Zde je to, co se stane, když se nazývá dluhopis

Pevný příjem investoři v prostředí s nízkými úrokovými sazbami často zjišťují, že vyšší sazba, kterou dostávají od svých aktuálních dluhopisů a CD, netrvá do splatnosti. V mnoha případech obdrží od svých emitentů oznámení o tom, že jistina bude vrácena k určitému datu v budoucnosti. Dluhopisy, které mají volání funkce poskytují toto právo emitentům nástrojů s pevným výnosem jako měřítko ochrany před poklesem úrokových sazeb.

I když vyhlídky na vyšší kupón sazba může zatraktivnit splatné dluhopisy, provize za volání může být šokem. I přesto, že emitent může vám vyplatit bonus, když je dluhopis povolán, stále můžete přijít o peníze. Navíc možná nebudete schopni reinvestovat hotovost s podobnou návratností, což může narušit vaše portfolio.

Funkce volání

Nové emise dluhopisů a dalších nástrojů s pevným výnosem budou platit úrokovou sazbu, která odráží současnou úroveň úroková sazba životní prostředí. Pokud jsou sazby nízké, pak všechny dluhopisy a CD vydané během tohoto období zaplatí také nízkou sazbu. Pokud jsou sazby vysoké, platí stejné pravidlo. Vydavatelé investic s pevným výnosem se však dozvěděli, že to pro ně může být zátěž tok peněz když jsou povinni pokračovat v placení vysokých úrokových sazeb poté, co se sazby vrátily dolů. Proto často do svých problémů zahrnují funkci volání, která jim poskytuje prostředek k včasnému vrácení dlouhodobého problému, pokud sazby prudce klesnou. Mnoho krátkodobých problémů lze také vypovědět.

Například společnost, která vydává 30letou směnku s platbou 5%, může do funkce začlenit funkci volání dluhopis, který umožňuje korporaci jej splatit po předem stanoveném časovém období, například po pěti let. Tímto způsobem společnost nebude muset nadále platit pět procent držitelé dluhopisů pokud úrokové sazby klesnou na 2% až 4% po prodeji emise. Korporace také někdy použijí výnosy z nabídky akcií na splacení dluhu dluhopisů.

Získání oznámení o hovoru

Držitelé dluhopisů obdrží od emitenta oznámení, ve kterém je informují o výzvě, a poté je vrátí ředitel školy. V některých případech emitenti zmírňují ztrátu příjmů z volání tím, že emisi nazývají prémií, například 105 USD. To by znamenalo, že všichni držitelé dluhopisů obdrží prémii 5% nad par (1 000 $ za dluhopis) navíc k jistině jako útěcha pro výzvu.

Vzhledem k tomu, že funkce volání jsou považovány za nevýhodu pro investora, dluhopisy splatné na vyžádání s delší splatností obvykle platí sazbu nejméně o čtvrt bodu vyšší než srovnatelné nevyzývatelné emise. Funkce volání najdete v korporátních, obecních a vládních záležitostech i na CD. Preferované akcie může také obsahovat ustanovení o hovorech.

Jak můžete přijít o peníze

Podívejme se na příklad, abychom zjistili, jak a zajištění hovoru může způsobit ztrátu. Řekněme, že uvažujete o 20letém dluhopisu s 1 000 dolary nominální hodnota, která byla vydána před sedmi lety a má 10% kuponovou sazbu s rezervou na volání v desátém roce. Současně může kvůli poklesu úrokových sazeb dluhopis podobné kvality, který právě přichází na trh, zaplatit pouze 5% ročně. Rozhodnete se koupit dluhopis s vyšším výnosem za nákupní cenu 1 200 USD (prémie je výsledkem vyššího výnosu). Výsledkem je roční výnos 8,33% (100 $/$1,200).

Předpokládejme, že uplynou tři roky a vy s radostí sbíráte vyšší úrokovou sazbu. Poté se dlužník rozhodne dluhopis ukončit. Pokud prémiové volání je roční úrok, 10%, získáte šek na částku dluhopisu (1 000 USD) plus prémii (100 USD). Pokud jde o kupní cenu 1 200 USD, při transakci nákupu a prodeje ztratíte 100 USD. Navíc, jakmile je dluhopis povolán, je vaše ztráta zamčený v.

Nákup dluhopisu s možností odvolání

Když kupujete dluhopis na sekundárním trhu„Je důležité porozumět všem funkcím volání, které je váš makléř povinen při transakci s dluhopisem zveřejnit písemně. V čísle problému lze obvykle zkontrolovat ustanovení o volání indentura.

Při analýze volatelných dluhopisů není jedno dluhopis nutně více či méně pravděpodobné, že bude voláno než jiné podobné kvality. Byli byste dezinformováni, kdybyste si mysleli, že lze volat pouze firemní dluhopisy. Obecní dluhopisy lze také volat. Hlavním faktorem, který způsobuje, že emitent volá po svých dluhopisech, jsou úrokové sazby. Jednou z funkcí, kterou však chcete hledat na vypověditelném svazku, je ochrana proti volání. To znamená, že existuje období, během kterého nelze dluhopis volat, což vám umožní užít si kupóny bez ohledu na pohyby úrokových sazeb.

Před nákupem dluhopisu na vyžádání je také důležité zajistit, aby ve skutečnosti nabízel vyšší potenciální výnos. Najděte dluhopisy, které nelze vypovědět, a porovnejte jejich výnosy s vypověditelnými. Nalezení dluhopisů bez funkcí volání však nemusí být snadné, protože drtivá většina bývá volatelná.

Jste -li vlastníkem splatného dluhopisu, mějte přehled o jeho stavu, takže pokud bude vyzván, můžete se okamžitě rozhodnout, jak investovat výnosy. Chcete -li zjistit, zda byl váš dluhopis povolán, budete potřebovat jméno emitenta nebo dluhopis CUSIP číslo. Poté se můžete informovat u svého makléře nebo řady online vydavatelů.

Nakonec se nenechte zmást pojmem „úschova do dospělosti“. Tohle je ne záruka, že dluhopis nebude splacen předčasně. Tento termín jednoduše znamená, že dostatečné množství finančních prostředků, obvykle ve formě přímých vládních závazků USA, na zaplacení jistiny a úroku dluhopisu prostřednictvím datum splatnosti se koná v uschovat. Stále mohou platit jakékoli stávající funkce pro volání do dluhopisů před splatností.

Příprava na hovor

Jak jsme zmínili výše, hlavním důvodem, proč se dluhopis nazývá, je pokles úrokových sazeb. V takovém okamžiku emitenti vyhodnotí své nevyřízené půjčky, včetně dluhopisů, a zváží způsoby, jak snížit náklady. Pokud mají pocit, že je pro ně výhodné odejít ze svých stávajících dluhopisů a zajistit nižší sazbu vydáváním nových dluhopisů, mohou jít dál a své dluhopisy zavolat. Pokud váš splatný dluhopis zaplatí alespoň o 1% více než novější emise stejné kvality, je pravděpodobné, že by se v blízké budoucnosti mohla uskutečnit výzva.

V takové chvíli byste jako držitel dluhopisu měli prozkoumat své portfolio, abyste se připravili na možnost ztráty tohoto vysoce výnosného aktiva. Nejprve se podívejte na obchodní cenu vašeho dluhopisu. Je to podstatně více, než jste za to zaplatili? Pokud ano, může být nejlepší jej prodat, než se zavolá. I když platíte daň z kapitálových zisků, stále máte zisk.

Samozřejmě se můžete připravit pouze na hovor před stalo se to. Některé dluhopisy jsou volně vypověditelné, což znamená, že je lze kdykoli splatit. Pokud má ale váš dluhopis ochranu proti volání, zkontrolujte počáteční datum, ve kterém může emitent dluhopis zavolat. Jakmile toto datum uplyne, dluhopisu nejen hrozí, že bude kdykoli vyzván, ale jeho prémie se může začít snižovat. Tyto informace najdete v indentru dluhopisu. S největší pravděpodobností bude plán uvádět potenciál dluhopisu termíny volání a jeho cena za volání.

Nakonec můžete použít určité dluhopisové strategie, které pomohou chránit vaše portfolio před riziko volání. Žebřík, například, je praxe nákupu dluhopisů s různými daty splatnosti. Pokud máte žebříčkové portfolio a některé vaše dluhopisy se nazývají, vaše další dluhopisy, kterým zbývá mnoho let do splatnosti, mohou být stále dostatečně nové na to, aby byly pod ochranou hovorů. A vaše dluhopisy s blížící se splatností nebudou vyvolány, protože náklady na volání emise by se společnosti nevyplatily. I když hrozí, že budou povolány pouze některé dluhopisy, vaše celkové portfolio zůstává stabilní.

Sečteno a podtrženo

Neexistuje žádný způsob, jak zabránit hovoru. Ale s určitým plánováním můžete zmírnit bolest, než se stane vašemu svazku. Před zakoupením dluhopisu se ujistěte, že rozumíte jeho funkci volání, a hledejte dluhopisy s ochranou hovorů. Pokud by došlo k poklesu úrokových sazeb, mohlo by vám to dát nějaký čas na zhodnocení vašeho držení. Nakonec, abyste zjistili, zda vám splatný dluhopis skutečně nabízí vyšší výnos, vždy jej porovnejte s výnosy podobných dluhopisů, které nelze volat.

Hovory obvykle přicházejí ve velmi nevhodnou dobu pro investory. Ti, kterým se vrátí jistina, by si měli před reinvestováním dobře promyslet a posoudit, kam úrokové sazby směřují. Prostředí s rostoucí mírou bude pravděpodobně diktovat jinou strategii než stagnující.