K sporadickým opatřením patří tzv Obrana Pac-Mana, která požaduje odvetnou nabídku na převzetí zaměřenou na společnost pokoušející se o akvizici, a tzv Makarónská obrana, což zahrnuje vydání mnoha dluhopisů, které je nutné v případě akvizice společnosti koupit za přemrštěnou prémii. Existuje mnoho dalších běžných opatření proti převzetí.

Jedovatá pilulka

Jedním z nejpopulárnějších opatření proti převzetí je pilulka na otravu, také známý jako práva akcionáře. Jedová pilulka umožňuje akcionářům, kromě nabývající společnosti, koupit další akcie pod tržní cenou. Tento ředí hodnota akcií, které již přebírající společnost vlastní, čímž se akvizice prodraží.

Práva na nákup dalších akcií jsou obvykle stanovena v dokumentech společnosti při vydávání akcií, což každou společnost odrazuje od jejího převzetí od samého začátku. Pokud jde o převzetí, může být spuštěna otravná pilulka, pokud nabyvatel vlastní určité procento nesplacených akcií.

Jedovatá pilulka by mohla být také strukturována tak, aby akcionářům ve společnosti umožňovala nákup akcií se slevou v akviziční společnost na ředění akcií těchto akcionářů, čímž se pokus o převzetí stane méně atraktivním.

Dodatek k férové ​​ceně

Mezi další prostředky, které lze použít k zabránění pokusům o převzetí, může patřit zavedení dodatku o spravedlivé ceně do stanov společnosti. To by vyžadovalo, aby každý kupující zaplatil to, co stanovy stanoví jako spravedlivou cenu. To může být odvozeno z historických cen akcií společnosti a zahrnovat požadovanou platbu všem akcionáři za tu cenu. Taková změna je dalším způsobem, jak znepříjemnit nepřátelské převzetí kupujícímu.

Procedurální přístup

Existují také procedurální přístupy k zavádění opatření proti převzetí. To může zahrnovat nastavení rozložených voleb na místa mezi představenstvo. Tato taktika má tendenci pro uchazeče ztížit získání ředitelů, které si zvolí, do správní rady, aby se zastávali převzetí. Podobně by se společnost mohla rozhodnout zvýšit počet hlasů akcionářů potřebných k potvrzení jakékoli dohody, což dále zkomplikuje veškeré snahy o převzetí.

Zavedením takových překážek mohou opatření proti převzetí poskytnout stávajícímu vedení společnosti způsob, jak obhájit svoji kontrolu před nepřátelskými nabídkami.