Hvordan renter påvirker investeringsforeninger

Ændring af renter påvirker en lang række finansielle produkter, fra obligationer til banklån. Gensidig fond investeringer er ikke anderledes, så en grundlæggende forståelse for hvordan renter arbejde, og hvordan de kan påvirke din portefølje, er et vigtigt skridt for at sikre, at du investerer i produkter, der fortsat genererer et sundt afkast i de kommende år.

Det grundlæggende

Udtrykket "rente" bruges i vid udstrækning til at henvise til den specifikke rente fastsat af Federal Reserveeller Fed. Denne sats kaldes føderale fondsrente, men det kaldes også almindeligt national takst. Den føderale fondsrente er renten, som bankerne opkræver andre banker for meget kortfristede lån, ofte bare natten over. Fordi banker hver dag skal lukke med et minimumskapital på reserve i forhold til mængden af ​​lånte penge, a bank med overskydende midler kan låne det ekstra til en bank, der kommer til kort, så begge banker kan opfylde deres kapitalkvoter for dag. Den føderale fondsrente dikterer den rente, den første bank opkræver den anden bank for privilegiet at låne kontanter.

Denne rente fungerer som basis for alle andre former for renter. For eksempel er diskonteringsrenten den sats, hvormed banker kan låne penge direkte fra Fed, mens primærrenten er den rente, bankerne opkræver deres mest troværdige låntagere. Ændringer i fondsrenten påvirker begge dele direkte.

Effekten af ​​at ændre renter ender dog ikke med bankernes interne økonomi. For at opveje virkningen af ​​disse ændringer overfører bankerne omkostningerne til deres låntagere i form af realkreditrenter, lån renter og kreditkortrenter. Selvom det ikke er påkrævet, er det meget sandsynligt, at banker vil hæve deres lån- og kreditrenter, hvis midlerne stiger. Hvis Fed reducerer fondsrenten, bliver det billigere at låne penge generelt.

Hvorfor ændrer renten sig?

Federal Reserve hæver og sænker den føderale fondsrente som et middel til at kontrollere inflationen, mens den stadig tillader økonomien at trives. Hvis renterne er for lave, bliver det ekstremt billigt at låne penge, hvilket tillader en hurtig tilstrømning af kontanter til økonomien, hvilket igen presser priserne op. Dette kaldes inflation, og det er grunden til, at en biografbillet koster næsten $ 15, selvom den kun kostede $ 10 for et par år siden. Omvendt, hvis renten er for høj, bliver det for dyrt at låne penge, og økonomien lider da virksomheder ikke længere er i stand til at finansiere vækst, og enkeltpersoner ikke har råd til realkreditlån eller bil lån.

Renteeffekt på gældspapirer

I investeringssektoren, obligationer er det tydeligste eksempel på den indvirkning, som ændrede renter kan have på investeringsafkast. Obligationer er simpelthen gældsinstrumenter udstedt af regeringer, kommuner og virksomheder for at generere midler. Når en investor køber en obligation, låner hun penge til den udstedende enhed i bytte for løftet om tilbagebetaling på et senere tidspunkt og garanti for årlige rentebetalinger. Ligesom ejeren af ​​et boliglån skal betale et fast beløb i renter til banken hver måned for at kompensere for risikoen for misligholdelse, modtager obligationsindehavere periodiske rentebetalinger, kaldet kupon betalinger i løbet af obligationens levetid.

Ligesom andre former for gæld, såsom lån og kreditkort, påvirker ændringer i fondsrenten direkte obligationsrenten. Når renten stiger, falder værdien af ​​tidligere udstedte obligationer med lavere renter. Dette skyldes, at en investor, der ønsker at købe en obligation, ikke ville købe en med 4% kuponrente hvis hun kunne købe en obligation med en rente på 7% til samme pris. For at tilskynde investorer til at købe ældre obligationer med lavere kuponbetalinger falder priserne på disse obligationer. Omvendt, når renten falder, stiger værdien af ​​tidligere udstedte obligationer, fordi de har højere kuponrenter end nyudstedte gæld.

Denne effekt afspejles i andre former for gældspapirer, såsom sedler, regninger og virksomhedspapir. Kort sagt, når omkostningerne ved interbanklån ændrer sig, forårsager det en ringvirkning, der påvirker alle andre former for lån i økonomien.

Renteeffekt på gældsorienterede fonde

Når det kommer til investeringsforeninger, kan tingene blive lidt komplicerede på grund af deres forskellige porteføljer. Men når det kommer til gældsorienterede fonde, er virkningen af ​​ændrede renter relativt klar. Generelt har obligationsfonde en tendens til at klare sig godt, når renten falder, fordi værdipapirerne allerede er i fondens portefølje har sandsynligvis højere kuponrenter end nyudstedte obligationer og dermed stigning i værdi. Hvis Fed hæver renterne, kan obligationsfonde dog lide, fordi nye obligationer med højere kuponrenter nedbringer værdien af ​​ældre obligationer.

Denne regel gælder i hvert fald på kort sigt. Det værdien af ​​en investeringsforening bestemmes af dens indre værdi (NAV), som er den samlede markedsværdi af hele sin portefølje divideret, inklusive eventuelle indtjente renter eller udbytter, med antallet af udestående aktier. Fordi NAV delvist er baseret på markedsværdien af ​​fondens aktiver, kan stigende renter have en alvorlig indvirkning på NAV for en obligationsfond, der besidder nyligt uønskede aktiver. Hvis renten falder, og ældre obligationer begynder at handle med en præmie, kan NAV hoppe betydeligt. For dem, der ønsker at udbetale investeringsforeninger på kort sigt, kan renteændringer enten være katastrofale eller dejlige.

En obligations levetid har imidlertid meget at gøre med, hvor stor en effekt renteændringer har på dens værdi. Obligationer, der er meget tæt på løbetid, for eksempel inden for et år, er meget mindre tilbøjelige til at tabe eller få værdi. Dette skyldes, at obligationsudstederen ved udløb skal betale den fulde pålydende værdi af obligationen til den, der ejer den. Når løbetiden nærmer sig, konvergerer markedsværdien af ​​en obligation med dens pålydende værdi. Obligationer, der har mange år tilbage til løbetiden, kan omvendt påvirkes i høj grad af ændrede renter.

På grund af stabiliteten i kortfristet gæld, pengemarkedsfonde eller andre investeringsforeninger, der primært investerer i sikre, kortsigtede aktiver udstedt af højt vurderede regeringer eller virksomheder er mindre sårbare over for ravets hærgen volatilitet. På samme måde kan købs-og-behold-investorer, der ejer aktier i langsigtede obligationsfonde, muligvis ride ud af rutsjebanen stigning i rentesvingninger, da porteføljens markedsværdi konvergerer med dens samlede pålydende værdi over tid. Derudover kan obligationsfonde købe nyere obligationer med højere rente, efterhånden som ældre aktiver modnes.

Gør stigende renter investeringer mindre attraktive?

Virkningen af ​​ændrede renter er klar, når det kommer til rentabiliteten af ​​gældsorienterede investeringsforeninger. Stigende renter kan imidlertid gøre investeringsforeninger og andre investeringer generelt mindre attraktive. Fordi låneomkostningerne stiger, når renten stiger, har enkeltpersoner og virksomheder færre penge at lægge i deres porteføljer. Det betyder, at investeringsforeninger har mindre kapital at arbejde med, hvilket gør det sværere at generere sunde afkast. Derudover har aktiemarkedet en tendens til at tage en dukkert, når renten stiger, hvilket gør ondt på aktionærer i både individuelle aktier og aktiebesiddende fonde.