Hvordan investeringsbanker tjener penge (JPM, GS)

En investeringsbank, der omfatter Bank of America, JPMorgan Chase og Goldman Sachs, finansierer eller letter handel og investeringer i stor skala for institutionelle kunder. Men det er et alt for simpelt syn på hvordan investeringsbanker lave penge. Der er faktisk flere facetter til, hvad de gør.

Mægler- og garantitjenester

Ligesom traditionelle mellemmænd, store investeringsbanker forbinde købere og sælgere på forskellige markeder. For denne service opkræver de provision på handler. Handlerne spænder fra simple aktiehandler for mindre investorer til store handelsblokke for store finansielle institutioner.

Investeringsbanker udfører også tegningstjenester, når virksomheder skal skaffe kapital. For eksempel kan en bank købe aktier i en første børsudbud (IPO), og derefter markedsføre aktierne til investorer. Der er en risiko for, at banken ikke kan sælge aktierne til en højere pris, så investeringsbanken kan miste penge på børsnoteringen. For at bekæmpe denne risiko opkræver nogle investeringsbanker et fast gebyr for tegningsprocessen.

Fusioner og erhvervelser

Investeringsbanker opkræver gebyrer for at fungere som rådgivere for spinoffs og fusioner og opkøb (M&A). I en spinoff sælger målvirksomheden et stykke af sin drift for at forbedre effektiviteten eller for at tilføre pengestrømme. På den anden side sker opkøb, når et selskab køber et andet selskab. Fusioner finder sted, når to virksomheder kombineres til en enhed. Disse er ofte komplicerede handler og kræver meget juridisk og økonomisk hjælp, især for virksomheder, der ikke kender processen.

Oprettelse af produkter i sikkerhed

Investeringsbanker kan tage mange mindre lån, f.eks. Realkreditlån, og derefter pakke dem ind i én sikkerhed. Konceptet ligner lidt en obligationsfond, bortset fra at det sikkerhedsstillede instrument er en samling af mindre gældsforpligtelser frem for virksomheds- og statsobligationer. Investeringsbanker skal købe lånene for at pakke og sælge dem, så de forsøger at tjene penge på at købe billigt og sælge til højere priser på markedet.

Ejendomshandel

Med proprietær handelinvesterer investeringsbanken sin egen kapital på de finansielle markeder. Traders, der risikerer virksomhedens kapital, kompenseres typisk baseret på ydeevne, hvor succesrige tjener store bonusser og mislykkede forhandlere mister deres job. Ejendomshandel har været meget mindre udbredt, siden nye regler blev indført efter 2007-2008 finanskrise.

Mørke puljer

Antag, at en institutionel investor ønsker at sælge millioner af aktier, en størrelse, der er stor nok til at påvirke markederne med det samme. Andre investorer på markedet kan se den store ordre, og dette åbner mulighed for en aggressiv erhvervsdrivende med højhastigheds-teknologi til foregå salget i et forsøg på at tjene på det kommende træk. Investeringsbanker etableret mørke pools at tiltrække institutionelle sælgere til hemmeligholdte og anonyme markeder for at forhindre front-running. Banken opkræver et gebyr for tjenesten.

Bytter

Investeringsbankfolk tjener nogle gange penge med bytter. Swaps skaber profitmuligheder gennem en kompliceret form for arbitrage, hvor investeringsbanken formidler en aftale mellem to parter, der handler med deres respektive pengestrømme. De mest almindelige swaps sker, når to parter indser, at de gensidigt kan have gavn af en ændring i et benchmark, såsom renter eller valutakurser.

Market Making

Investeringsbanker har ofte markedsføringsoperationer, der er designet til at generere indtægter fra at levere likviditet i aktier eller andre markeder. EN market maker viser et tilbud (købspris og salgspris) og tjener en lille forskel mellem de to priser, også kendt som bud-spørg-spredning.

Investeringsforskning

Store investeringsbanker kan også sælge direkte forskning til finansielle specialister. Pengeforvaltere køber ofte forskning fra store institutioner, såsom JPMorgan Chase og Goldman Sachs, for at træffe bedre investeringsbeslutninger.

Kapitalforvaltning

I andre tilfælde fungerer investeringsbanker direkte som kapitalforvaltere for store kunder. Banken kan have interne afdelinger, herunder interne hedgefonde, som ofte kommer med attraktive gebyrstrukturer. Kapitalforvaltning kan være ganske lukrativ, fordi klientporteføljerne er store.

Endelig investeringsbanker undertiden i partnerskab med eller opretter venturekapital eller kapitalfond midler til at skaffe penge og investere i private aktiver. Ideen er at købe et lovende målfirma, ofte med en masse gearing, og derefter videresælge eller tage virksomheden offentligt, efter at det bliver mere værdifuldt.

Bundlinjen

I en kapitalistisk økonomi, investeringsbanker spiller en rolle i at hjælpe deres kunder med at rejse kapital til at finansiere forskellige aktiviteter og vokse deres forretninger. De er finansielle rådgivende formidlere, der hjælper med at prissætte kapital og allokere den til forskellige anvendelser.

Selvom denne aktivitet hjælper med at glatte kapitalismens hjul, er investeringsbankernes rolle kommet under granskning, fordi der er en vis kritik af, at de bliver betalt for meget i forhold til de tjenester, de give.