Long Bond Fund ser ud til at udfordre Rally High

iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) kan have gennemført en rettelse efter første kvartal stiger til et rekordhøjt niveau og vil sandsynligvis poste endnu højere højder i de kommende måneder. Det kan betyde problemer for USA og verdens økonomier, fordi Feds obligationsopkøb var designet som et stop for nedfald fra coronavirus-pandemien. Nye højder i langt bånd ville signalere, at disse bestræbelser er slået fejl, hvilket kræver en meget længere interventionsperiode.

Rallyet ville også hæve oddsene for negative renter som afspejler en historisk lav efterspørgsel efter kapital, fordi virksomheder forsøger at overleve i stedet for at vokse gennem investeringer. Disse kurser ville også underminere pengemarkederne og opsparingskonti, hvilket ville få kontanter til at arbejde mindre produktivt på et tidspunkt, hvor aktieinvesteringer genererer store tab. Og vigtigst af alt er det et bundløst hul, hvor Tyskland, Japan og andre lande fejler i deres bestræbelser på at løfte raterne over 0 % efter år i negative tal.

TLT langsigtet diagram (2009 – 2020)

Obligationsfonden gik ind i en stærk optrend i første kvartal af 2011, hvorved den tog fart support i de øvre $80'ere. Et breakout i 2012 over 2009-højden på $123 gjorde begrænsede fremskridt, og toppede med $132 i tredje kvartal af 2012. En proportional tilbagetrækning ind i 2014 udgjorde et højere lavpunkt på $101, forud for fornyet købsinteresse, der nåede det tidligere højdepunkt i starten af ​​2015. Den brød ud med det samme, men tilføjede kun seks point, før den vendte igen midt på året.

Vendingen udgjorde det tredje point af en stigning trendlinje fra toppen af ​​2009. Fonden tilføjede et fjerde point i 2016 og gik ind i en længerevarende nedadgående tendens, hvor den tabte terræn til november 2018's lave fireårige niveau på $112. Den efterfølgende optrend tiltrak stærk købsinteresse og nåede 2016 modstand i august 2019, men et øjeblikkeligt udbrud mislykkedes også, hvilket gav en tilbagetrækning mod $135 i starten af ​​2020.

Prishandling i februar afsluttede en fire-årig kop og håndtag mønster, forud for et vertikalt udbrud, efter at Fed udstedte en nødrentenedsættelse og tog andre foranstaltninger for at holde et bundniveau under den amerikanske økonomi. Fonden brød ud over den 10-årige trendlinje i den første uge af marts, og startede højt volatilitet og en lodret stigning til det højeste rekord på $179,70. En voldelig piskesav fra dette niveau endte på $139, hvilket etablerede et handelsinterval, der har indeholdt prishandling i anden halvdel af andet kvartal.

Flip-flop i marts markerede en vellykket test på breakout-niveau og 200 dage eksponentielt glidende gennemsnit (EMA), der bekræfter ny support, der nu er steget til $151. Den månedlige stokastisk oscillator har udsendt blandede signaler på samme tid, krydsende lavere lige før de når den overkøbte zone. Men i lighed med sommeren 2016 genererer nedture på dette niveau ofte falske signaler, før rallybølger krydser barrieren og udløser nye købssignaler.

TLT kortsigtet diagram (2018 – 2020)

Faldet vendte ved .50 retracement af 2018 til 2020 uptrend, mens efterfølgende prishandling afviklede over .382 retracement niveauet. EN Fibonacci gitter strakt hen over downdraften placerer springet ind den 21. april ved .786 sell-off retracement, mens den efterfølgende pullback har holdt den snævert tilpassede .50 retracement og 50-dages EMA. Samlet set ville et rally over $171 nu udsende en ny runde af købssignaler og samtidig favorisere en test på rallyhøjden.

Det volumen i balance (OBV) akkumulerings-distributionsindikator har matchet prishandlingen i de sidste par år og er faldet til et treårigt lavpunkt i december 2018 og går ind i en akkumuleringsfase, der matchede mindre pris udbrud. OBV steg til et rekordhøjt niveau med prisen i marts og har skåret et mere stille mønster ind i maj, der holder tæt på toppen i første kvartal. Dette fortæller os, at få aktie- eller obligationsejere tager overskud på nuværende tidspunkt.

Bundlinjen

Den lange obligationsfond kan have afsluttet en to-måneders korrektion og kan udfordre rallyhøjder i de kommende uger.

Offentliggørelse: Forfatteren havde ingen positioner i de førnævnte værdipapirer eller deres derivater på tidspunktet for offentliggørelsen.