Aktiehandlere protesterer, da Fed -embedsmænd ikke finder nok

Store bevægelser

Værdien af ​​den amerikanske dollar er faldet hele måneden, da handlende har forberedt sig på Federal Open Market Committee (FOMC) til at sænke renten et par gange i løbet af anden halvdel af 2019, men faldet er accelereret i den sidste uge.

Det US Dollar indeks - som sammenligner værdien af ​​den amerikanske dollar (USD) med en kurv med valutaer, herunder euro (EUR) Britiske pund (GBP), japanske yen (JPY) og schweiziske franc (CHF) - havde konsolideret sig i en opadgående kile for et år. Det hele sluttede i denne uge, da indekset brød ned gennem uptrending support.

Typisk når et lands centralbank begynder at bevæge sig mod en mere imødekommende pengepolitik, vil værdien af ​​dette lands valuta begynde at svække i forhold til andre valutaer. Det ser ud til at være det, der sker her.

Mens værdien af ​​USD stadig er stærk i forhold til, hvor den var før dens blærende stigning i slutningen af ​​2014 og i begyndelsen af ​​2015 kan denne tilbagetrækning være god for nogle store multinationale virksomheder, der genererer mange indtægter oversøisk. Når værdien af ​​USD er stærkere, får virksomheder mindre bang for deres penge af genereret overskud i udlandet, fordi konverteringsfrekvensen virker imod dem, når de hjemsender pengene tilbage til USA Stater. Omvendt, når værdien af ​​USD er svagere, får virksomheder mere ud af deres udenlandsk genererede overskud, fordi konverteringsfrekvensen fungerer til deres fordel.

For eksempel, hvis en virksomhed genererer € 1 million i overskud i Europa, når EUR/USD -kursen er 1,25 (som den var i begyndelsen af ​​2018), kan virksomheden kræve 1,25 millioner dollars i overskud, når det hjemsender pengene, fordi 1 euro er lig med $1.25. Men hvis en virksomhed genererer € 1 million i overskud i Europa, når EUR/USD -kursen er 1,10 (som den var i Maj), kan virksomheden kun kræve 1,10 millioner dollars i overskud, når den repatrierer pengene, fordi 1 € kun er lig med $1.10.

Hold øje med virksomheder, der genererer en masse indtægter i udlandet - som eBay Inc. (EBAY), McDonald's Corporation (MCD), og Mondelez International, Inc. (MDLZ) - til fordel, hvis USD fortsætter med at falde.

S&P 500 vs. Russell 2000

S&P 500 fremskyndede tilbagetrækningen fra dens seneste højdepunkt, da to medlemmer af FOMC skuffede handlende med deres kommentarer til pengepolitik i dag.

Skuffelsen startede, da James Bullard, præsident for Federal Reserve Bank of St. Louis, overraskede Wall Street ved at nedtone det potentiale, som FOMC vil sænke renterne på forbundsfondene med 50 basispunkter (0,50%) på sit møde i juli - en idé, der havde taget fart. Traders havde prissat en 42,6% chance for en 50-point-point nedskæring i juli fra i går, ifølge CME FedWatch Tool. Fra i dag har handlende trukket disse odds tilbage til 35,4%.

For ikke at gå glip af, kastede Fed-formand Jerome Powell sit eget våde tæppe over rentespekulationerne ved at sige, "vi er opmærksomme på, at pengepolitik ikke bør overreagere til nogen individuelt datapunkt eller kortsigtet svingning i følelser. "Selvom denne erklæring bestemt ikke udelukker potentialet for fremtidige rentenedsættelser, var det nok til at udløse et flok af profit tager i dag.

Erhvervsdrivende var allerede bekymrede over at eskalere spændingerne mellem USA og Iran, og at præsident Trumps møde med præsident Xi Jinping på G-20 topmøde vil ikke løse handelskrigen mellem de to lande. Tag nu det sprudlende håb om, at FOMC ville ride ind og redde dagen med aggressive rentenedsættelser, og du har potentiale for, at Wall Street kan fortsætte med at sælge.

Læs mere:

Stærk dollar: fordele og ulemper

Hvordan amerikanske aktiekurser korrelerer med værdien af ​​den amerikanske dollar

Hvordan fordeler amerikanske virksomheder sig, når dollaren falder

Risikoindikatorer - TNX

Efter et kortvarigt studs i fredags, den 10-årige Statskassens udbytte (TNX) har igen taget en drejning til bagsiden. For første gang siden nov. 8, 2016, har TNX lukket under 2%. Dette er en yderligere bekræftelse på, at handlende ikke kun forventer en forlænget periode med lave renter, men også potentialet for en økonomisk afmatning og et fald på aktiemarkedet.

Traders har en tendens til at købe Treasuries - hvilket presser statskasserne højere og Treasury giver lavere - når de forudse, at FOMC vil sænke renterne, og når de forudser, at aktiekurserne kan komme under tryk. Det er stort set en forudgående konklusion på dette tidspunkt, at FOMC vil sænke renten i løbet af de næste seks måneder. Det eneste spørgsmål er hvor meget.

Det, vi ikke ved, er, hvad der kommer til at ske med den amerikanske økonomi og S&P 500 i samme tidsramme. Det er svært at klage over, at indekset rammer nye all-time highs, men handlende er stadig nervøse for en potentiel tilbagetrækning. Hold øje med, at TNX forbliver lav i en overskuelig fremtid.

Læs mere:

Forståelse af de forskellige typer obligationer

Hvordan kan obligationsrenter påvirke aktiemarkedet?

Forståelse af obligationspriser og renter

Bottom Line - Profit Taking

Da usikkerheden stadig hvirvler rundt på Wall Street, ville jeg ikke blive overrasket over at se mere overskud, når vi nærmer os uafhængighedsdagen. Det er dog vigtigt at huske, at profittager ikke behøver at betyde en ny bearish tilbagetrækning. Jeg foregriber mere konsolidering.

Læs mere:

Hvorfor Safe Haven Gold ETF'er skyhøjt som Trump-Xi Trade Talks Loom

Microsofts strategi for at blive 'Netflix til spil'

Lær det grundlæggende om investering

Kan du lide denne artikel? Få mere ved tilmelding til Chart Advisor -nyhedsbrevet.