Sælg teknologiaktier nu, før boblen brister: Paulsen
På trods af måneders advarsler er investorerne stadig farlige overvægtig i de største teknologiaktier, et scenario, der bekymrer Jim Paulsen, chef investeringsstrateg hos The Leuthold Group. Som han fortalte CNBC: "Du spekulerer på, om vi rammer en luftlomme, hvis vi ville bryde under de lave februar-niveauer engang i år, hvem tror du så vil sælge? Det bliver sandsynligvis de populære navne, fordi det er alt, hvad nogen har købt for nylig." Han ser faktisk bekymrende paralleller med dotcom boble i slutningen af 1990'erne: "Jeg tror ikke, det er nær så alvorligt, som det var dengang, men kulturen er den samme. Karakteren er den samme, hvor alle går ind i det samme, meget snævre antal populære navne."
Stigende risiko i S&P 500
Fremtrædende blandt det "meget snævre antal populære navne" er mega kasket teknologiaktier kendt som FAANG gruppe. De har leveret kursgevinster langt over S&P 500 Index (SPX) som helhed i de seneste år.
| Lager | Ticker | 5-års gevinst |
| Facebook Inc. | FB | 745% |
| Apple Inc. | AAPL | 299% |
| Amazon.com Inc. | AMZN | 540% |
| Netflix Inc. | NFLX | 1,205% |
| Alphabet Inc. | GOOGL | 167% |
| S&P 500-indeks | 74% |
Kilde: Yahoo Finance; justeres tæt data frem til 20. juni.
"Flere og flere af ledere har været de mere aggressive, høje beta aktier," såsom FAANG'erne, bemærkede Paulsen. Som sådan er hurtigt voksende bestande blevet en større del af kapitaliseringsvægtet indeks, bemærkede han, at "S&P 500 er blevet halvt så defensivt" under strømmen tyremarked. Specifikt indikerede han, at defensive aktier er faldet fra 22 % af indekset i marts 2009 til kun 11 % i dag.
Walter Price fra Allianz Global Investors mener, at FAANG'erne er blevet så store, at de står over for grænser for yderligere vækst. Smart beta guru Rob Arnott fra Research Associates citerer historie, der indikerer, at nutidens markedsledere sandsynligvis vil underpræsterer i løbet af det næste årti. (For mere, se også: Hvorfor FAANG'ernes Hot Streak snart kan ende.)
På vej ned
Paulsen gav 50-50 odds på, at S&P 500 vil falde 15% fra dets nuværende niveau. Et sådant fald ville skubbe aktier i indekset tilbage til omkring 2.352, et niveau det sidst testede under intradag handel mere end et år siden, den 18. maj 2017. Men Paulsen er relativt optimistisk i forhold til andre kendte prognosemænd, der har opfordret til børsfald på op til 50 pct. Blandt disse bjørne er nye markeder fondsmanager Mark Mobius og tidligere OMB-direktør David Stockman. (For mere, se også: 'Daredevil'-børsen klar til at falde 40%: Stockman.)
Invester defensivt
Paulsen rådgav investorer, der er overvægtig i store tech-aktier for at tage nogle overskud, men han foreslog ikke, at de skulle sælge alle eller endda de fleste af deres tech-positioner. Han indikerede heller ikke, at investorerne skulle reducere deres samlede aktieallokeringer. I stedet anbefalede han at rotere porteføljer mod mere defensive aktier og sagde: "Måske købe en beat-up forbrugsvarer eller en forsyningsvirksomhed eller en farmaaktie i dag, som ingen kigger på, men som sælger til meget bedre værdi."
Den mangeårige tech-tyr Paul Meeks er også blandt dem, der er blevet bearish på sektoren på grund af høje værdiansættelser. Derimod ser han værdi i bankaktier. (For mere, se også: Tech Bull Meeks skyr sektoren, køber banker i stedet.)
