Hvorfor videospilaktier står over for deres værste år i to årtier

Allerede forslåede videospilaktier står over for mere nedadgående pres i løbet af de næste to år, et vigtigt vendepunkt for industrien, som Indtægter fra videospil går mod deres første fald siden 1995, ifølge Pelham Smithers, ejer af en eponym London-baseret forskning firma.

Han skyder skylden for opbremsningen på et utal af modvind. inklusive Kinas strengere tilgang til spilgodkendelser, mangel på store konsolhits og træthed blandt spillere til battle-royale-titler som Fortnite. Disse accelererede risici burde trække på den engang røde ramte industri indtil mindst 2020, og tynge aktier i virksomheder, herunder Activision Blizzard Inc. (ATVI), Electronics Arts Inc. (EA) og Take-Two Interactive Software Inc. (TTWO), ifølge markedsvagten pr Bloomberg.

"De forskellige dele af puslespillet hænger bare ikke sammen, så vi leder efter, at markedet krymper i 2019," sagde Smithers. "Salget i videospilaktier skyldes primært en voksende erkendelse af risikoen for, at dette synspunkt er rigtigt."

Videospilaktier er ikke længere sjove

% ændring fra 52-ugers høj.

• Activision Blizzard; -44.2%
• Elektronik kunst; -40.1%
• TakeTwo Interactive; -27.5%

^{Kilde: Investopedia}

Spilindtægterne falder med 1 % i år

Stigningen i populariteten af ​​spil i løbet af de sidste par årtier er blevet kategoriseret som et socialt fænomen, både i USA og i udlandet. Virale spil som Fortnite og vanvid over e-sport har løftet branchen til at konkurrere sideløbende med traditionelle sportsledere som NFL, der gør spil til cash-cows finansieret af køb i spillet og abonnementstjenester.

I lyset af spilindustriens store succes forventer en veterananalytiker, at bordet vender for første gang i 24 år. Smithers, der begyndte at dække industrien i slutningen af ​​1980'erne, forudsagde korrekt Nintendo Co.'s tilbagegang, hvilket gav den en "sælg"-vurdering for et årti tilbage, dengang det var en modstridende opfordring.

Smithers forudser nu, at indtægterne fra videospil vil falde med 1 % i 2019 til 136,5 milliarder dollars. Han fremhæver frasalg af aktier i virksomheder, herunder Tencent Holdings Ltd. og Electronic Arts som støtte for hans speciale.

Svaghed i mobilspil

Smithers ser den største trussel mod spilindustrien som et fald i salg af mobilspil, der repræsenterer næsten halvdelen af ​​industriens samlede indtægter. Han tilskriver svagheden i mobil til det kinesiske marked, verdens største smartphone-marked, som han forventer vil se en 10% sammentrækning på grund af Beijings strammere greb om spilgodkendelser. Effekten af ​​en kinesisk afmatning bør forstærkes, efterhånden som det amerikanske og japanske mobilmarkeds plateau, forudsiger analytikeren.

Konsol, pc-spil falder

Han forventer også, at konsoller, som afspejler 19 % af det samlede spilsalg, vil kæmpe for at følge op på et rekordstort 2018, mens ældningen af ​​ældre konsoller også skulle trække væksten i bero.

Smith forventer, at indtægterne fra pc-spil, som udgør 25% af de samlede industriindtægter, vil falde, efterhånden som spillere mister interessen for sidste mand-stående titler som Fortnite, som har været populære siden 2017.

Aktier for dyre, høje risici

Bortset fra Kinas undertrykkelse omfatter andre negative modvinde, som spilleaktier står over for, skuffende salg af Nintendos Switch, regulatorisk granskning af spilafhængighed og indtægtsgenereringspraksis som loot boxes, samt usikkerhed over spilpipelines fra førende spil skabere.

"Jeg er ikke sikker på, om der har været en nulstilling nok i nogle af de virkelig dyre aktier," sagde han. "EA ser stadig dyrt ud. Capcom ser stadig dyr ud."

Smithers peger på to lyspunkter i branchen, herunder virtual reality-relateret salg, som han forventer at fordoble fra $4 milliarder i 2018 til $8 milliarder i 2020, samt e-sport.

Fortnites indflydelse

Fortnites hidtil usete succes, som stjal rampelyset væk fra Electronic Arts og Activision, har fået mange markedsobservatører til at skærpe ind på den underpræsterende pipeline af spil fra ældre industri ledere. I mellemtiden fortsætter free-to-play-spil som Fortnite med at tage fart, da de genererer indtægter fra tilføjelsesindhold.

I et brev til aktionærerne, streamingbehemoth Netflix Inc. (NFLX) skrev, "vi konkurrerer med (og taber til) Fortnite mere end HBO."

Aktierne i Activision faldt hele 12 % på grund af svagere end forventet indtjening, hvor firmaet indrømmede, at dets nøgle Skæbne 2 spillet er gået glip af forventningerne. Activision faldt igen efter at have annonceret, at det ville overføre udgivelsesrettighederne til spilfranchisen til sin udvikler, Bungie.

På lignende måde udløste Electronic Arts' forventede Battlefield V-spil ikke den entusiasme, firmaet håbede på. I november blev spillet nedsat med 50 % kun en uge efter lanceringen.

Aktierne i Activision og Electronic Arts er begge faldet ind i bjørnemarkedets territorium, et fald på henholdsvis 44 % og 40 % fra deres højdepunkter i 52 uger.

I mellemtiden anslår analysefirmaet SuperData, at Fortnite genererede 2,4 milliarder dollars i salg for dets udgivelse i 2018, den mest årlige omsætning af noget spil i historien.

Hvad siger alle andre?

Peter Warman, grundlægger af analysefirmaet Newzoo, gentog Smithers nedslåede udsigter og trimmede hans 2018 og 2019 spilindtægtsprognoser med 3 % til 2 %. IDC sænkede for nylig sine udsigter for, at Kinas spilmarked vokser med kun 5 % i 2018, sammenlignet med den årlige vækst på 20 % siden 2014.

Ikke alle er så bearish. Analytikere hos firmaer, herunder Goldman Sachs, Morgan Stanley og Nomura, ser fortsat spilindustrien som positioneret til at overgå.

Bevæger sig fremad

Ser man fremad, er det muligt, at selv et blockbuster-spil kan vende tingene for industrien, men det er stadig et usandsynligt scenarie. I sidste ende er faldende salg i 2019 et vandskel - og advarsel - for industrien og investorerne.

Investorer vil holde et vågent øje med, om de store spilselskaber kan genskabe optimisme, når de rapporterer Q3-resultater, med Activision planlagt til februar. 12 og EA skal sendes den feb. 5. Investorer bør ikke blive overrasket over at se begge firmaer tilbyde skuffende prognoser.