Rabat til definition af nettoværdi
Hvad er rabat på nettoaktivværdi?
En rabat til indre værdi er en prissituation, der opstår, når en børshandlet fond (ETF) eller investeringsforeninger markedspris er lavere end dens daglige indre værdi (NAV). Flere faktorer kan udløse en rabat, herunder tilfælde, hvor markedet har et pessimistisk fremtidsudsigt på de underliggende beholdninger i en fond.
Rabat til NAV kan kontrasteres med præmie til NAV.
Vigtige takeaways
- En rabat til indre værdi refererer til, når markedsprisen på en investeringsforening eller ETF handler under dens indre værdi (NAV).
- En rabat til NAV er oftest drevet af et bearish udsyn til værdipapirerne i en fond.
- Da en fonds NAV kun repræsenterer den samlede værdi af aktiverne i fonden i slutningen af dagen, er der en betydelig spillerum for fonde, der handler på børser, for at svinge fra deres NAV.
Forståelse af rabat til nettoaktivværdi
En rabat til indre værdi kan forekomme med lukket ende investeringsforeninger og ETF'er da begge disse investeringer handler på det åbne marked og beregner en daglig NAV. En rabat til NAV kommer frem, når markedsprisen er lavere end den seneste NAV. En rabat indikerer ofte, at markedet generelt er bearish på investeringerne i fonden og fondsselskabets potentiale til at generere afkast.
NAV for en fond beregnes efter udløbet af hver handelsdag. Det betragtes som en terminskurs NAV, da det tegner sig for alle transaktioner, der er sket siden den foregående dags prisberegning. NAV er værdien af fondens samlede aktiver ved markedslukning minus fondens passiver divideret med det samlede antal deler fremragende.
Lukkede fonde og ETF'er handler på børser med transaktioner, der finder sted på en markedsværdi- en vilkårlig pris, der bestemmes af markedsdeltagerne. Når fonden handler over sin sidst noterede NAV, handler den til en præmie. Når den handler under sin sidst handlede NAV, handler den med rabat.
Fondsvirksomheder giver ofte historiske optegnelser over en fonds præmie- og rabathandel.
Profit fra en rabat til nettoaktivværdi
En fond, der handler med rabat til NAV, giver mulighed for at tjene penge. En rabat signalerer, at investorer, måske forkert eller rigtigt, finder værdipapirer i fonden, der skal værdiansættes til deres samlede NAV -værdi. Dette kan ske i løbet af dagen fra bud-spørg-spredning varians og prisen på underliggende værdipapirer, der blandt andet falder på grund af negative markedsnyheder.
I mange tilfælde kan en præmie eller rabat skyldes små variationer i markedspriserne for værdipapirerne i fonden. NAV beregnes en gang om dagen, mens værdipapirerne handler næsten 24 timer i døgnet rundt om i verden.
Lukkede fonde har en tendens til at handle med højere volatilitet fra deres NAV end ETF'er. Det er fordi ETF'er har autoriserede deltagere der aktivt følger aktierne og tager skridt til at forene prisen på det åbne marked, når den afviger fra NAV.
Lukkede fonde har ikke sådanne mekanismer og giver større muligheder for arbitrage. Hvis der sker en rabat, kan investorer drage fordel af den nedsatte pris og også vinde udbytte drager fordel af en lavere pris på indkomstbetalende værdipapirer.
Særlige overvejelser
Mest lukket ende fondsforvaltere rapporterer både dagens markedspris og NAV i deres marketingmaterialer. De giver også ofte historiske optegnelser over præmie- og rabatmarkedsniveauer versus NAV.
Det Guggenheim Enhanced Equity Income Fund giver et eksempel. Den 13. december 2017 var fondens markedspris 8,97 dollar mod NAV -kursen 9,15 dollar, hvilket resulterede i en rabat på -1,97%. På samme dato rapporterede fonden også en gennemsnitlig rabat på 52 uger på -4,04%.