Investorer hurtigt trætte af lavvolatilitets -ETF'er

Gennem årene, lav volatilitet børshandlede fonde (ETF'er) har vist sig at være populære hos investorer, og disse produkter har været vigtige drivere for smart beta fænomen. Det betyder ikke, at investorer løbende strømmer til fonde med lav volatilitet. Faktisk tyder data på, at ETF'er såsom iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV) og Invesco S&P 500 Low Volatility Porftolio (SPLV), de to største amerikanske fokuserede lavvolatilitets-ETF'er, har været plaget af udstrømninger i løbet af det sidste år. En del af grunden til, at investorer afviger "low vol" -fonde, kan være knyttet til frustration over, at disse produkter halter det bredere marked.

"Generelt er det, hvad investorer bør forvente," sagde Morningstar i en nylig note. "Lav volatilitet porteføljer har en tendens til at tilbyde beskyttelse mod nedadgående gennemsnittet i bytte for underordnet opadgående deltagelse. På lang sigt bør dette oversætte til bedre risikojusteret (ikke absolut) afkast for investorer i aktier med lav volatilitet. "(Se også: Hvordan lavvolatilitets -ETF'er kan forbedre din succes.)

I løbet af de sidste 12 måneder har SPLV og USMV genereret et gennemsnitligt afkast på 8,3%, knap mere end halvdelen af ​​de 16,2%, der blev returneret af S&P 500 over samme periode. Som Morningstar bemærker, er ETF'er med lav volatilitet designet til at fungere mindre dårligt i nedgangstider på markedet, mens de ikke deltager i alt det positive, der leveres under en tyremarked.

Alligevel kan marginen, hvormed SPLV og USMV halter S&P 500 i det forløbne år, være katalysatoren for afvigelser fra disse ETF'er. I løbet af det sidste år har USMV tabt 2,44 milliarder dollars i aktiver. SPLV har smidt 1,36 milliarder dollar i aktiver i løbet af de sidste 12 måneder, mere end nogen anden Invesco ETF i denne periode, ifølge udstederdata. (Se også: Giver Low Volatility Smart Beta ETF'er mening?)

Afvigelserne fra SPLV og USMV kommer, da ETF'erne er begyndt at se meget anderledes ud end investorerne er kommet til at forvente fra strategier for minimal volatilitet. For eksempel USMV tildeler næsten 38% af det tilsammen vægt til sundhedspleje og teknologisektorer, de to bedst performende grupper i S&P 500 i år. Teknologi er den femte største sektorvægt i SPLV med 11,7%, en af ​​ETF's højeste vægte til denne sektor i sine mere end seks års handel. SPLV tildeler over en tredjedel af sin samlede vægt til industriel og finansielle tjenesteydelser aktier, hvilket indikerer, at strategier med lav volatilitet ikke altid er forsyningsselskaber eller forbrugerklammer ETF'er i forklædning som kritikere tidligere har påstået.

"Fra 1. maj 2016 til og med 30. juni 2017 genererede USMV et årligt afkast på 12,61% for investorer," ifølge Morningstar. "I mellemtiden var investorernes kollektive pengestrømsvægtede afkast negativt 0,63%. Denne gabende adfærdskløft viser, at der er rigelig plads til forbedringer i den måde, hvorpå investorer bruger disse midler. "(Se også: Smart Beta: Er lavvolatilitets -ETF'er kortsigtede?)