Nul-bundne renter

Hvad er en nul-bunden rente

Nul-bundne renter er en henvisning til den nedre grænse på 0% for korte renter, ud over hvilken pengepolitik menes ikke at være effektiv til at stimulere økonomisk vækst.

Nul-bundne renter og pengepolitik

Nulbundne renteforudsætninger er blevet ændret i de seneste år. I pengepolitikken betyder henvisning til et nul bundet til renter, at centralbanken ikke længere kan reducere renten for at tilskynde til økonomisk vækst. Da renten nærmede sig nulgrænsen, blev det antaget, at pengepolitikkens effektivitet som et redskab blev reduceret. Eksistensen af ​​denne nulbinding fungerede som en begrænsning for centralbanker, der forsøgte at stimulere økonomien.

Indtil for nylig blev det antaget, at centralbankerne ved fastsættelsen af ​​udlånsrenter over natten ikke havde evnen til at skubbe

nominel rente ud over denne grænse på 0%, til negativt område. Men i marts 2020 sænkede den amerikanske centralbank Federal Reserve renten til et interval på 0% -0,25% som reaktion på den økonomiske afmatning. Udbyttet på både 1-måneders og 3-måneders statsobligationer faldt under nul den 25. marts 2020, halvanden uge efter den føderale Reserve sænker sin benchmarkrente til næsten nul, og da investorer er strømmet til sikkerheden ved fast indkomst midt i det generelle marked oprør. Det var første gang, der skete i 4½ år, da begge regninger kort blinkede rødt og udbyttet faldt til minus-0,002% hver.

Troen på denne begrænsning som et handicap for pengepolitikken blev også hårdt testet i perioden efter finansielle krise af 2007-2008. Træg opsving fulgte det som centralbanker, herunder U.S. Federal Reserve (begyndende i 2008) og Den Europæiske Centralbank, begyndte kvantitative lempelsesprogrammer (begyndende i 2012), hvilket bragte renterne til et rekord lavt niveau. ECB indførte en negativ rente -politik (et gebyr for indlån) på udlån til daglig i 2014.

Japans rentepolitik testede konventionen i årtier. I store dele af 1990'erne var renten fastsat af den japanske centralbank, Bank of Japan, svævede nær nulgrænsen som en del af sin nulrentepolitik (ZIRP), da landet forsøgte at komme sig efter et økonomisk nedbrud og reducere truslen om deflation. Japans erfaring har været lærerig for andre udviklede markeder. BOJ flyttede til negative renter i 2016 ved at opkræve deponeringsbanker et gebyr for at gemme deres daglige midler.

Ud over evnen til at pålægge negative renter under ekstreme forhold kan centralbanker vælge at forfølge andre ikke-konventionelle midler til at stimulere økonomien til at nå de samme mål. EN New York Fed -undersøgelse finder ud af, at da renterne svævede nær nulgrænsen, forventede markedsdeltagernes forventninger til fremtidige renter samt andre centralbankaktioner som f.eks. kvantitativ lempelse, køb af obligationer på de åbne markeder og andre finansielle markedsfaktorer interagerede, hvilket gør "summen er mere kraftfuld end komponenten dele. ”

Mens målet om at skubbe forbi den nul -grænse og føre negative rentepolitikker er at stimulere udlån og boost en svag økonomi, negative renter er skadelige for banksektorens rentabilitet og potentielt for forbrugerne tillid.