Hvorfor satser Buffett 10 milliarder dollars på Occidental i Anadarko -budkrigen

Warren Buffett er hoppet ind i overtagelseskampen for Anadarko Petroleum Corp. (APC), det gigantiske energiselskab med en markedsværdi på mere end $ 36 milliarder dollar rettet mod rivalerne Chevron Corp. (CVX) og Occidental Petroleum Corp. (OXY). I et uventet twist til Occidentals seneste overtagelsestilbud på Anadarko, Buffett's Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), meddelte, at det ville lette overtagelsen ved at tilføre 10 milliarder dollar til Occidental. Berkshires investering er betinget af, at Occidental bliver den vindende byder over Chevron.

Buffett har tidligere udtrykt sit "håb om et opkøb i elefantstørrelse" i sin seneste årligt brev til Berkshire -aktionærer. Med kontanter på $ 112 milliarder i slutningen af ​​2018 ville den foreslåede infusion i Occidental være langt mindre end "elefantstørrelse" for Berkshire, men det ville give Berkshire mere eksponering for oliesektoren, hvor priserne har rejst. "Vi er begejstrede for at have Berkshire Hathaways økonomiske støtte til denne spændende mulighed," sagde Occidental CEO Vicki Holub i en pressemeddelelse tirsdag. Søndag var et virksomhedsfly ejet af Occidental i Omaha, hovedkvarteret i byen Berkshire,

Bloomberg rapporter.

Nøglefakta relateret til handlen er skitseret i nedenstående tabel.

Buffetts planlagte investering i Occidental

• 10 milliarder dollars værd
• Berkshire modtager 100.000 aktier af kumulativ evig foretrukken aktie
• Hver foretrukken aktie udstedt af Occidental har en værdi på $ 100.000
• Den foretrukne aktie udstedt af Occidental betaler et udbytte på 8%
• Berkshire får også arrestordre at købe op til 80 millioner OXY -aktier til $ 62,50
• Investering er betinget af, at Occidental er vindende budgiver

Kilde: Occidental

Flere detaljer om handlen

Occidental har et aktie- og kontantbud på $ 76 pr. Aktie i Anadarko, der lukkede handlen den 29. april til 72,93 dollar pr. Occidentals bud værdsætter effektivt Anadarko til $ 38,1 mia. Chevrons seneste tilbud er i mellemtiden 33 milliarder dollars pr. CNBC.

”Vi har længe troet, at Occidental er unikt positioneret til at generere overbevisende værdi fra Anadarkos meget komplementær aktivportefølje, "sagde Occidental CEO Holub i yderligere kommentarer i dagens presse frigøre. Erklæringen bemærkede også, at Anadarkos bestyrelse mandag konkluderede, at Occidentals tilbud udgjorde et "overlegent forslag" for virksomheden.

Occidental har en markedsværdi på omkring 43,9 milliarder dollar mod 230 milliarder dollar for Chevron. I betragtning af denne enorme forskel i størrelse, ved at få hjælp fra en dybtgående allieret som Berkshire, som har en markedsværdi på 530 milliarder dollar, er sandsynligvis afgørende for, at Occidental bliver den vindende byder. Buffett og hans team i Berkshire mener tilsyneladende, at Occidental kan opnå en betydelig operationel synergier ved at tilføje Anadarkos ejendomme.

Tilføjelse til grunden, Berkshire ejer det største mellemstatlige naturgasrørledningsfirma i USA, Northern Natural Gas. Det forventes bredt, at Occidental efter at have erhvervet Anadarko ville afhænde mellem 10 og 15 milliarder dollars i aktiver. Dette kan omfatte en andel, som Anadarko ejer i rørledningsselskabet Western Midstream Partners LP (WES), efter forskning foretaget af Tudor Pickering Holt & Co. citeret af Bloomberg.

Som skitseret ovenfor ville Berkshire tjene en frodig udbetaling fra handlen: foretrukne aktieudbytter på 800 millioner dollars årligt til gengæld for sin investering på 10 milliarder dollar i Occidental. På trods af Buffetts meddelelse faldt Occidental -aktier i første omgang. Nogle analytikere har nedprioriteret Occidental i kølvandet på sit bud, bekymrede over, at aftalens størrelse ville udgøre betydelige risici.

Berkshires aktieportefølje

Buffett's Berkshire's råder over en stor portefølje af børsnoterede aktier til en værdi af cirka 209,6 milliarder dollar pr CNBC, men Berkshire har ingen større energilagre blandt sine top 10 -beholdninger. De seks øverste positioner til en værdi af i alt 146,1 milliarder dollars er: Apple Inc. (AAPL), $ 50,1 mia., Bank of America Corp. (BAC), $ 27,5 mia., Wells Fargo & Co. (WFC), $ 20,6 mia., The Coca-Cola Co. (KO), 19,5 milliarder dollar, American Express Co. (AXP), $ 17,6 mia. Og Kraft Heinz Co. (KHC), $ 10,8 mia.