Lær mere om, hvad en buyout er

Hvad er buyout?

Et opkøb er erhvervelse af en bestemmende indflydelse i en virksomhed og bruges synonymt med udtrykket erhvervelse. Hvis andelen købes af virksomhedens ledelse, er det kendt som et management buyout, og hvis der bruges høje gældsniveauer til at finansiere opkøbet, kaldes det en gearet buyout. Udkøb sker ofte, når en virksomhed er går privat.

Forståelse af køb

Buyouts opstår, når en køber erhverver mere end 50% af virksomheden, hvilket fører til en ændring af kontrollen. Virksomheder, der specialiserer sig i finansiering og facilitering af opkøb, handler alene eller sammen om aftaler og normalt finansieres af institutionelle investorer, velhavende enkeltpersoner eller lån.

I private equity søger fonde og investorer efter underpresterende eller undervurderede virksomheder, som de kan tage private og vende om, inden de går offentligt år senere. Buyout -virksomheder er involveret i management buyouts (MBO'er), hvor ledelsen i det selskab, der købes, tager en andel. De spiller ofte nøgleroller i gearede buyouts, som er buyouts, der finansieres med lånte penge.

Typer af opkøb

Management buyouts (MBO'er) giver en exit -strategi for store virksomheder, der ønsker at sælge afdelinger, der ikke er en del af deres kerneforretning, eller for private virksomheder, hvis ejere ønsker at gå på pension. Den finansiering, der kræves til en MBO, er ofte ret betydelig og er normalt en kombination af gæld og egenkapital, der stammer fra køberne, finansfolkene og undertiden sælgeren.

Udnyttede køb (LBO) bruger betydelige mængder af lånte penge, hvor virksomhedens aktiver erhverves ofte bruges som sikkerhed for lånene. Virksomheden, der udfører LBO, må kun stille 10% af kapitalen til rådighed, mens resten finansieres via gæld. Dette er en højrisikostrategi med høj belønning, hvor købet skal realisere høje afkast og pengestrømme for at betale renterne på gælden. Målvirksomhedens aktiver stilles typisk til sikkerhed for gælden, og opkøbsfirmaer sælger undertiden dele af målvirksomheden for at betale ned på gælden.

Eksempler på opkøb

I 1986 undgik Safeways bestyrelse (BOD) fjendtlige overtagelser fra Herbert og Robert Haft fra Dart Drug ved at lade Kohlberg Kravis Roberts gennemføre et venligt LBO for Safeway for $ 5,5 mia. Safeway frasolgte nogle af sine aktiver og lukkede urentable butikker. Efter forbedringer i sine indtægter og rentabilitet blev Safeway taget offentligt igen i 1990. Roberts tjente næsten 7,2 milliarder dollar på sin første investering på 129 millioner dollars.

I et andet eksempel, i 2007, købte Blackstone Group Hilton Hotels for 26 milliarder dollars via et LBO. Blackstone stillede 5,5 milliarder dollar i kontanter og finansierede 20,5 milliarder dollars i gæld. Før finanskrisen i 2009 havde Hilton problemer med faldende pengestrømme og indtægter. Hilton refinansierede senere til lavere renter og forbedrede driften. Blackstone solgte Hilton for et overskud på næsten 10 milliarder dollars.