Makroøkonomisk stabiliseringsfond (FEM) Definition

Hvad er den makroøkonomiske stabiliseringsfond (FEM)?

Den makroøkonomiske stabiliseringsfond (FEM) blev oprettet af Venezuela for at stabilisere pengestrømme fra olieproduktion. Imidlertid ignorerede administrationen af ​​præsident Hugo Chávez, der kom til magten kort tid efter, fonden og forsøgte at afmontere den senere. Hans administration rapporteres at have brugt fondens provenu til at subsidiere oliepriser og i forskellige mislykkede økonomiske ordninger i hele landet.

Forståelse for den makroøkonomiske stabiliseringsfond (FEM)

Den makroøkonomiske stabiliseringsfond eller Fondo de Estabilización Macroeconómico (FEM) (som den kaldes på spansk) blev oprettet i 1998 efter anmodning fra Den Internationale Valutafond, eller IMF, som en fond til at modtage indtægter fra olieproduktion over en bestemt pris pr. tønde og udbetale forskellen, hvis prisen faldt under dette niveau.

Centralbankens bestyrelse begyndte at regulere fonden i 1999.I december 2001 havde fonden 7,1 milliarder dollars i aktiver, og i 2003 bankede regeringen på fonden for at dække dens finanspolitiske budget underskud, der trak mere end 6 mia. I november 2018 havde fonden kun 3 millioner dollars.

Forskellige beregninger har vist, at Venezuela kunne have undgået krisen i dens økonomi, der startede i 2012, hvis det havde stuvet penge fra sine olieindtægter til fonden. Ifølge en beregning kunne landet have sparet 146 milliarder dollar mellem 1999 og 2014, en tid hvor oliepriserne steg dramatisk. The Economist har et mere konservativt skøn over besparelser på 26 milliarder dollar i 2012. Geninvestering af dette beløb i statsgæld og indtægtsskabende ordninger ville have skabt yderligere indtjening for regeringen. Norge, der har en lignende fond, fik højere afkast af sine investeringer.Den venezuelanske regering kunne have tjent afkast i lignende retning.

IMF foreslog en pind på $ 9 pr. Tønde til olieprisen som reference, da fonden blev dannet.I betragtning af oliemarkedets volatilitet skulle de efterfølgende fondsindstrømninger beregnes ved hjælp af forskel mellem gennemsnittet af prisen for en tønde olie i de sidste fem år og den daglige pris.FEM ville modtage forskellen, som ville blive investeret i statsgæld eller andre sådanne instrumenter for at generere indkomst.

Stabiliseringsfonde

En stabiliseringsfond er en mekanisme, der er oprettet af en regering eller centralbank for at isolere den indenlandske økonomi fra store indtægtstilstrømninger, f.eks. varer som olie. En primær motivation er at opretholde en stabil statsindtægt i lyset af store udsving i råvarepriser samt undgåelse af inflation. Dette opnås normalt ved køb af udenlandsk gæld, især hvis målet er at forhindre overophedning i den indenlandske økonomi.

Den første fond var i Kuwait i 1953.Der er siden oprettet stabiliseringsfonde til Rusland, Norge, Chile, Oman, Kuwait, Papua Ny Guinea og Iran.De kan også oprettes til valutakursstabilisering i European Financial Stability Facility, UK Exchange Equalization Account og U.S. Exchange Stabilization Fund.

Afhængighed af indtægter fra naturressourcer har en tendens til at forårsage finanspolitisk volatilitet og makroøkonomisk ustabilitet. At reducere denne afhængighed vanskeliggøres af de såkaldte Hollandsk sygdom, der opstår, når produktionen af ​​naturressourcer tiltrækker store udenlandske kapitalindstrømninger. Dette medfører igen påskønnelse af det virkelige valutakurser og svækker konkurrenceevnen i indenlandske omsættelige sektorer. Betalingsbalancen forværres, hvilket gør økonomien sårbar over for prissvingninger. Derudover regeringer i ressourcerige økonomier, især dem, der mangler stærke institutionelle og juridiske ramme, har en tendens til at foretage mere end proportionelle stigninger i de skønsmæssige udgifter efter varedrevne fonde tilstrømninger.

Undersøgelser har vist, at stabiliseringsfonde bidrager til at udjævne de offentlige udgifter. Udgifter volatilitet i lande med stabiliseringsfonde kan være 10% til 15% lavere end i økonomier uden dem.Stabiliseringsfonde kan udjævne volatiliteten i udgifterne. En stærk institutionel ramme er nøglen til forvaltning af stabiliseringsfonde og deres ressourcer. Eksport produktdiversificering har en tendens til at reducere volatiliteten i udgifterne. Lande med bedre forvaltede reelle udgifter har mindre volatile offentlige udgifter. Og så kan indenlandske og internationale finansielle markeder fungere som buffere til at glatte udgifter. Bedre institutioner har vist sig at reducere den finanspolitiske volatilitet.