Vliv ceny ropy na akciový trh

Výzkumníci v Federální rezervní banka Clevelandu se podíval na pohyby ceny ropy a akcií tržní ceny a k překvapení mnohých zjistil, že mezi cenami ropy a akciovým trhem existuje jen malá korelace.

Jejich studie nutně neprokazuje, že cena ropy má velmi omezený dopad na akciový trh ceny; naznačuje to však analytici nelze skutečně předvídat způsob, jakým akcie reagují měnící se ceny ropy.

Korelace ≠ Příčinná souvislost

Je populární korelovat změny hlavních cen faktorů, jako je ropa, a výkonnosti hlavních indexů akciových trhů. Tradiční moudrost říká, že zvýšení cen ropy zvýší vstupní náklady pro většinu podniků a přinutit spotřebitele utrácet více peněz za benzín, a tím snížit firemní výdělky ostatních podniky. Opak by měl být pravdou, když ceny ropy klesají.

Andrea Pescatori, an ekonom na Mezinárodní měnový fond (MMF), pokusil tuto teorii vyzkoušet v roce 2008. Pescatori měřil změny v indexu S&P 500 jako zástupce cen akcií a ropa ceny. Zjistil, že jeho proměnné se jen občas pohybovaly stejným směrem současně, ale i tehdy byl vztah slabý. Jeho vzorek odhalil, že neexistuje žádná korelace s úrovní spolehlivosti 95%.

Ceny ropy mají dopad na americkou ekonomiku, ale kvůli rozmanitosti průmyslových odvětví jde dvěma způsoby. Vysoké ceny ropy mohou být hybnou silou vytváření pracovních míst a investic, protože pro ropné společnosti se stává ekonomicky životaschopným využívat těžbu břidlicových ložisek ropy. Vysoké ceny ropy však zasáhly také podniky a spotřebitele s vyššími náklady na dopravu a výrobu. Nižší ceny ropy to bolí nekonvenční olej prospívá výrobě a dalším odvětvím, kde jsou náklady na palivo primárním problémem.

Ropa a náklady na podnikání

Standardní příběh je, že cena ropy ovlivňuje náklady na další výrobu a výrobu v celých Spojených státech. Například se předpokládá přímý vztah mezi poklesem cen pohonných hmot, což znamená nižší náklady na dopravu a levnější doprava, která zanechá více disponibilní příjem v peněženkách lidí. Vzhledem k tomu, že mnoho průmyslových chemikálií je rafinováno z ropy, nižší ceny ropy prospívají výrobnímu sektoru.

Před obnovením produkce ropy v USA byly poklesy ceny ropy z velké části považovány za pozitivní protože snížila cenu dovozu ropy a snížila náklady na výrobu a dopravu sektorů. Toto snížení nákladů by mohlo být přeneseno na spotřebitele. Větší diskreční příjem spotřebitelské výdaje mohou dále stimulovat ekonomiku. Nyní, když Spojené státy zvýšily těžbu ropy, mohou nízké ceny ropy poškodit americké ropné společnosti a ovlivnit domácí pracovníky ropného průmyslu.

Naopak vysoké ceny ropy zvyšují náklady na podnikání. A tyto náklady jsou také v konečném důsledku přeneseny na zákazníky a podniky. Ať už jde o vyšší ceny za taxi, dražší letenky, náklady na jablka zasílaná z Kalifornie nebo nové nábytek dodávaný z Číny, vysoké ceny ropy mohou mít za následek vyšší ceny zdánlivě nesouvisejících produktů a služby.

Proč ropa nezvyšuje ceny akcií

Proč tedy ekonomové Fedu nemohou najít silnější korelaci mezi akciovým trhem a cenami ropy? Existuje několik pravděpodobných vysvětlení. První a nejzjevnější je, že další cenové faktory v ekonomice - jako jsou mzdy, úrokové sazby, průmyslové kovy, plasty a výpočetní technika - mohou kompenzovat změny v nákladech na energii.

Další možností je, že korporace jsou ve čtení stále důmyslnější futures trhy a jsou lépe schopni předvídat posuny cen faktorů; firma by měla být schopna změnit výrobní procesy, aby kompenzovala dodatečné náklady na palivo. Někteří ekonomové naznačují, že obecné ceny akcií často rostou na základě očekávání nárůstu množství peněz, ke kterému dochází nezávisle na cenách ropy.

Je třeba rozlišovat mezi hlavními hybateli cen ropy a hnacími silami cen akcií společností. Ceny ropy určují nabídka a poptávka pro ropné produkty. Během ekonomické expanze mohou ceny růst v důsledku zvýšené spotřeby; mohou také klesat v důsledku zvýšené produkce.

Ceny akcií rostou a klesají na základě budoucích zpráv o zisku společností, vnitřní hodnoty, investor tolerance rizika a velké množství dalších faktorů. I když jsou ceny akcií běžně agregovány a spojovány dohromady, je velmi možné, že ceny ropy ovlivňují některá odvětví mnohem dramatičtěji než ostatní.

Jinými slovy, ekonomika je příliš složitá na to, aby očekávala, že jedna komodita bude řídit všechny obchodní aktivity předvídatelným způsobem.

Ceny ropy a doprava

Jeden sektor akciového trhu s ním silně koreluje spotová cena oleje: přeprava. To dává smysl, protože dominantní vstupní cenou pro dopravní firmy je palivo.Investoři by mohli chtít zvážit zkrácení zásob korporátních přepravních společností, když jsou ceny ropy vysoké. Naopak má smysl nakupovat, když jsou ceny ropy nízké.