United Airlines indtjening: Hvad skal du se efter fra UAL

United Airlines Holdings Inc.'s (UAL) rejsevolumen faldt sidste år, da COVID-19-pandemien gik ind i sine værste stadier, men luften carrier har set et stærkt opsving i år, da millioner af vaccinationer har ført til en åbning af økonomi. Nu satser United stort på, at rejseopsvinget er kommet for at blive. Selskabet indvilligede i juni i at bruge 30 milliarder dollars på at købe 270 nye fly, det største køb af denne type i branchen i et årti.

Investorer vil se på, om United Airlines' økonomiske resultater understøtter denne optimisme, når selskabet rapporterer indtjening i oktober. 20. 2021 for 3. kvartal 2021. Analytikere ser tegn på optimisme. De vurderer, at selskabets justerede tab pr. aktie vil indsnævres betydeligt på både år-til-år (YOY) og sekventiel basis. De forventer også, at omsætningen vil tredoble YOY.

Investorer vil også se på United Airlines' load-faktor, en nøglemåling, der bruges af luftfartsselskaber til at måle, hvor stor en procentdel af den betalte passagersædekapacitet, der bliver fyldt. Analytikere forventer, at Uniteds belastningsfaktor forbedres med næsten to tredjedele i forhold til 3. kvartal 2020, selvom dette tal stadig vil være noget under niveauerne før pandemien.

Uniteds aktie har handlet uregelmæssigt, men generelt foran markedet i det meste af det sidste år. I november 2020 steg aktierne og nåede toppen i begyndelsen af ​​december 2020 og igen i marts og juni 2021, før de mistede de fleste af disse gevinster i forhold til det bredere marked i forsommeren. Siden dengang har United-aktier for det meste handlet sidelæns og dykket lige under markedet i midten af ​​september, før de satte en lille fremgang senere i begyndelsen af ​​oktober. Fra okt. 17. 2021 United-aktier har klaret sig bedre end det bredere marked i det seneste år, hvilket giver et 1-årigt efterfølgende samlet afkast på 40,2 % sammenlignet med 28,4 % for S&P 500.

United Airlines indtjeningshistorie

Som nævnt ovenfor blev Uniteds forretning markant forstyrret af starten på COVID-19-pandemien. Selskabet rapporterede justerede nettotab for første gang i mindst tre år i Q1 FY 2020 og igen hvert kvartal siden da. Justerede nettotab øgede YOY i Q1 FY 2021 og begyndte først at indsnævres på årsbasis i Q2 FY 2021. Nu forventer analytikere, at justerede nettotab vil fortsætte med at indsnævre sig markant i forhold til år/år i 3. kvartal 2021. Det estimerede tab for 3. kvartal understreger dog, at selskabet endnu ikke er kommet sig helt.

Selskabets kvartalsvise omsætning har været ens. Omsætningen faldt YOY for første gang siden Q3 FY 2017 i Q1 FY 2020 og igen for de fire efterfølgende kvartaler. Q2 FY 2021 oplevede en betydelig vending af denne tendens, da omsætningen næsten firedoblede YOY. Analytikere anslår, at omsætningen for 3. kvartal 2021 vil fortsætte opsvinget med mere end en tredobling af året før. Alligevel ville analytikernes prognose for opsving i omsætningen for 3. kvartal ikke være nok til at bringe omsætningsniveauet på niveau med tal før pandemien. Omsætningen for dette kvartal forventes at være 3,7 milliarder dollars mindre end de 11,4 milliarder dollars i omsætning i 3. kvartal 2019.

United Airlines nøglestatistik
Estimat for 3. kvartal 2021	3. kvartal 2020	3. kvartal 2019
Justeret indtjening pr. aktie ($)	-1.69	-8.16	4.08
Omsætning ($B)	7.7	2.5	11.4
Belastningsfaktor	78.7%	47.8%	86.1%

Kilde: Synlig alfa

Nøglemetrikken

Som nævnt ovenfor vil investorer også være fokuseret på United Airlines' belastningsfaktor, en nøglemåling, der angiver procentdelen af ​​et luftfartsselskabs tilgængelige sæder, der er fyldt med betalende passagerer. En høj belægningsgrad i modsætning til en lav belægningsgrad indikerer, at en høj procentdel af sæderne er optaget af passagerer. For omkostningerne ved at sende et fly i flyvning er relativt de samme, uanset om der er 50 personer ombord eller 100, har flyselskaberne et stærkt incitament til at fylde så mange sæder som muligt ved at sælge flere billetter. Højere belægningsfaktorer betyder, at et flyselskabs faste omkostninger er fordelt på et større antal passagerer, hvilket gør flyselskabet mere rentabelt. Pandemien har ført til en reduktion i flyrejser, hvilket efterlader flyselskaber med høje faste omkostninger midt i faldende belastningsfaktorer og indtægter, hvor kombinationen forårsager store tab.

Fra Q1 FY 2018 til Q4 FY 2019 opretholdt United en belastningsfaktor på mellem 80,4% og 86,1%. Belastningsfaktoren faldt betydeligt til 70,9 % i 1. kvartal 2020 og fortsatte med at dykke til et lavpunkt på 33,1 % i 2. kvartal 2020. Siden da er belastningsfaktoren forbedret hvert kvartal på en sekventiel basis og steg så højt som 72,0 % i 2. kvartal 2021. Analytikere forventer nu, at denne tendens vil fortsætte, med en load factor på 78,7% prognose for Q3 FY 2021. Denne estimerede belastningsfaktor for tredje kvartal nærmer sig den lave ende af belastningsfaktorområdet, som United nød før pandemien. Men den belastningsfaktor skal muligvis stige endnu højere, for at Uniteds indtægter kan komme sig fuldt ud, og for at luftfartsselskabet kan levere et overskud igen.