Jak funguje eurobond?

Eurobond je typ dluhopisu, který je emitován v měně, která se liší od měny země nebo trhu, na kterém je emitován. Navzdory svému jménu nemá žádné zvláštní spojení s Evropou ani s měnou euro.

Díky této vnější měnové charakteristice jsou tyto typy dluhopisů známé také jako externí dluhopisy.

Pochopení eurobondu

„Euro“ v eurobondu má znamenat externí. Tyto eurobondy by neměly být zaměňovány s eurobondy s velkým „E.“ Při použití velkých písmen slovo definuje dluhopisy vydané společností Evropská unie a evropské vlády.

Názvy eurobondů (malé „e“) odrážejí měnu, ve které jsou denominovány. Společnost se sídlem ve Velké Británii může například vydat denominovaný v amerických dolarech eurodolární dluhopis v Japonsku. Nebo by mezinárodní finanční syndikát mohl vydávat euroyenské dluhopisy v Singapuru, které jsou denominovány v japonských jenech.

Kdo vydává eurobondy?

Soukromé organizace, mezinárodní syndikáty a dokonce i vlády, které po určitou dobu potřebují peníze denominované v zahraničí, shledávají eurobondy vhodné pro jejich potřeby. Eurobondy jsou obvykle nabízeny na pevné úrokové sazby, i když jsou vydávány na dlouhou dobu.

Příklad

Řekněme například, že společnost jako Molson Coors chce vstoupit na nový trh zřízením výrobního závodu v Indii. Výdaje na zařízení budou vyžadovat velké množství kapitálu v místní měně, indické rupii (INR).

Jelikož je v Indii nová, společnost nemusí mít potřebný kredit na indických trzích, což může vést k vysokým nákladům na půjčky na místě. Molson Coors se rozhodne získat peníze lokálně a vydá eurobond denominovaný v rupiích u amerických investorů s Indické rupie na svých účtech se sídlem v USA mohou dluhopis zakoupit, čímž ve skutečnosti půjčí peníze v indických rupiích společnost.

Severoamerická společnost shromažďuje tento kapitál a pluje dceřinou společností lokálně v Indii. Získaný kapitál v rupiích je mateřskou společností převeden na místní indickou dceřinou společnost. Závod začne fungovat a výtěžek bude použit na zaplacení úroků držitelům dluhopisů.

Výhody eurobondů pro emitenta

Vydávání eurobondů namísto tuzemských dluhopisů pro projekt tohoto typu má řadu výhod:

• Společnosti mohou vydávat dluhopisy v zemi, kterou si zvolí, a měně, kterou si zvolí, podle toho, co je pro plánované použití nejvýhodnější.
• Emitent si může vybrat zemi s úrokovou sazbou, která je v době emise pro ni příznivá, čímž sníží náklady na půjčky.
• Eurobondy přitahují zejména určité skupiny investorů. Například mnoho obyvatel Velké Británie s kořeny v Indii, Pákistánu a Bangladéši vnímá investice ve svých domovinách příznivě.
• Společnost snižuje forexové riziko. Ve výše uvedeném příkladu mohla společnost vydat tuzemské dluhopisy v USA v amerických dolarech, částku převedla na indické rupie podle převládajících sazeb, aby se přesunul do Indie, a poté vyměnil rupie za americké dolary, aby zaplatil úrok držitelé dluhopisů. Tento proces přidává transakční náklady a riziko forexové sazby.
• Přestože jsou eurobondy vydávány v konkrétní zemi, obchoduje se s nimi po celém světě, což pomáhá přilákat velkou základnu investorů.

Přínosy eurobondů pro investory

Pro investora mohou eurobondy nabídnout diverzifikaci s menším stupněm rizika. Investují do solidní a známé místní společnosti, která rozšiřuje své podnikání na rozvíjející se trh.

Také eurobondy jsou denominovány v cizích měnách, ale jsou spuštěny v zemích se silnými měnami. Díky tomu jsou pro své místní investory vysoce likvidní.

Například eurodolární dluhopis indické rupie vydaný ve Velké Británii s nominální hodnotou 10 000 indických rupie bude stát britského investora ekvivalent asi 104 britských liber na převládající burze hodnotit.