Definition på forhåndsrefusion

Hvad er en forudbetalt obligation?

En forudbetalt obligation er en gældssikkerhed, der er udstedt for at finansiere en obligation, der kan konverteres. Med en forudbetalt obligation, beslutter udstederen at dyrke motion dens ret til at købe sine obligationer tilbage inden den planlagte løbetid.

Provenuet fra udstedelsen af ​​det lavere udbytte og/eller længere forfaldne forudbetalte obligationer vil normalt blive investeret i Statskasser (Regninger) indtil den planlagte opkaldsdato for den oprindelige obligationsudstedelse forekommer.

Forudbetalte obligationer forklaret

En virksomhed, der er planlagt til at indkalde sine eksisterende obligationer på en bestemt indkaldelsesdato, kan vælge at udstede nye obligationer af som provenuet vil blive brugt til at opfylde sine rentebetalinger og hovedafdrag på den eksisterende ældre obligationer. Den nye obligation, der vil blive udstedt til dette formål, kaldes en forudbetalt obligation. Forudbetalte obligationer udstedes typisk af kommuner og er sikret ved investeringer af høj kreditkvalitet. De nye obligationer er kendt som refunderende obligationer, og deres provenu bruges til at afbetale de ældre obligationer, kaldet refunderede obligationer. De refunderede obligationer udbetales på en forudbestemt dato, derfor udtrykket "forud refunderet" obligation. Brug af refunderbare obligationer kan være en god metode for udstedere til refinansiere deres ældre obligationer, når renten falder.

EN opkaldbart bånd er en, der kan “kaldes” eller tilbagekøbes fra det sekundære marked af udstederen inden obligationens løbetid. Når renten i økonomien falder, har obligationsudstedere et incitament til at tilbagekøbe eksisterende obligationer som har højere påførte rentebetalinger, og udsteder nye obligationer til de lavere renter i marked. Dette reducerer den udstedende enheds gældsomkostninger i form af lavere kuponbetalinger til obligationsindehavere. For at tilskynde investorer til at købe konverterbare obligationer har disse obligationer imidlertid normalt en opkaldsbeskyttelse hvilket forbyder udstederen at kalde obligationerne i et bestemt tidsrum, f.eks. fem år. Efter disse fem år kan virksomheden udøve sine rettigheder til at tilbagekøbe obligationerne fra markedet. Den udpegede dato, efter at opkaldsbeskyttelsen er slut, hvor en udsteder kan kalde sine obligationer, kaldes den første opkaldsdato.

Andre overvejelser

I forventning om den fremtidige dato, hvor de gamle obligationer vil blive tilbagekøbt, beholdes provenuet fra de nye udstedelser i escrow og investeret i biler med lavt udbytte, men høj kreditkvalitet, som f.eks kontante investeringer eller statspapirer, der forfalder omkring samme tid som de oprindelige obligationer. På den første indkaldelsesdato eller efterfølgende indkaldelsesdatoer bruges midlerne i depot til at afvikle renter og hovedforpligtelser over for investorer i den gamle obligation. Renterne, der er akkumuleret fra statspapirerne, betaler renterne fra den forudbetalte obligation.

Ligesom de fleste kommunale obligationer, er renter på forudbetalte obligationer fritaget for føderal indkomstskat og nogle statsskatter. Denne skattefordel gør forudbetalte obligationer til en attraktiv investeringsmulighed for investorer i skatteniveauet med høj indkomst.

Eksempel

Antag for eksempel, at XYZ City i juni 2016 besluttede at indkalde sin 9% konverterbare obligation (oprindeligt fastsat til modning i 2019) for $ 1.100 på sin første opkaldsdato i januar 2017. I juli udstedte XYZ City en ny obligation på 7% og tog alle provenuet fra denne obligation og investerede dem i Regninger, der sikrer, at der ville være nok penge til at trække spørgsmålet tilbage i januar.