Kan lavere renter spare S&P 500?

Store bevægelser

Den 10-årige statsobligationsrente (TNX) faldt til et nyt 52-ugers lavpunkt i dag, da handlende flyttede flere penge ud af mere risikable aktier og ind i sikkerheden for Statskasser. Dette er ikke en ny trend for TNX'en, men baseret på de tidligere tilbagetrækninger i indekset begynder jeg at spekulere på, om vi måske er ved at nærme sig et spring op af den nedadgående trend supportniveau der har interageret med TNX i løbet af kalenderåret 2019.

Sidste gang TNX faldt sådan, samledes den på support i slutningen af ​​marts, ligesom den gjorde tidligere i begyndelsen af ​​januar. Måske kunne 2,25% være det næste samlingspunkt.

Langsigtede statsobligationer kan have en dramatisk indvirkning på sundheden i den amerikanske økonomi. Når de stiger for højt, kan de begrænse væksten, fordi de gør det for dyrt at låne penge. Omvendt, når de falder for lavt, kan de opmuntre til vækst, fordi de gør det utrolig billigt at låne penge.

Hvis vi kan undgå yderligere negative økonomiske chok fra

handelskrig mellem USA og Kina kan disse faldende langsigtede statsobligationer give anledning til vækst i forretningsudviklingen, boligmarkedet og aktietilbagekøb programmer hos mange Fortune 500 -virksomheder.

Det er for tidligt at sige, men faldende renter kan være lige hvad lægen bestilte til tyrene på Wall Street.

S&P 500

Jeg har set og ventet i en uge på at se, om S&P 500 ville få et bullish brud og genvinde support eller bryde igennem support og fuldføre en bearish hoved og skuldre omvendt mønster. Desværre for alle børsens tyre derude, afsluttede S&P 500 sit hoved og skuldre mønster i dag.

Den bearish pause var ikke en dramatisk. Indekset lukkede ikke for langt under understøttelsen, men det slog igennem. Plus, da S&P 500 knap lukker over sit laveste for dagen, ved vi, at der ikke kom meget bullish momentum i lukkeklokken. S&P 500 lukkede også under det centrale supportniveau på 2.816,94, som den etablerede i oktober. 17, 2018, hvilket indikerer, at vi kunne være i stand til at tage mere profit.

Læs mere:

5 diagrammer at se i denne uge

Aktier set rebounding i juni for at genvinde tab af elendige maj

Vent på $ 160 prisniveau for at købe Apple -lager

Risikoindikatorer - CME FedWatch

En af de primære drivkræfter for tyremarkedet på Wall Street i løbet af det sidste årti var imødekommende pengepolitik af Federal Open Market Committee (FOMC). FOMC holdt ikke kun renten på næsten 0% fra slutningen af ​​2008 til slutningen af ​​2015, men indsprøjtede også milliarder af dollars i økonomien ved at købe amerikanske statskasser og realkreditobligationer.

Mens de fleste analytikere forventer, at FOMC er færdig med at købe aktiver på kort sigt, begynder mange at prissætte muligheden for, at FOMC kan begynde at sænke renten igen. I øjeblikket er målområdet for Føderale renter -den korte rente, FOMC forsøger at kontrollere-er 2,25% til 2,50%. Nogle gange vil du se dette skrevet som 225 til 250 basispunkter (bps).

FOMC satte dette målinterval på sit pengepolitiske møde i december 2018. På det samme møde signalerede FOMC imidlertid, at det var gjort at hæve renten et stykke tid pga det følte, at inflationstrykket ikke længere var en trussel, og det ville ikke risikere at kvæle det økonomiske vækst.

Typisk vil FOMC sænke renten for at stimulere økonomien - fordi lavere renter gør det lettere for virksomheder og enkeltpersoner at finansiere vækst gennem lån. Omvendt vil FOMC hæve renten for at bekæmpe inflation - fordi højere renter gør det sværere for virksomheder og enkeltpersoner at låne, øge pengemængden og øge priserne.

Interessant nok, selvom den amerikanske økonomi i øjeblikket viser stærke tal, begynder et stigende antal handlende at foregribe at FOMC vil begynde at sænke renten igen ved udgangen af ​​året for at bekæmpe potentielt recessionstryk i 2020 og ud over. Du kan se dette ved at se på Chicago Mercantile Exchange's (CME) FedWatch værktøj, som sporer handlerstemning mod FOMC.

Når man ser på FedWatch -værktøjsestimaterne for FOMC's pengepolitiske møde i december 2019 i nedenstående diagram, kan man se, at handlende vurderer kun en 24% chance for, at FOMC vil forlade den føderale fondsrente i sit nuværende interval på 225 til 250 bps forbi December. Handlende prissætter en 41,8% chance for, at FOMC sænker satserne med 25 basispoint (til et område på 200 til 225 bps) og en 26.2% chance for, at FOMC sænker satserne med 50 basispoint (til et område på 175-200 bps).

Alt i alt prissætter handlende i øjeblikket en 76% chance for en rentenedsættelse inden årets udgang. For at sætte dette i perspektiv prissatte handlende kun en 65% chance for en rentenedsættelse for en måned siden. Hvis de er korrekte, og FOMC vil sænke renten, må vi forestille os, at FOMC vil gøre det som reaktion på en afmatning i den økonomiske vækst.

Jeg kommer til at følge disse tal nøje. Hvis handlende fortsætter med at prissætte i en stadig større chance for en rentenedsættelse inden årets udgang, må vi forestille os, at chancen for tilbagetrækning på aktiemarkedet også er stigende.

Læs mere:

Hvordan påvirker åbne markedsoperationer den amerikanske pengemængde?

Danielle DiMartino Booth om Trump Federal Reserve

Dollars styrke er markedets svaghed

Bundlinje - skyer dannes

S&P 500 tog en vending til det værre i dag ved at fuldføre sit bearish hoved og skuldre -vende mønster, men det betyder ikke, at det ikke kan komme sig. De bearish skyer dannes, men tordenvejret er ikke startet lige nu.

Lavere renter kan give et bullish boost, hvis de når at spille ud, før vi får flere negative økonomiske eller geopolitiske nyheder.

Læs mere:

Tid til at bekymre dig om udbyttekurveinversioner?

Uafhængige olie- og gasbeholdninger falder midt i oliesalget

Lær det grundlæggende om investering

Kan du lide denne artikel? Få mere ved tilmelding til Chart Advisor -nyhedsbrevet.