Definition af National Market System (NMS)

Hvad er det nationale markedssystem (NMS)?

Det nationale markedssystem (NMS) fremmer fri markedsgennemsigtighed ved at regulere, hvordan alle større børser afslører og udfører handler. Det er systemet til egenkapital handel og ordreopfyldelse i USA, der består af funktioner til handel, clearing, depot og tilbud. NMS styrer aktiviteterne for alle formelle amerikanske aktier udvekslinger og NASDAQ -markedet.

Forståelse af det nationale markedssystem (NMS)

Det nationale markedssystem, der blev oprettet ved værdipapirhandlingsændringer fra 1975, er under opsyn af

National Association of Securities Dealers (NASD) og NASDAQ. NMS styrer børsbaseret handel, f.eks. På New York Stock Exchangeog OTC -handel på NASDAQ. Af praktiske årsager betragtes NASDAQ som en udveksling, selvom forhandlingerne finder sted direkte blandt markedsmarkører.

For at lette en fair distribution af oplysninger kræver NMS, at udvekslinger foretager bud og tilbud (spørg pris) tilgængelig og synlig for begge detail- og institutionelle investorer. Fordelene er en stigning i likviditet og bedre priser. Systemet gør det imidlertid vanskeligt for institutioner og store investorer at udføre store handler ubemærket. Nogle mennesker hævder, at denne synlighed har skubbet sådan handel uden for børsen og givet anledning til udvidelsen af ​​private børser, kaldet mørke pools.

NMS vs. Andet OTC

NASDAQ er det højeste af fire niveauer af over disken (OTC) handel, hvor virksomheder skal opfylde specifikke kriterier for kapitalisering, rentabilitet og handelsaktivitet. NASDAQ giver også mere omfattende intradag handelsinformation, der er tilgængelig for de lavere niveauer af OTC -aktier. Oplysningerne inkluderer sidste salgspriser, daglige høje og lave priser, kumulativ mængde og bud og spørg tilbud. Her, market makers skal rapportere faktiske handlede priser og aktiestørrelser inden for 90 sekunder efter transaktionen. Dette krav står i kontrast til den ikke-realtidsrapportering for ikke-NMS, lavere tier OTC-aktier.

NASDAQ, mens det stadig er et decentraliseret system til håndkøb i håndkøb, er en virtuel børs med alle de regler, krav og sikkerhedsforanstaltninger, der følger med rydningshuse. Andre OTC -markeder har betydeligt færre regler og sikkerhedsforanstaltninger.

OTC -markeder opdeles i tre niveauer, kaldet OTCQX, OTCQB, og Pink Sheets. Krav til liste falder for hvert niveau. Alle disse markeder er også mindre strenge end børser, der er omfattet af det nationale markedssystem.

Regulering National Market System (Reg NMS)

Det Securities and Exchange Commission (SEC) så et behov for at styrke NMS og redegøre for ændret teknologi. I 2005 udstedte de Regulering National Market System (Reg NMS), som indeholder fire hovedkomponenter.

1. Det Ordrebeskyttelsesregel sigter mod at garantere, at investorer får den bedste pris ved udførelsen af ​​deres ordre. Reglen fjerner muligheden for at få ordre handlet igennem eller udført til en dårligere pris.
2. Forbedret adgang til citater fra handelscentre i NMS skyldes adgangsreglen. Reglen kræver større sammenkædning og lavere adgangsgebyrer.
3. Sub-Penny-reglen giver ensartede citater ved at indstille forhøjelsen til intet mindre end en cent. Reglen gælder for alle aktier noteret til over $ 1 pr. Aktie.
4. Markedsdataregler tildeler omsætning til selvregulerende organisationer, der fremmer og forbedrer adgang til markedsdata.

Sandsynligvis den vigtigste af disse regler var ordrebeskyttelsen, eller handle igennem, bestemmelse. Handels henrettelser leveres til den bedste pris, uanset hvor den laveste pris er tilgængelig.

Kritikerne klagede over, at det kræver handlende at handle på en handelsplads, der havde den laveste pris, selvom de foretrækker at handle på stedet med den hurtigste udførelse eller den bedste pålidelighed. Følelsen var, at det ville resultere i dårligere resultater for institutionelle ordrer med alle omkostninger indregnet.