Hvad er kapitalbudgettering?

Hvad er kapitalbudgettering?

Kapitalbudgettering er den proces, en virksomhed foretager for at evaluere potentielle større projekter eller investeringer. Opførelse af et nyt anlæg eller en stor investering i et eksternt foretagende er eksempler på projekter, der ville kræve kapitalbudgettering, før de blev godkendt eller afvist.

Som en del af kapitalbudgetteringen kan en virksomhed vurdere et potentielt projekts levetid pengestrømme og udstrømninger for at afgøre, om de potentielle afkast, der ville blive genereret, opfylder et tilstrækkeligt mål benchmark. Kapitalbudgetteringsprocessen er også kendt som investeringsvurdering.

Forståelse af kapitalbudgettering

Ideelt set ville virksomheder forfølge alle projekter og muligheder, der forbedres aktionærværdi og overskud. Fordi mængden af ​​kapital eller penge enhver virksomhed har til rådighed til nye projekter er imidlertid begrænset, er ledelsen bruger kapitalbudgetteringsteknikker til at bestemme, hvilke projekter der vil give det bedste afkast over en gældende periode.

Selvom der er mange kapital budgetteringsmetoder, nedenfor er et par, som virksomheder kan bruge til at bestemme, hvilke projekter de skal forfølge.

Diskonteret pengestrømsanalyse

Diskonteret pengestrøm (DCF) analyse ser på den indledende kontantstrøm, der er nødvendig for at finansiere et projekt, blandingen af ​​pengestrømme i form af omsætning, og andre fremtidige udgange i form af vedligeholdelse og andre omkostninger.

Nuværdi

Disse pengestrømme, bortset fra den oprindelige udstrømning, tilbagediskonteres tilbage til den nuværende dato. Det resulterende tal fra DCF -analysen er nuværdi (NPV). Pengestrømmene diskonteres, da nutidsværdien angiver, at et pengebeløb i dag er mere værd end det samme beløb i fremtiden. Med enhver projektbeslutning er der en offeromkostninger, hvilket betyder det afkast, der er givet tilbage som følge af at forfølge projektet. Med andre ord skal pengestrømme eller indtægter fra projektet være nok til at tage højde for omkostningerne, både indledende og løbende, men skal også overstige eventuelle omkostninger.

Med nutidsværdi, diskonteres de fremtidige pengestrømme med risikofri rente såsom satsen på en Amerikas finansministerium obligation, som er garanteret af den amerikanske regering. De fremtidige pengestrømme diskonteres med den risikofrie rente (eller rabat) fordi projektet mindst skal tjene det beløb; ellers ville det ikke være værd at forfølge.

Kapitalomkostninger

Et firma kan også låne penge til at finansiere et projekt, og som følge heraf skal det i det mindste tjene penge nok til at dække omkostningerne ved at finansiere det eller kapitalomkostninger. Offentlige virksomheder kan bruge en kombination af gæld-som f.eks obligationer eller en bank kreditfacilitet-og egenkapital- eller aktier. Kapitalomkostningerne er normalt et vægtet gennemsnit af både egenkapital og gæld. Målet er at beregne forhindringsrate eller det mindste beløb, som projektet skal tjene på sine pengestrømme for at dække omkostningerne. En forrentning over forhindringsgraden skaber værdi for virksomheden, mens et projekt, der har et afkast, der er mindre end forhindringsprocenten, ikke ville blive valgt.

Projektledere kan bruge DCF -modellen til at hjælpe med at vælge, hvilket projekt der er mere rentabelt eller værd at forfølge. Projekter med den højeste NPV bør rangere over andre, medmindre et eller flere er gensidigt udelukkende. Dog skal projektledere også overveje eventuelle risici ved at forfølge projektet.

Tilbagebetalingsanalyse

Tilbagebetalingsanalyse er den enkleste form for kapitalbudgetteringsanalyse, men det er også den mindst nøjagtige. Det er stadig meget udbredt, fordi det er hurtigt og kan give ledere en "back of the envelope" -forståelse af den reelle værdi af et foreslået projekt.

Tilbagebetalingsanalyse beregner, hvor lang tid det vil tage at dække omkostningerne ved en investering. Tilbagebetalingsperioden identificeres ved at dividere den første investering i projektet med den gennemsnitlige årlige pengestrøm, som projektet vil generere. For eksempel, hvis det koster $ 400.000 for det første kontante udlæg, og projektet genererer $ 100.000 om året i omsætning, vil det tage fire år at få investeringen genvundet.

Tilbagebetalingsanalyse bruges normalt, når virksomheder kun har et begrænset beløb (eller likviditet) at investere i et projekt og derfor have brug for at vide, hvor hurtigt de kan få deres investering tilbage. Projektet med den korteste tilbagebetalingsperiode ville sandsynligvis blive valgt. Der er dog nogle begrænsninger for tilbagebetalingsmetoden, da den ikke tager højde for mulighedsomkostningerne eller afkastet, der kunne optjenes, hvis de ikke havde valgt at forfølge projektet.

Tilbagebetalingsanalyse inkluderer typisk ikke nogen pengestrømme nær projektets levetid. Hvis et projekt for eksempel overvejes at købe udstyr, vil pengestrømmene eller indtægterne fra fabrikkens udstyr blive overvejet, men ikke udstyrets nyværdi ved projektets afslutning. Bjærgningsværdien er udstyrets værdi ved slutningen af ​​dets nyttigt liv. Som følge heraf betragtes tilbagebetalingsanalyse ikke som et sandt mål for, hvor rentabelt et projekt er, men giver i stedet et groft skøn over, hvor hurtigt en første investering kan genindvindes.

Gennemstrømningsanalyse

Gennemstrømningsanalyse er den mest komplicerede form for kapitalbudgetteringsanalyse, men også den mest præcise til at hjælpe ledere med at beslutte, hvilke projekter de skal forfølge. Under denne metode betragtes hele virksomheden som et enkelt profitskabende system. Gennemstrømning måles som en mængde materiale, der passerer gennem systemet.

Analysen antager, at næsten alle omkostninger er driftsomkostninger, at en virksomhed skal maksimere gennemstrømningen af ​​hele systemet for at betale for udgifter, og at måden at maksimere overskuddet er at maksimere gennemstrømningen, der passerer gennem en flaskehalsoperation. En flaskehals er den ressource i systemet, der kræver længst tid i drift. Det betyder, at ledere altid bør prioritere kapitalbudgetteringsprojekter en højere prioritet, der vil øge kapacitet eller flow, der passerer gennem flaskehalsen.