Formuen for rigdomseffekt

Hvad er rigdomseffekten?

Formueeffekten er en adfærdsøkonomiskteori, der tyder på, at mennesker bruger mere som værdien af ​​deres aktiver stige. Tanken er, at forbrugerne føler sig mere økonomisk sikre og trygge ved deres rigdom, når de skal hjem eller investere porteføljer stigning i værdi. De får dem til at føle sig rigere, selvom deres indkomst og faste omkostninger er de samme som før.

Sådan fungerer rigdomseffekten

Formueeffekten afspejler den psykologiske effekt, som stigende aktivværdier, f.eks. Dem, der opstår under en tyremarked

, have på forbrugsudgifter opførsel. Konceptet finpudser, hvordan følelserne af sikkerhed, omtalt som forbrugertillid, styrkes af betydelige stigninger i værdien af ​​investeringsporteføljer. Ekstra tillid bidrager til højere udgiftsniveauer og lavere besparelsesniveauer.

Denne teori kan også anvendes på virksomheder. Virksomheder har en tendens til at øge deres ansættelsesniveau og anlægsinvesteringer (CapEx) som reaktion på stigende aktivværdier på samme måde som den, der observeres på forbrugersiden.

Hvad dette betyder er økonomisk vækst burde styrke sig under tyremarkederne - og erodere bjørnemarkeder.

Særlige overvejelser

Ved første øjekast giver forestillingen om, at rigdomseffekten fremkalder personligt forbrug, mening. Det er rimeligt at antage, at alle, der sidder med store gevinster fra et hus eller en aktieportefølje, ville være mere tilbøjelige til at sprøjte ud på en dyr ferie, ny bil eller andet skønsmæssige genstande.

Ikke desto mindre hævder kritikere, at stigende formueformue bør have en meget mindre indvirkning på forbrugernes udgifter end andre faktorer, såsom skat, husstandsudgifter og beskæftigelsesudvikling. Hvorfor? Fordi en gevinst i værdien af ​​en investors portefølje faktisk ikke svarer til højere disponibel indkomst.

I første omgang, aktiemarked gevinster skal overvejes urealiseret. En urealiseret gevinst er et overskud, der findes på papir, men som endnu ikke skal sælges til gengæld for kontanter. Det samme gælder for stigende ejendomspriser.

Eksempel på rigdomseffekten

Tilhængere af rigdomseffekten kan pege på flere lejligheder, når de er væsentlige rente og skat stigninger under tyremarkederne kunne ikke bremse forbrugernes udgifter. Begivenheder i 1968 er et godt eksempel.

Skatterne blev forhøjet med 10%, men alligevel fortsatte folk med at bruge mere. Selvom den disponible indkomst faldt på grund af den ekstra skattetryk, fortsatte formuen med at vokse, da aktiemarkedet vedvarende steg højere.

Kritik af rigdomseffekten

Alligevel er der stor debat blandt markedsundersøgelser om, hvorvidt formueeffekten virkelig eksisterer, især inden for rammerne af aktiemarkedet. Nogle mener, at effekten har mere at gøre med korrelation og ikke årsagssammenhæng, der foreslår, at øgede udgifter fører til værdiansættelse af aktiver, ikke omvendt.

Boliger vs. Aktiemarkedets rigdomseffekt

Selvom det endnu ikke er endeligt forbundet, er der mere robust dokumentation, der forbinder øgede udgifter med højere boligværdier.

Økonomiske armaturer Karl Case og Robert Shiller, udviklerne af Case-Shiller-boligprisindeksene, sammen med John Quigley sat sig for at undersøge teori om rigdomseffekt ved at indsamle data fra 1982 til 1999. Resultaterne, der blev præsenteret i et papir med titlen "Sammenligning af velstandseffekter: aktiemarkedet versus boligmarkedet", fandt "i bedste fald svage bevis ”for en aktiemarkedsformueeffekt, men stærkt bevis på, at variationer i boligmarkedets formue har vigtige virkninger på forbrug.

Forfatterne udvidede senere deres undersøgelse af rigdom og forbrugerudgifter i et panel af amerikanske stater til en udvidet 37-årig periode, fra 1975 til andet kvartal 2012. Det resultater, udgivet i januar 2013, afslørede, at en stigning i boligformuen, svarende til stigningen mellem 2001 og 2005, ville øge husholdningernes udgifter med i alt cirka 4,3% i løbet af de fire år. I modsætning hertil ville et fald i boligformuen, der kan sammenlignes med nedbruddet mellem 2005 og 2009, medføre et udgiftsfald på cirka 3,5%.

Flere andre økonomer har støttet påstande om, at en stigning i boligformuen tilskynder til ekstra udgifter. Andre bestrider imidlertid disse teorier og hævder, at tidligere forskning om emnet er blevet overvurderet.