Federal Reserve forsøger at tæmme rentekurven

Som forventet lod Federal Open Market Committee (FOMC) renten være uændret og antydede, at den ville holde dem der ind i 2022, da økonomien forsøger at komme sig efter recessionen forårsaget af coronavirus pandemi.

I en udtalelseFOMC sagde, "Coronavirus-udbruddet forårsager enorme menneskelige og økonomiske vanskeligheder i hele USA og rundt om i verden. Virussen og de foranstaltninger, der er truffet for at beskytte folkesundheden, har medført kraftige fald i den økonomiske aktivitet og en stigning i tab af arbejdspladser. En svagere efterspørgsel og markant lavere oliepriser holder forbrugerprisinflationen nede."

Fed forudsagde også, at økonomien vil skrumpe 6,5 % i 2020, da virksomheder har afskediget titusindvis af millioner af arbejdere, og industri- og fremstillingsaktivitet er gået i stå. 2021 forventes dog at vise en stigning på 5 % efterfulgt af 3,5 % i 2022.

Fed lovede også at fortsætte sin talrige pengepolitiske procedurer rettet mod at tilføre finansiel likviditet i banksektoren, små og mellemstore virksomheder, statspapirer og virksomhedsobligationer.

De samlede aktiver på balancen passerede $7 billioner for første gang i sidste måned. (se diagrammet nedenfor) "Vi forventer fuldt ud, at Fed vil være så dueagtig som nødvendigt for at undgå en mini"taper-tantrum," holder peak-virus handelen pænt på sporet," skrev OANDA analytiker Jeffrey Halley i morges.

Der har været stigende spekulationer om, at centralbanken vil bruge yield-curve control (YCC) eller rentelofter for første gang siden 1940'erne for at slå ned på stigende statssikkerhedsrenter/renter og holde låneomkostningerne lave for virksomheder og forbrugere. 54 % af de økonomer, der er undersøgt af Bloomberg, mener, at denne taktik vil være på bordet i september, men vi hører muligvis hints om det i dag. Federal Reserve Bank of New Yorks præsident, John Williams, sagde i marts, at politiske beslutningstagere "tænker meget hårdt" om YCC.

Med kvantitative lempelser, lover banken at købe store mængder obligationer, men med YCC fokuserer den på prisen på obligationer for at flade ud udbyttekurve. Med YCC ville Fed sætte en målrente for en obligation med specifik løbetid og love at købe så meget som nødvendigt for at holde kursen der. Bank of Japan er den eneste store centralbank, der har eksperimenteret med rentebindinger på det seneste historie, ifølge tænketanken Brookings, og den har købt langt lavere mængder af statsobligationer siden da. Australien vedtog en form for denne politik i marts da den satte et mål for renten på 3-årige australske statsobligationer på omkring 0,25 %.

"Rentebindinger burde teoretisk påvirke de finansielle forhold og økonomien på mange af de samme måder som traditionel pengepolitik: lavere renter på statsobligationer ville føre til lavere renter på realkreditlån, billån og virksomhedsgæld samt højere aktiekurser og en billigere dollar." skrev Brookings økonomer. "Hvis investorerne tror, ​​at Fed vil holde fast i bindingen, kan Fed opnå lavere renter uden at udvide sin balance væsentligt."