Asset Manager Etik: Investeringsproces og handlinger
De globale finansmarkeder appellerer til både fagfolk og enkeltpersoner; begge er sultne efter at matche forstand med markedet og forsøger at slå det. Men investorer oplever ofte, at de bliver trumfet af markedet, fordi det ikke samarbejdede og opførte sig som forventet. På grund af vanskeligt ved at forudsige markedet præcist, har professionelle aktivforvaltere en tendens til at udvikle en investering proces - en procedure, de følger for at administrere klientaktiver, så kunderne ved, hvad de kan forvente af lederen og deres investering.
Investeringsprocesser er ikke opfundet på et indfald, og de er heller ikke øjeblikkelige. De bliver ofte finpudset over mange års forsøg og fejl, for at undersøge og deltage på markederne i tider med hyppige sejre og uoverstigelige tab. Og disse processer har en tendens til at blive testet på forskellige punkter i den økonomiske cyklus og er gjort til at kunne gentages. Troen er, at processen vil give teamet (lederen og klienten) den bedste chance for at "besting" markedet for at nå deres mål. (For mere, se:
Forstå din rolle i investeringsprocessen.)Investeringsproces og handlinger
Ledere skal i udviklingen af deres investeringsproces fastlægge nogle "generelle regler", der gør det meningsfuldt. Mange overholder retningslinjerne fra CFA Institute. Selvom CFA Institute ikke er et juridisk styrende organ, er det en professionel brancheorganisation, der har stor indflydelse på det professionelle investeringsfællesskab.Den CFA Institute indeholder en Asset Manager Code of Professional Conduct, der indeholder seks retningslinjer vedrørende investeringsprocessen og lederhandlinger:
1 .Ledere skal udvise rimelig omhu og forsigtig dømmekraft, når de forvalter klientaktiver. Med andre ord skal investeringsforvaltere udføre forskning og analyse og træffe beslutninger, der er fornuftige for klienten baseret på, hvordan lederen accepterede at styre kundens portefølje.
2 .Ledere må ikke deltage i praksis, der er designet til at fordreje priser eller kunstigt øge handelsvolumen med det formål at vildlede markedsaktører. Det betyder, at ledere ikke kan sprede falske rygter eller vildledende information om en sikkerhed. Ledere kan heller ikke købe en stor position i et værdipapir bare for at manipulere prisen eller handle med illikvide aktier til sidst af en fjerdedel for at øge værdipapirets pris, så når de rapporterer deres beholdning til kunder, ser prisen ud højere. Selvom mange af disse handlinger kan være svære at bevise, især med den øgede handelsmængde og volatilitet tilskrives højfrekvent handel, fra et etisk synspunkt, bør aktivforvalterens proces udelukke disse typer aktiviteter.
3. Ledere skal behandle alle kunder retfærdigt og objektivt, når de giver investeringsoplysninger, foretager investeringsanbefalinger eller foretager investeringsforanstaltninger. Klienter skal føle sig sikre på, at de bliver behandlet ens, at ingen anden klient får præferencebehandling, der kan påvirke deres portefølje negativt. Der er dog visse tilfælde, hvor en leder kan tilbyde flere premium -tjenester eller produkter til en udvalgt gruppe af kunder (baseret på niveau af aktiver, der f.eks. forvaltes), men denne leder skal oplyse om disse arrangementer og stille dem til rådighed for alle egnede klienter.
4. Ledere skal have et rimeligt og passende grundlag for investeringsbeslutninger. Denne bestemmelse kommer især til kernen i investeringsprocessen. Ledere kan ikke tilfældigt vælge investeringer til en kundes portefølje uden et "rimeligt og passende grundlag". Det investeringsprocessen skal være udformet således, at forvalteren med rimelighed kan analysere investeringsmuligheden, uanset om ved brug af grundlæggende eller teknisk analyse, for at formulere en investeringsbeslutning, der er velinformeret, er blevet grundigt undersøgt og overvejer antagelser og risici i forbindelse med informationens aktualitet, instrumenttypen og objektivitet og uafhængighed af enhver tredjepartsundersøgelse (f.eks. Wall Street forskning).
5. Ledere behøver kun at foretage investeringsforanstaltninger, der er i overensstemmelse med de angivne mål og begrænsninger i denne portefølje og levere tilstrækkelige videregivelser og oplysninger, så investorer kan overveje, om eventuelle foreslåede ændringer i investeringsstilen eller strategien opfylder deres investeringsbehov. Mangerens investeringsproces skal overholdes, og kunderne skal have tillid til, at ledere vil forblive tro mod deres mål. Dog kan ledere også få en vis grad af fleksibilitet til at drage fordel af forskellige markedssituationer, men de er nødt til at kommunikere disse beslutninger med kunderne. Kommunikation bør være regelmæssig, især når ledere afviger fra deres erklærede strategi. Det er afgørende at holde kunderne velinformerede og i stand til at afgøre, om den ændrede strategi opfylder deres forventninger.
6. Ledere skal evaluere og forstå kundens investeringsmål. Ledere, for at kunne foretage passende foranstaltninger på vegne af klienterne, er nødt til at forstå kundens mål. Dette gøres normalt i en investeringspolitisk erklæring (IPS), der overvejer, hvor stor risiko kunderne er villige eller i stand til at bære, forventede afkastmål, længde indtil aktiverne er nødvendige, kort- og langsigtede pengebehov, forpligtelser (f.eks. billån, realkreditlån osv.), skattemæssige konsekvenser og eventuelle juridiske, lovgivningsmæssige eller andre unikke omstændigheder. IPS, der gennemgås årligt, eller når der opstår ændringer i omstændighederne (f.eks. Dødsfald eller pensionering), vil hjælpe leder vælger investeringer, der er passende for klienten, samtidig med at den bestemmer, hvordan lederens præstationer bliver målt. (For mere, se: Et eksempel på en investeringspolitisk erklæring.)
Bundlinjen
Disse retningslinjer er muligvis ikke lovligt påbudt, men de har en tendens til at følge lovens ånd relateret til investeringsselskabsloven fra 1940 og efterfølgende lovgivningsmæssige og regulatoriske krav.Endnu vigtigere er disse retningslinjer med til at sætte forventninger til både klienten og krybben til at etablere en klar forståelse af mål og læg en plan for, hvordan du opnår dem på en fair, etisk og forsigtig måde måde.