Morgan Stanley ser 4 aktier med stor opside, selv på markedets højdepunkt

Mange markedsobservatører tror på, at aktien værdiansættelser strækkes, i betragtning af at S&P 500-indeks (SPX) er steget med omkring 340 % fra sin bjørnemarked lav i marts 2009, og handles nu omkring 2 % under det højeste niveau nogensinde. Ikke desto mindre, på trods af deres generelt bearishede udsigter på markedet, fandt Morgan Stanley for nylig 4 aktier, der stadig har potentiale til at stige med op til 35 %, hvilket giver dem overvægtig vurderinger som følge heraf.

Disse aktier er The Boeing Co. (BA), Deere & Co. (DE), Ford Motor Co. (F), og Emerson Electric Co. (EMR). Morgan Stanley er optimistisk omkring disse aktier på trods af et miljø, hvor "aftagende vækst og margen pres holder os forsigtige på aktier, og vi ser en nedadgående risiko, hvis arbejdsmarkederne svækkes," som de skriver i en september. Rapport 9, 2019, "U.S. Equity Strategy: Industrials: Strategy Sector Views + Analyst Stock Picks."

Betydning for investorer

Opsummeret nedenfor er Morgan Stanleys kommentarer om Boeing, Deere og Ford.

Boeing: prismål 500 USD, eller 35,3 % over september. 10 tæt. Boeing er deres bedste valg inden for rumfart og forsvar. Grundstødningen af ​​737 MAX "skaber faktisk en købsmulighed i en stabil rumfartscyklus." De vigtigste positive ting forventes opgraderinger til 737 MAX, en A-vurderet balance og en "attraktiv værdiansættelse" givet en forventet 2021 FCF udbytte på omkring 10 % og en forventet FCF-vækst på omkring 10-15 % derefter. Den nuværende fremad P/E er omkring 16 pr. Yahoo Finance.

Deere: kursmål $177, eller 7,9% over lukningen 10. september. Landmændenes stemning er ved at stabilisere sig, Deeres markedsandel stiger, og et omkostningsbesparelsesprogram burde øge avancerne. Morgan Stanley prognoser EPS vækst på omkring 10 % i regnskabsåret 2020, og betragter aktierne som attraktivt prissat til omkring 14x den anslåede EPS for regnskabsåret 2020.

Ford: kursmål $12, eller 27,4 % over lukningen 10. september. De store positive sider er: omstruktureringsforanstaltninger, især i Europa; strategiske tiltag, såsom et partnerskab med VW, dekonsolidering af Ford Mobility ride share division og nye planer for elbilmarkedet; og et forbedret produktmix med nye SUV'er, en ny F-150 pickup og forlader markedet for biler med lavere margin.

Fords gæld er dog blevet nedgraderet til junk bond status ved obligationsvurderingsbureauMoody's Investors Services. Nedjusteringen blev annonceret efter lukningen i september. 9, og Ford-aktien faldt med 1,3 % i september. 10, og kom sig efter at have været nede med så meget som 5,2 % i løbet af dagen. "Ba1-vurderingerne afspejler de betydelige drifts- og markedsudfordringer, som Ford står over for, og den svage indtjening og likviditetsgenerering sandsynligvis, da virksomheden forfølger en langvarig og bekostelig omstruktureringsplan," siger Moody's rapport, som citeret af Barrons.

Ford har stadig investeringsgrad bedømmelser fra S&P og Fitch, så det er usandsynligt, at dets låneomkostninger vil stige væsentligt, bemærker Barron's. "Ford har stadig mere end rigelig likviditet med $23 milliarder kontanter på balancen plus $11,4 milliarder revolver," bemærker Dan Levy, analytiker hos Credit Suisse, som citeret i samme artikel. Barrons bemærker, at Fords omstruktureringsplan ikke er noget nyt, da det har været undervejs i nogen tid.

Ser frem til

Selv i betragtning af de positive sider, som Morgan Stanley citerer for disse aktier, kan det være svært for dem at svømme mod strømmen, hvis økonomien eller aktiemarkedet lider under et dybt fald. I et sådant miljø er det mindre faldende end markedet som helhed ville repræsentere outperformance, men ikke en særlig ønskværdig form for outperformance for de fleste investorer.