Definition af japansk statsobligation (JGB)
Hvad er en japansk statsobligation (JGB)?
En japansk statsobligation (JGB) er en obligation udstedt af Japans regering. Regeringen betaler renter af obligationen indtil udløbsdatoen. På udløbsdatoen returneres obligationens fulde pris til obligationsejeren. Japanske statsobligationer spiller en nøglerolle på det finansielle værdipapirmarked i Japan.
Vigtige takeaways
- Japanske statsobligationer (JGB'er) er obligationer udstedt af den japanske regering og er blevet en vigtig del af landets centralbanks bestræbelser på at øge inflationen.
- Der er tre nøgletyper af JGB’er - generelle obligationer, obligationer til finanspolitiske investeringer og låneprogrammer og tilskudsobligationer.
- JGB’er ligner amerikanske statskasser, fordi de er støttet af den nationale regering og lavrisiko.
Forståelse for japanske statsobligationer (JGB'er)
Japanske statsobligationer (JGB'er) har forskellige løbetider fra 2 år til 40 år. Faste kuponbetalinger bestemmes på tidspunktet for udstedelsen og betales halvårligt indtil værdipapiret modnes.
Der er fire slags japanske statsobligationer (JGB'er):
- Generelle obligationer, som f.eks konstruktionsobligationer og gældsfinansieringsobligationer.
- Fiscal Investment and Loan Program (FILP) obligationer, som kan bruges til at skaffe midler til investering i Fiscal Loan Fund.
- Rekonstruktion obligationer.
- Tilbagebetaling af obligationer.
Særlige overvejelser
Et fald i likviditeten på JGB -markedet er blevet observeret i de seneste år på grund af centralbankens aggressive monetære handlinger - Bank of Japan (BoJ). I 2013 begyndte Bank of Japan at opkøbe milliarder af dollars af japanske statsobligationer, der oversvømmede økonomien med kontanter i et forsøg på at drive landets lave årlige inflationen mod sit 2% -mål. For at holde renten på tiårige JGB’er tæt på nul, udløser en stigning i udbyttet af disse obligationer en købeaktion fra BoJ.
I 2020 ejer centralbanken over 48% af japanske statsobligationer. Der er et omvendt forhold mellem renter og obligationspriser, som er dikteret af udbud og efterspørgsel på markederne. Kraftigt køb af JGB'er øger efterspørgslen på obligationerne, hvilket fører til en stigning i prisen på obligationerne. Prisstigningen tvinger obligationsrenten ned, et vigtigt element i centralbankens ultraløse udbyttekurve kontrol (YCC) -politik, der var designet til at hjælpe med at øge det overskud, som japanske banker kunne tjene på at låne penge ud.
Bank of Japan implementerede rentekurvekontrollen i 2016 i et forsøg på at holde udbyttet på sit tiårige JGB på nul og til øge rentekurven. Rentekurven stiger, når spændet mellem de korte renter, som er negative i Japan, og de lange renter stiger. Den større spredning i renten skaber muligheder for at arbitrage overskud, hvilket er fordelagtigt for banker i Japan.
I 2021 reducerede Bank of Japan sit køb af obligationer og begyndte at annoncere køb kvartalsvis frem for månedligt. Efter sigende skete dette, fordi politikken om aggressivt at målrette 0% renter havde ført til stillestående handel på obligationsmarkedet. Ved at reducere interventionen på obligationsmarkedet håbede banken at tilskynde til mere aktiv handel.
Japanske statsobligationer (JGB'er) vs. Amerikanske statskasser
Japanske statsobligationer (JGB'er) ligner meget Amerikanske statskasser. De er fuldt ud bakket op af den japanske regering, hvilket gør dem til en meget populær investering blandt lavrisiko investorer og en nyttig investering blandt højrisikoinvestorer som en måde at afbalancere deres risikofaktor på porteføljer. Synes godt om Amerikanske opsparingsobligationer, de har et højt kreditniveau og likviditet, hvilket yderligere øger deres popularitet. Desuden bruges prisen og udbyttet, som JGB'er handler til, som en benchmark mod hvilken anden, mere risikofyldt gæld i landet værdiansættes.