Vejen til genopretning: Hvad er det næste?

Fra Franklin Templetons Q1 2020 Global Investment Outlook

Når man ser på de økonomiske og markedsudsigter for 2020 for bare et par måneder siden, er der ingen tvivl om, at tiderne har ændret sig. Spredningen af ​​coronavirus gav et alvorligt, uventet chok, der påvirkede mennesker - og markeder - rundt om i verden. Mange investorer spekulerer på, hvordan de skal navigere i udbud og efterspørgsel chok, og stiller spørgsmålstegn ved, hvor skal vi hen herfra? Selvom omfanget og rækkevidden af ​​coronakrisen er uden fortilfælde, har vores ledende investeringsledere masser af erfaring med at navigere i perioder med usikkerhed og volatilitet. De skitserer, hvordan de ser et opsving tage form, når krisen er overstået, og giver nogle investeringsindsigt.

• Vi har opdelt vores basisscenario i to komponenter. Den første er coronavirus og dens umiddelbare nedfald. Det andet er det underliggende fundament, der ligger til grund for økonomien. Vores base-case er nu flyttet til recession, baseret på aflæsninger af grundlæggende virkninger, markedsreaktioner og det betydelige træk i den økonomiske aktivitet globalt. Vi mener, at diversificering er virkelig vigtig i denne form for usikre omgivelser, og vi begynder langsomt at omplacere vores porteføljer for at drage fordel af denne ekstreme forskydning, fordi vi synes, at udsigterne på mellemlang og længere sigt er mere positiv.

• Kina ser ud til at have haft succes med indenlandske at indeholde coronavirus. Samlet set er sager faldet betydeligt, og den økonomiske aktivitet genoptages. Regeringens fokus er nu flyttet væk fra indeslutning til økonomisk normalisering, med begrænsninger gradvist være afslappet for at forbedre letheden ved at drive forretning, selvom ændret adfærd i hele landet er utallige og vidtrækkende.

• Efter vores opfattelse er den fulde størrelse af det samlede efterspørgselschok fra coronavirus muligvis stadig undervurderet af markederne. Hele lande, regioner og kontinenter er gået i økonomisk stilstand. Selv de mest sofistikerede økonomiske modeller er ikke fuldt udstyret til at beregne, hvad det betyder, når mennesker over hele verden ikke kan forlade deres hjem; kan ikke gå på arbejde; og kan ikke gå i butikker, restauranter, film, sportsbegivenheder, ferier eller næsten alt i flere måneder. Det er hidtil usete massive chok for den globale økonomi, der sandsynligvis vil give genlyd i flere kvartaler.

• Det store spørgsmål i alles sind lige nu er, hvor slem den økonomiske nedtur vil være, og hvilken slags genopretning der venter. Der er ingen tvivl om, at aktiviteten vil lide en meget alvorlig sammentrækning i marts og april. Den gode nyhed er imidlertid, at det pengepolitiske og finanspolitiske svar fremstår hurtigt, afgørende og godt designet. En koordineret kombination af finanspolitisk og monetær støtte kan fungere som en bro for at hjælpe enkeltpersoner og virksomheder med at klare nedturen og kan sætte scenen for en robust rebound.

Hvis du gerne vil se vores eksperters fulde perspektiv, skal du downloade hvidt papir.

HVAD ER RISIKOERNE?

Alle investeringer indebærer risici, herunder eventuelt tab af hovedstol. Obligationspriser bevæger sig generelt i den modsatte retning af renten. Når kurserne på obligationer således tilpasser sig en stigning i renten, kan aktiekursen falde. Investeringer i udenlandske værdipapirer indebærer særlige risici, herunder valutasvingninger, økonomisk ustabilitet og politisk udvikling. Investeringer i vækstlandene indebærer øgede risici forbundet med de samme faktorer ud over dem, der er forbundet med disse markeder mindre størrelse, mindre likviditet og mangel på etablerede juridiske, politiske, forretningsmæssige og sociale rammer til understøttelse af værdipapirer markeder. Sådanne investeringer kan opleve betydelig prisudsving i et givet år. Høje renter afspejler den højere kreditrisiko forbundet med disse værdipapirer med lavere rating og i nogle tilfælde de lavere markedspriser for disse instrumenter. Renteændringer kan påvirke aktiekursen og afkastet. Skatkammer, hvis de holdes til udløb, tilbyder en fast forrentning og fast hovedværdi; deres rentebetalinger og hovedstol er garanteret. Aktiekurserne svinger, nogle gange hurtigt og dramatisk, på grund af faktorer, der påvirker de enkelte virksomheder, bestemte brancher eller sektorer eller generelle markedsforhold. Diversificering garanterer ikke overskud eller beskytter mod tabsrisiko.

VIGTIGE JURIDISKE OPLYSNINGER

Dette materiale er kun beregnet til at være af almen interesse og bør ikke opfattes som individuel investering råd eller anbefaling eller opfordring til at købe, sælge eller holde nogen værdipapir eller at vedtage enhver investering strategi. Det udgør ikke juridisk eller skattemæssig rådgivning.

Synspunkterne er investeringsforvalterens synspunkter, og kommentarerne, udtalelserne og analyserne gengives på offentliggørelsesdatoen og kan ændres uden varsel. Oplysningerne i dette materiale er ikke beregnet som en komplet analyse af alle materielle kendsgerninger vedrørende ethvert land, region eller marked.

Alle investeringer indebærer risici, herunder eventuelt tab af hovedstol.

Data fra tredjepartskilder kan have været brugt til udarbejdelse af dette materiale, og Franklin Templeton Investments (“FTI”) har ikke uafhængigt verificeret, valideret eller revideret sådanne data. FTI påtager sig intet ansvar for tab, der opstår som følge af brug af disse oplysninger, og afhængighed af kommentarerne, meninger og analyser i materialet er efter brugerens eget skøn.

Produkter, tjenester og oplysninger er muligvis ikke tilgængelige i alle jurisdiktioner og tilbydes uden for USA af andre FTI -datterselskaber og/eller deres distributører, efterhånden som lokale love og regler tillader det. Kontakt din egen professionelle rådgiver eller Franklin Templeton institutionelle kontaktperson for yderligere oplysninger om tilgængelighed af produkter og tjenester i din jurisdiktion.

Udstedt i USA af Franklin Templeton Distributors, Inc., One Franklin Parkway, San Mateo, Californien 94403-1906, (800) DIAL BEN/342-5236, franklintempleton.com — Franklin Templeton Distributører, Inc. er hoveddistributør af Franklin Templeton Investments ’amerikanske registrerede produkter, som ikke er FDIC -forsikrede; kan miste værdi; og er ikke bankgaranteret og er kun tilgængelige i jurisdiktioner, hvor et tilbud eller anmodning om sådanne produkter er tilladt i henhold til gældende love og regler.

© 2020 Franklin Templeton Investeringer. Alle rettigheder forbeholdes.