Obligationsækvivalent afkast (BEY) Definition
Hvad er obligationsækvivalenterne?
Finansielt set er obligationsækvivalentrente (BEY) en metrik, der lader investorer beregne det årlige procentvise udbytte for faste værdipapirer, selvom de er nedsat på kort sigt, der kun udbetales månedligt, kvartalsvis eller halvårligt.
Ved at have BEY -tal lige ved hånden kan investorer imidlertid sammenligne disse investeringer med værdipapirer i traditionelle renter, der varer et år eller mere og producerer årligt udbytter. Dette giver investorer mulighed for at træffe mere velinformerede valg, når de konstruerer deres overordnede renteporteføljer.
1:06
Obligationsækvivalent afkast (BEY)
Forståelse for obligationsækvivalentrente
For virkelig at forstå, hvordan obligationsækvivalentrenteformlen fungerer, er det vigtigt at kende det grundlæggende i obligationer generelt og forstå, hvordan obligationer adskiller sig fra aktier.
Virksomheder, der ønsker at rejse kapital, kan enten udstede aktier (aktier) eller obligationer (fast indkomst). Aktier
, der distribueres til investorer i form af fælles aktier, har potentiale til at optjene højere afkast end obligationer, men de har også større risiko. Specifikt, hvis et selskab anmoder om konkurs og efterfølgende likviderer sine aktiver, er dets obligationsindehavere først i køen for at indsamle eventuelle kontanter. Kun hvis der er aktiver tilovers, ser aktionærerne penge.Vigtige takeaways
- Rentepapirer findes i forskellige former.
- Diskonterede (nulkupon) obligationer har kortere løbetid end traditionelle renter, hvilket gør det umuligt at beregne deres årlige renter.
- Obligationsækvivalentrente (BEY) -formlen kan hjælpe med at tilnærme, hvad en diskonteret obligation vil betale årligt, så investorer kan sammenligne deres afkast med traditionelle obligationer.
Men selvom en virksomhed forbliver solvent, kan dens indtjening ikke desto mindre falde til forventningerne. Dette kan presse aktiekurserne og forårsage tab for aktionærerne. Men det samme selskab er juridisk forpligtet til at tilbagebetale sin gæld til obligationsejere, uanset hvor rentabelt det kan være eller ikke.
Ikke alle obligationer er ens. De fleste obligationer betaler investorer årlige eller halvårlige rentebetalinger. Men nogle obligationer, kaldet nulkuponobligationer, betaler slet ikke renter. I stedet udstedes de med en dyb rabat til pari, og investorer indsamler afkast, når obligationen modnes. For at sammenligne afkastet på diskonterede fastforrentede værdipapirer med afkastet på traditionelle obligationer, er analytikere afhængige af obligationsækvivalentrenteformlen.
Et nærmere kig på Bond Equivalent Yield Formula
Obligationsækvivalentrenteformlen beregnes ved at dividere forskellen mellem obligationens pålydende værdi og obligationens købspris med obligationens pris. Dette svar ganges derefter med 365 divideret med "d", hvilket repræsenterer antallet af dage tilbage til obligationens løbetid. Med andre ord er den første del af ligningen standardreturformlen, der bruges til at beregne traditionel binding giver, mens den anden del af formlen årliggør den første del, for at bestemme det ækvivalente tal for nedsatte obligationer.
Selvom beregningen af obligationsækvivalenten kan være kompliceret, indeholder de fleste moderne regneark indbyggede BEY-regnemaskiner, der kan forenkle processen.
Stadig forvirret? Overvej følgende eksempel.
Antag, at en investor køber en nulkuponobligation på $ 1.000 for $ 900 og forventer at blive betalt pålydende om seks måneder. I dette tilfælde ville investoren lomme $ 100. For at bestemme BEY tager vi obligationens pålydende værdi (par) og trækker den faktiske pris, der er betalt for obligationen, fra:
- $1,000 - $900 = $100
Vi deler derefter $ 100 med $ 900 for at opnå investeringsafkastet, hvilket er 11%. Den anden del af formlen årliggør 11% ved at multiplicere den med 365 divideret med antallet af dage, indtil obligationen modnes, hvilket er halvdelen af 365. Obligationsækvivalentrenten er således 11% ganget med to, hvilket kommer ud til 22%.