Definice fondu obchodovaného na syntetickém burze (ETF)

Co je to syntetický burzovní fond (ETF)?

Syntetický fond obchodovaný na burze (ETF) je sdružená investice, do které se investují peníze deriváty a swapy spíše než ve fyzických akciových akciích.

To znamená, že konvenční ETF investuje do akcií s uvedeným cílem replikovat výkon konkrétního indexu, jako je S&P 500. Syntetický fond obchodovaný na burze se také snaží vyrovnat výkonnosti benchmarkového indexu, ale nevlastní žádné fyzické cenné papíry. Správci fondů se spíše dohodnou s a protistrana, obvykle investiční banka, aby zajistila, že do fondu bude vyplacena referenční návratnost.

Pochopení syntetického burzovního obchodního fondu (ETF)

ETF i syntetický ETF jsou relativně nové typy investic, které má individuální investor k dispozici. ETF byl představen na začátku devadesátých let a rychle se stal populárním. Byly to pasivně spravované indexové fondy s velmi nízkými poplatky za správu, podobně jako u podílových fondů. Dalo se s nimi ale obchodovat po celý den, než aby se prodávaly jednou denně po ukončení obchodování.

První syntetický ETF byl v Evropě představen kolem roku 2001. Zůstává oblíbenou investicí na evropských trzích, ale pouze malý počet správců aktiv v USA vydává syntetické ETF. Tento je kvůli konkrétním předpisům prosazovaným americkou komisí pro cenné papíry v roce 2010, které zakazují spuštění nových fondů do správci aktiv již nesponzoruje syntetický ETF.

Federální rezervní systém vyjádřil obavy o bezpečnost syntetického ETF. „Syntetické ETF jsou rizikovější struktury než fyzické ETF, protože investoři jsou vystaveni riziku protistrany,“ uzavřela studie Fedu z roku 2017.

Typy syntetických burzovních obchodních fondů (ETF)

Syntetické ETF jsou běžné na evropských i asijských trzích, kde burzy umísťují X před jejich názvy, aby je odlišily od tradičních fondů. Mezi regulačními orgány v obou regionech panují určité obavy, zda investoři plně rozumí charakteristikám a rizikové profily syntetických ETF. To vedlo k některým dalším regulačním požadavkům na instituce, které vydávají jim.

Existují dva hlavní typy syntetických fondů: nefinancované a financované.

• V nefinancovaném swapovém modelu emitent vytvoří nové akcie ETF výměnou za hotovost od autorizovaného účastníka. Poskytovatel používá hotovost k nákupu koše aktiv od protistrany swapu výměnou za práva na zisky generované benchmark index.
• Fundovaný swapový model funguje podobným způsobem, ale kolaterál je umístěn spíše na samostatný účet než na ETF. Ještě důležitější je, že kolaterál nemusí sledovat srovnávací index. I třídy aktiv zahrnuté do kolaterálu se mohou lišit od benchmarku, i když jsou často velmi korelované.

Klady a zápory syntetických ETF

Zastánci syntetických fondů tvrdí, že lépe sledují výkon indexu. Poskytuje konkurenceschopnou nabídku pro investory, kteří hledají přístup na trhy vzdáleného dosahu, méně likvidní benchmarky nebo jiné obtížně proveditelné strategie, které by byly pro tradiční ETF nákladné fungovat.

Kritici syntetických fondů poukazují na několik rizik, včetně riziko protistrany, riziko zajištění, riziko likviditya potenciální střety zájmů.

Syntetické ETF podle definice vyžadují zapojení dvou stran, z nichž obě musí dostát své straně závazku. Použití kolaterálu může pomoci zmírnit rizika.